城投公司轉(zhuǎn)型方案及建議

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1、房地產(chǎn)典藏——各地城投公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃城投公司轉(zhuǎn)型方案及建議從上個世紀90年代開始，伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，城市化進程的加快，城市基礎設施需求的不斷增加，作為地方政府城市基礎設施投融資平臺的城投公司在各地相繼成立。據(jù)全國城投公司協(xié)作聯(lián)絡會的統(tǒng)計，目前大中城市具備一定規(guī)模的城投公司已經(jīng)近百家。??一、各地城投公司發(fā)展中的共性問題??從各地城投公司的發(fā)展歷程和經(jīng)營模式看，城投公司本質(zhì)上是政府出資、賦權(quán)經(jīng)營，具有政府信用，體現(xiàn)政府意志，是政府信用與市場原理特別是與資本市場原理有機結(jié)合的產(chǎn)物。作為特殊的經(jīng)濟實體和企業(yè)法人，它既是政府授權(quán)范圍內(nèi)國有

2、資產(chǎn)的營運主體，依法享有出資人權(quán)利并承擔國有資產(chǎn)保值增值責任；又是城市建設的投融資主體。它受政府委托，既要承擔城市基礎設施項目的投資、融資、建設、營運、管理等任務；又要通過資產(chǎn)重組，盤活城建存量資產(chǎn)，廣泛吸納社會資金。實踐表明，城投公司作為城建資金運籌和城建資產(chǎn)運營中心，在深化城市建設投融資體制和國有資產(chǎn)管理體制改革，通過多渠道、多層次融資加快城市基礎設施建設等方面確實發(fā)揮了積極的作用。但由于缺乏健全的造血機制，部分城投公司融資功能日漸低迷，資產(chǎn)負債率居高不下，甚至瀕臨破產(chǎn)。具體分析，存在如下問題：??????1．可持續(xù)的融資能力缺乏。??

3、房地產(chǎn)典藏——各地城投公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃各地城投公司在發(fā)展初期都憑借各地政府的強大信譽、良好的資金運營機制以及政策性金融的支持獲得了城市基礎設施建設的大量資金。然而，畢竟城投公司涉及的絕大多數(shù)是公益性或準公益性的項目，項目資金的收益有限，加之國家近年來對固定資產(chǎn)投資采取較為嚴厲的管理政策，使得城投公司的后續(xù)資金逐漸減少。此外，目前絕大多數(shù)城投公司的融資來源單一，市場化程度不高也是阻礙城投公司繼續(xù)融資能力不足的重要原因。??????2．債務規(guī)模普遍偏大，債務負擔沉重，債務風險逐漸累積。??各地城投公司資金來源中最多的便是政策性銀行大額貸款協(xié)議。

4、目前，此類貸款已經(jīng)成為各地城投最大的負債形式，債務風險逐漸累積。此外，類似負債項目面臨的重大問題是：目前我國地方政府不能夠成為合法的債務人，若靠一個或多個代理人公司來舉債，地方政府還不能以財政收入為支持來提供擔保。因此，地方政府若舉借了債務，債權(quán)人的權(quán)益是沒有法律保護的。目前采取的通常做法是，債權(quán)銀行要求地方政府和地方財政廳（局）出具承諾按期、如數(shù)償還債務本息的正式文件，這種文件僅具有安慰函的性質(zhì)，但不能成為正式的法律依據(jù)。??因此，考慮到地方政府基礎設施建設負債中的種種風險，2006年4月25日，國家發(fā)改委、財政部、建設部、中國人民銀行和

5、銀監(jiān)會五部委聯(lián)合下發(fā)了名為《關于加強宏觀調(diào)控，整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2006]27號），其中規(guī)定金融機構(gòu)要立即停止一切對政府的打捆貸款和授信活動，并且嚴肅要求，地方政府不得為貸款提供任何形式的擔?；蛘呤亲兿鄵?。??????3．投資模式與運營機制有待創(chuàng)新，項目收益率較低。??房地產(chǎn)典藏——各地城投公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃由于城投公司是政府出資的國有獨資公司，因此，大多數(shù)城投公司在經(jīng)營方面缺乏項目自主權(quán)，主要承擔公益性重大城市基礎設施項目的投資建設，這些項目投資規(guī)模大、周期長、回報率低或根本無回報。特別是許多項目建設仍延用計劃經(jīng)濟的

6、管理模式，政府直接參與經(jīng)濟活動，重建設、輕經(jīng)營，重形象、輕管理。同時，城市基礎設施建設部門分散、管理分散、資金分散，阻滯了建立多元化融資體制的進程。由于政府仍按計劃經(jīng)濟模式直接參與城市經(jīng)營活動，為調(diào)動所謂的各方積極性，多方籌措資金，往往把城市基礎設施工程交給多個部門負責，這在短時間內(nèi)保證了工程資金和進度，但從長遠看，它所帶來的資金分散、人力分散、管理分散卻不利于開展資本化運作、吸納民間資金、盤活城建存量、內(nèi)外舉債等多元化融資的嘗試。另一方面，資金回收周期太長，使用效率低下。作為一個可盈利或準盈利性投資項目，一般要經(jīng)過投資(借貸)→經(jīng)營→回收

7、→還貸(有盈利)→再投入的一個過程。由于一些城市中資金經(jīng)過多個部門的道道關卡，不僅數(shù)量減少，使用效率大大降低，而且回收時間拉長，給企業(yè)再投入增加了壓力。如在一些城市中，城投公司主要承擔的老城區(qū)舊城改造土地拍賣項目，從計委立項到土地拍賣后土地出讓資金到位少說要一年。如此長的周轉(zhuǎn)期，捆住了企業(yè)再投入再發(fā)展的手腳。對進一步發(fā)揮城投公司投融資功能的建議近年來，全國各地各種類型的城市建設投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等政府城建平臺相繼成立。這些服務于地方政府城市建設投融資的存在平臺，為各地城市基礎設施的開發(fā)和建設，完成了大量的融資，對各地方

8、經(jīng)濟和社會發(fā)展，對提升本地城市形象做出了重大的貢獻。與此同時，這些平臺積極跟隨政府職能轉(zhuǎn)變和我國投融資體制改革的變化，積極創(chuàng)新融資方式、勇于探索融資渠道、大膽進行市場化的改革實踐