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《輕工制造行業(yè)深度報告：行業(yè)邏輯分化，細分子行業(yè)尋覓機會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄1.2018年輕工制造行情回顧：板塊分化明顯41.1.輕工制造整體表現(xiàn)41.2.輕工各子板塊表現(xiàn)分化51.3.輕工子板塊估值情況71.4.行業(yè)不斷分化，關注成長穩(wěn)定性強的標的82.造紙：分化格局加劇，行業(yè)集中度加速提升82.1.包裝紙：外廢新政影響原料供應，快遞業(yè)持續(xù)景氣需求旺盛82.1.1.廢紙進口新政影響外廢供給，價格預計維持高價82.1.2.物流包裝量持續(xù)高速增長，包裝需求旺盛102.1.3.包裝紙價格波動102.2.文化紙：紙價維持高價，盈利預期穩(wěn)定102.2.1.木漿對外依存度提高，進口紙漿量屢創(chuàng)新高102.2.2.下游需求穩(wěn)定，文化紙有望維持高位1
2、12.2.3.棉花價格波動，預計將維持高價123.家居行業(yè)：棚改貨幣化退潮，關注存量替換邏輯133.1.上半年地產銷售持續(xù)向好，家居板塊受益133.2.棚改貨幣化政策退潮，板塊高速增長預期放緩143.2.1.軟體家具行業(yè)集中度低，成本下行潛力巨大153.2.2.小廠退出市場，競爭格局改善163.3.品類增多，定制家具行業(yè)競爭白熱化173.4.整裝企業(yè)和家具企業(yè)流量入口競爭激烈174.包裝印刷：龍頭整合資源繼續(xù)擴張，凈利率將會觸底回升185.2018年輕工行業(yè)投資策略及個股推薦18若出現(xiàn)排版錯位、數據及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取
3、PDF版本圖表目錄圖1：截止2018/6/22申萬一級行業(yè)指數各板塊漲跌幅（%）4圖2：指數走勢圖—輕工制造（申萬）和滬深300指數(2018/01/01-2018/6/22)5圖3：截止2018/6/22申萬輕工各子板塊漲跌幅（%）6圖4：2018年輕工子板塊漲跌6圖5：截至2018年6月22日輕工板塊漲幅前十7圖6：截至2018年6月22日輕工板塊跌幅前十7圖7：顧家家居境外投資者持股量及占比8圖8：我國廢紙漿產量（萬噸）9圖9：歐廢日廢價格(美元/噸)9圖10：國廢價格、美廢價格及價差走勢9圖11：箱板紙價格變動（元/噸）10圖12：三大包裝紙企毛利率變動1
4、0圖13：高強度瓦楞紙價格走勢（元/噸）錯誤！未定義書簽。圖14：我國木漿產量（萬噸）11圖15：我國木漿消耗量及進口漿量（萬噸）11圖16：針葉漿和闊葉漿價格波動圖（元/噸）11圖17：新聞紙產量與消耗量（萬噸）12圖18：印刷書寫紙產量與消耗量（萬噸）12圖19：化肥價格走勢（元/噸）12圖20：棉花期貨收盤價（元）12圖21：粘膠短纖價格走勢（元/噸）13圖22：溶解漿價格走勢（元）13圖23：家居行業(yè)銷售收入拆分13圖24：30大中城市住宅銷售面積（萬平米/周）14圖25：住宅翻新面積及增長率14圖26：當月新增抵押補充貸款與住宅新開工面積呈正相關關系14
5、圖27：抵押補充貸款（PSL）期末余額及單月新增投放額15圖28：TDI價格走勢（元/噸）16圖29：房地產CR10集中率提升明顯17圖30：精裝修市場規(guī)模比例17圖31：包裝行業(yè)CR5營業(yè)總收入（億元）18若出現(xiàn)排版錯位、數據及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本1.2018年輕工制造行情回顧：板塊分化明顯1.1.輕工制造整體表現(xiàn)2018年整體市場表現(xiàn)不佳，板塊之間分化明顯。截止至6月22日，2018年上證綜指下跌12.62%。板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的分化，休閑服務、食品飲料、醫(yī)藥生物等消費屬性板塊漲幅居前，通信、電子等科技板塊表
6、現(xiàn)不佳。申萬輕工指數同期下跌18.19%，略微跑輸大盤。行業(yè)整體漲跌幅在申萬28個行業(yè)中排在第16位，排名中下游。圖1：截止2018/6/22申萬一級行業(yè)指數各板塊漲跌幅（%）數據來源：Wind，東北證券若出現(xiàn)排版錯位、數據及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖2：指數走勢圖—輕工制造（申萬）和滬深300指數(2018/01/01-2018/6/22)數據來源：Wind，東北證券輕工板塊彈性大于大盤。輕工板塊前期大幅跑輸大盤，在2月下旬表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤，逐漸縮小了前期下跌與大盤的差距,和大盤基本維持同步漲跌。進入六月后，跌幅
7、大于大盤。1.1.輕工各子板塊表現(xiàn)分化各板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化，有業(yè)績支撐的板塊表現(xiàn)較好。受益于全屋定制業(yè)務的增長，家具板塊表現(xiàn)領先其他子板塊。同時，受益于消費升級趨勢和環(huán)保政策收緊，造紙、包裝等主要子板塊跌幅較其他子板塊小；缺乏業(yè)績支撐的文娛用品、其他家用輕工跌幅較大。若出現(xiàn)排版錯位、數據及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖3：截止2018/6/22申萬輕工各子板塊漲跌幅（%）數據來源：Wind，東北證券圖4：2018年輕工子板塊漲跌數據來源：Wind，東北證券家具板塊受益于消費升級和定制家具的興起，增速高，表現(xiàn)領先整個板
8、塊。受地產
