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《輕工制造行業(yè)深度報告：龍頭業(yè)績靚麗，地位不斷鞏固》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/輕工制造發(fā)布時間：2017-09-09證券研究報告/行業(yè)深度報告同步大勢上次評級：同步大勢龍頭業(yè)績靚麗，地位不斷鞏固報告摘要：[Table_PicQuote]歷史收益率曲線[Table_Summary]市場回顧：申萬輕工行業(yè)A股116家公司，2017年上半年實現(xiàn)營收1,888.96億元，同比增長21.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤148.69億元，同比增長49.92%，利潤增速顯著快于收入增速。虧損企業(yè)僅7家，同比減少4家。營收增速較快的子
2、行業(yè)分別為家具、造紙、包裝印刷、文具用品、珠寶首飾，分別為31.15%、29.46%、13.38%、12.69%、5.9%。家用輕工、造紙分別上漲7.86%、0.18%，文娛用品、包裝印刷、家居、珠寶首飾分別下跌7.68%、14.06%、15.95%、23.24%、[Table_Trend]漲跌幅（%）1M3M12M41.95%，結(jié)構(gòu)性行情明顯。絕對收益2.26%5.38%-5.12%展望2017年下半年，建議重點配臵家具、造紙行業(yè)龍頭。相對收益-0.63%3.81%2.90%造紙板塊：環(huán)保去產(chǎn)能，集中度快速提升。今年
3、以來環(huán)保趨嚴，加[Table_Market]重點公司投資評級速淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)集中度提升。紙價保持高位并快速上漲，行業(yè)龍頭業(yè)績靚麗，建議持續(xù)關(guān)注晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)。山鷹紙業(yè)增持太陽紙業(yè)增持家具行業(yè)：房地產(chǎn)下行，行業(yè)集中度加速提升。隨著消費升級，下索菲亞買入游的家具行業(yè)將會持續(xù)受益。我們認為房地產(chǎn)下行，將促使小企業(yè)歐派家居買入顧家家居買入更快倒下，行業(yè)整合加速，利好行業(yè)龍頭。大亞圣象買入包裝一體化：包裝行業(yè)具有大行業(yè)小公司的特點，行業(yè)集中度較低。宜華生活買入行業(yè)龍頭擁有優(yōu)質(zhì)高端客戶資源，打造包裝一體化模式，提供整體尚品
4、宅配買入解決方案，擁有核心技術(shù)優(yōu)勢，客戶粘性高，議價能力強。多元化[Table_Report]相關(guān)報告布局，未來高增長可期。推薦標的：裕同科技?！度盒壑鹇?，強者恒強》投資建議：1）索菲亞、歐派家居等家具龍頭未來幾年高成長確定性2017-07-14強，O2O+直營模式為主，效率不斷改善的尚品宅配同樣值得關(guān)注。《造紙復(fù)蘇，大家居打開市場空間2）造紙板塊建議關(guān)注管理優(yōu)異的太陽紙業(yè)、PE較低的文化紙龍頭---2017年度輕工行業(yè)投資策略》晨鳴紙業(yè)。以及推出新產(chǎn)品自然木的生活用紙企業(yè)中順潔柔。另外，2016-11-28建議關(guān)注具
5、有行業(yè)整合潛力，業(yè)績穩(wěn)定增長的晨光文具。風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟波動2、需求持續(xù)疲軟3、原材料價格波動4、人民幣匯率大幅波動5、房地產(chǎn)銷售下行。重點推薦公司估值及投資評級公司名稱股價16EPS17EPS16PE17PE投資評級[Table_Author]太陽紙業(yè)9.110.540.541713增持證券分析師：唐凱中順潔柔13.530.660.664331買入職業(yè)證書編號：S0550516120001山鷹紙業(yè)5.030.150.155823增持Tangkai@nesc.cn索菲亞36.801.971.973629買入顧家家
6、居52.862.022.722619買入歐派家居102.433.014.063425買入尚品宅配146.253.696.634022買入宜華生活10.870.740.931512買入請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明[Table_PageTop]行業(yè)深度報告目錄1.2016年輕工制造行情回顧....................................................................31.1.輕工板塊業(yè)績表現(xiàn)......................................
7、.............................................................31.2.市場表現(xiàn)回顧...........................................................................................................51.3.輕工子板塊行情回顧.....................................................................
8、..........................61.4.輕工子板塊估值情況...............................................................................................82.2017H1輕工制造行業(yè)情況..............
