商行信貸親周期性與逆周期管理

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1、商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理商行信貸親周期性與逆周期管理　　一、問(wèn)題的提出　　銀行作為典型的周期性行業(yè)，更多地表現(xiàn)在信貸的順周期性，即銀行信貸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的動(dòng)態(tài)的相互作用的關(guān)系。這種順周期性在加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的同時(shí)也會(huì)加劇銀行系統(tǒng)自身的不穩(wěn)定性。歷次的金融危機(jī)爆發(fā)前都伴隨著信貸的擴(kuò)張和資產(chǎn)價(jià)格的上漲，很大一部分原因在于銀行信貸的順周期性。此次由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)影響了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)

2、的運(yùn)行，也凸顯了金融監(jiān)管的缺陷，給我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)隱患，促使人們重新審視金融體系的順周期性。各國(guó)及國(guó)際金融組織通過(guò)對(duì)此次金融危機(jī)的反思，一致認(rèn)為應(yīng)當(dāng)實(shí)施宏觀審慎的監(jiān)管政策，針對(duì)金融體系順周期性，引入逆周期政策，從而降低信貸風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。在2011年11月3－4日二十國(guó)集團(tuán)戛納金融峰會(huì)上指出，自2008年爆發(fā)國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，通過(guò)嚴(yán)格審慎監(jiān)管力圖打破金融危機(jī)的惡性循環(huán)，防止大規(guī)模金融危機(jī)再次爆發(fā)，已經(jīng)取得了積極進(jìn)展，二十國(guó)集團(tuán)希望繼續(xù)倡導(dǎo)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，防范金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在“十二五”規(guī)劃中，正式提

3、出了“逆周期宏觀審慎制度框架”。因此構(gòu)建宏觀審慎的監(jiān)管體系，實(shí)施逆周期政策是我國(guó)商業(yè)銀行緩解信貸順周期的重要舉措。在此背景下，研究基于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?！　《⒚枋鲂越y(tǒng)計(jì)　　本文以我國(guó)商業(yè)銀行為研究對(duì)象，測(cè)度其信貸行為是否存在親周期性，以及相應(yīng)的逆周期監(jiān)管政策是否能達(dá)到對(duì)沖親周期性的效果。為此，本文建立如下計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對(duì)銀行信貸行為進(jìn)行計(jì)量分析:Loangt=c0+c1CaRt+c2NPLt+c3LLPt+c4GDPGt+c5M2t+c6CPIt+εt(1)其中，Loangt表示銀行在t期的貸款總

4、額增速，CaRt為銀行在t期的資本充足率，NPLt是銀行在t期的不良貸款率，LLPt代表銀行在t期的貸款損失撥備額，GDPGt描述的是GDP的年度增長(zhǎng)率，考察了經(jīng)濟(jì)周期因素是否對(duì)貸款總額的變動(dòng)產(chǎn)生影響。M2t則表征了廣義的貨幣供應(yīng)量，CPIt表示了t期的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，c0，…c6則為相應(yīng)的系數(shù)。由于國(guó)有商業(yè)銀行的貸款占貸款總額的50%以上，因而本文主要收集了5家國(guó)有商業(yè)銀行(工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行)2000年－2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析(見(jiàn)表1、表2)，涉及到貸款總額增速、資本充足率、不良貸款率等銀行

5、財(cái)務(wù)指標(biāo)，并同時(shí)選取了GDP年度增長(zhǎng)率、廣義貨幣供應(yīng)量以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)。　　三、實(shí)證分析　　關(guān)于商業(yè)銀行親周期性的實(shí)證研究多側(cè)重于探討資本約束對(duì)于銀行信貸以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。如Ayusoetal(2004)通過(guò)實(shí)證模型，對(duì)資本充足率與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性進(jìn)行研究。他們利用了西班牙涵蓋一個(gè)完整經(jīng)濟(jì)周期(1986年－2000年)的數(shù)據(jù)(共1309個(gè)年樣本數(shù)據(jù))，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的面板數(shù)據(jù)模型，探究了西班牙銀行的資本緩沖與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的相關(guān)關(guān)系。Jolipii和Milne(2007)同樣運(yùn)用了面板數(shù)據(jù)模型，選取歐盟25個(gè)國(guó)

6、家銀行(總共486家銀行)覆蓋一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期(1997年－2004年)的面板數(shù)據(jù)，研究了資本緩沖與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。本文利用式(1)進(jìn)行線性擬合回歸分析(最小二乘法)。由于大多數(shù)時(shí)間序列數(shù)據(jù)存在非平穩(wěn)性特征，因此在進(jìn)行模型估計(jì)前，需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一階對(duì)數(shù)差分運(yùn)算。而數(shù)據(jù)處理的結(jié)果可通過(guò)ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)和PP平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法進(jìn)行驗(yàn)證?！　?一)平穩(wěn)性檢驗(yàn)　　為檢驗(yàn)解釋變量因子與被解釋變量因子之間是否存在協(xié)整關(guān)系，首先需要對(duì)各時(shí)間變量序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)序列是否平穩(wěn)的方法主要是單位根檢驗(yàn)，即單整檢驗(yàn)，而據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)的假設(shè)，具有協(xié)整關(guān)系的兩變量須

7、是同階單整序列，而后才可以建立含常數(shù)項(xiàng)但不含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的模型，由下表的檢驗(yàn)結(jié)果可知，各時(shí)間序列的一階對(duì)數(shù)差分均是平穩(wěn)的，即服從I(1)過(guò)程。本文采用ADF單位根檢驗(yàn)和Philipsperron檢驗(yàn)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果如下表所示:　　平穩(wěn)性檢驗(yàn)　　平穩(wěn)性檢驗(yàn)由以上兩種平穩(wěn)性檢驗(yàn)可知，該回歸模型的所有變量經(jīng)過(guò)相應(yīng)的數(shù)據(jù)處理后，都表征出平穩(wěn)時(shí)間序列的數(shù)據(jù)特征?！　?二)回歸分析　　利用五家國(guó)有商業(yè)銀行2000年－2010年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，利用線性回歸模型，Loangt=c0+c1CaRt+c2NPLt+c3LLPt+c4GDPGt+c5

8、M2t+c6CPIt+εt，運(yùn)用最小二乘法(OLS)分析進(jìn)行模型的參數(shù)估計(jì)，其中Loang表示貸款總額，CaR表示資本充足率，NPL表示不良貸款率，LLP表示貸款損失撥備，GDPG表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，M2表示廣義貨幣供應(yīng)量，CPI