營(yíng)運(yùn)資本對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的平滑作用研究

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1、分類號(hào)Ｆ２７５學(xué)號(hào)１５１０６０２４４密級(jí)系魯石分Ａ考＇ＸｉａｎＳｈｉｏｕＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｙ全曰制學(xué)術(shù)型碩士學(xué)位論文＿題目營(yíng)運(yùn)資本對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的平滑作用研究作者姓名甄建斌導(dǎo)師姓名、職稱趙選民教授學(xué)科（專業(yè)）名稱會(huì)計(jì)學(xué)提交論文日期２０１８年６月６日學(xué)位論文創(chuàng)新性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知ｆ除了文屮特別加以標(biāo)注和致謝中所羅列的內(nèi)容以外，論文屮不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研宄成糶；也不

2、包含為獲得西安石油大學(xué)或其它教肓機(jī)構(gòu)的學(xué)位一或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我同３：怍的同志對(duì)本研宂所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說(shuō)明并表示了謝意＾一申請(qǐng)學(xué)位論文與資料若有不實(shí)之處，木人承擔(dān)切相關(guān)責(zé)任。論文作者簽名：學(xué)位論文使用授權(quán)的說(shuō)明：本人完全了解西安石油大學(xué)有關(guān)保留和使用學(xué)位論文的規(guī)定，即研宂生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬西安石油大學(xué)。學(xué)校享冇以任何方法發(fā)農(nóng)、復(fù)制、公開(kāi)閱覽、借閱以及申請(qǐng)專利等權(quán)利。本人離校后發(fā)表或使用學(xué)位論文或與該論文直接相關(guān)的學(xué)術(shù)論文或成果時(shí)，署名單位仍然為西安石油

3、大學(xué)。論文作者翻：曰期：贈(zèng)一ＬＬ導(dǎo)師答名：？）注，請(qǐng)?jiān)谑褂檬跈?quán)的說(shuō)明中指出（含解密年限罅。：如本論文涉密中文摘要論文題目：營(yíng)運(yùn)資本對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的平滑作用研究專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)碩士生：甄建斌(簽名)__________導(dǎo)師：趙選民(簽名)__________摘要在新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)背景下，通過(guò)創(chuàng)新投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已成為時(shí)代主旋律。企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，維持其創(chuàng)新投資的平穩(wěn)持續(xù)尤為重要，因?yàn)閯?chuàng)新投資的中斷會(huì)產(chǎn)生高昂的調(diào)整成本。為避免高昂的調(diào)整成本，企業(yè)產(chǎn)生了平滑創(chuàng)新投資的動(dòng)機(jī)，而這需要持續(xù)穩(wěn)定的資金支持。然而，現(xiàn)實(shí)中創(chuàng)新投資活動(dòng)普遍面

4、臨融資約束，過(guò)度依賴內(nèi)部現(xiàn)金流，而內(nèi)部現(xiàn)金流又充滿不確定性。在內(nèi)部現(xiàn)金流及外部融資條件的共同限制下，如何保證創(chuàng)新投資的持續(xù)穩(wěn)定已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新化發(fā)展亟需解決的問(wèn)題?；诖?，以2010-2016年中國(guó)創(chuàng)業(yè)板404家上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用托賓Q投資模型刻畫(huà)企業(yè)創(chuàng)新投資，實(shí)證分析了融資約束視角下?tīng)I(yíng)運(yùn)資本對(duì)創(chuàng)新投資的平滑作用。實(shí)證結(jié)果表明：營(yíng)運(yùn)資本具有平滑創(chuàng)新投資的作用，避免了創(chuàng)新投資波動(dòng)帶來(lái)的高額調(diào)整成本，在一定程度上保證了創(chuàng)新活動(dòng)的可持續(xù)性。另外，融資約束能夠促進(jìn)營(yíng)運(yùn)資本平滑作用的發(fā)揮。換言之，企業(yè)面臨的融資約束程度越大，營(yíng)運(yùn)資本對(duì)創(chuàng)

5、新投資的平滑作用越強(qiáng)。研究結(jié)果為如何維持企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的可持續(xù)開(kāi)展提供了指導(dǎo)。一方面，在微觀層面上為企業(yè)提供三點(diǎn)建議：第一，強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)資本管理意識(shí)，提高營(yíng)運(yùn)資本管理水平；第二，賦予管理者更多財(cái)務(wù)整合權(quán)；第三，充分運(yùn)用政府支持，積極開(kāi)拓融資渠道。另一方面，在宏觀層面上為政府提供四點(diǎn)建議：第一，加大稅收優(yōu)惠力度；第二，建立銀企合作機(jī)制；第三，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新服務(wù)；第四，完善資本市場(chǎng)環(huán)境。關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資本；創(chuàng)新投資；創(chuàng)新平滑；融資約束論文類型：應(yīng)用研究II英文摘要Subject：ResearchontheSmoothingEffectofWorkin

6、gCapitalonEnterpriseInnovationInvestmentSpeciality：AccountingName：ZhenJianbin(signature)____________________Instructor：ZhaoXuanmin(signature)____________________ABSTRACTUnderthenewnormaleconomicbackground,ithasbecomethemainthemeofthetimestopromoteeconomictransformationth

7、roughinnovationinvestment.Asthemainbodyofinnovation,itisparticularlyimportantforenterprisestomaintainthesustainabilityofinnovationinvestment,becausetheinterruptionofinvestmentininnovationwillgeneratehighadjustmentcosts.Inordertoavoidhighadjustmentcosts,enterprisesproduce

8、amotivationtosmoothinnovationinvestment,whichrequiressustainedfinancialsupport.However,inreality,innova