光伏巨頭虧損大盤(pán)點(diǎn)

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1、光伏巨頭虧損大盤(pán)點(diǎn)：賽維LDK虧1.85億美元居首發(fā)布時(shí)間：2012.07.0608:55????來(lái)源：中國(guó)能源報(bào)????作者：中國(guó)能源報(bào)編者按：截至6月27日，在美國(guó)上市的尚德、英利、賽維等光伏企業(yè)相繼發(fā)布了2012年度第一季度的財(cái)報(bào)，“虧損”成為關(guān)鍵詞。受光伏市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)影響，光伏企業(yè)2012年一季度財(cái)報(bào)“跌”聲一片，《中國(guó)能源報(bào)》記者試圖對(duì)幾大光伏企業(yè)虧損情況做一排序，梳理各大光伏巨頭在這一能源關(guān)鍵領(lǐng)域成敗幾何。可以確定的是，硝煙彌漫的價(jià)格戰(zhàn)中沒(méi)有人全身而退，有的只是受重傷者和受輕傷者。NO.1賽維　　

2、虧損1.85億美元　　營(yíng)收.................................2.001億美元　　銷售成本..........................3.31億美元　　負(fù)債................................59.62億美元　　出貨量.................................318.3MW　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)...............硅片、電池片、組件　　點(diǎn)評(píng)賽維LDK：沖動(dòng)的懲罰6月26日晚間，頂著“各種輿論”傳言，賽維LDK發(fā)布今年第一季

3、度財(cái)報(bào)，再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。從一季報(bào)看來(lái)，賽維LDK虧損狀況進(jìn)一步加深。季報(bào)顯示，賽維LDK凈銷售額2.001億美元，歸屬于公司股東的凈虧損額達(dá)1.852億美元，而公司毛利率首現(xiàn)負(fù)數(shù)，為-65.5%。賽維LDK陷入巨額虧損的同時(shí)，還背負(fù)著沉重的債務(wù)。一季報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)約66.4億美元，負(fù)債總額約為59.6億美元，負(fù)債率攀升達(dá)89.8%。此外，賽維LDK的現(xiàn)金流也不充裕。今年一季度公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約1.36億美元，流動(dòng)資產(chǎn)約21.3億美元，而同期流動(dòng)負(fù)債為44.9億美元。流動(dòng)比率約為為0.47，遠(yuǎn)小

4、于業(yè)內(nèi)公認(rèn)的流動(dòng)比率不小于1的風(fēng)險(xiǎn)底線。分析人士稱，賽維LDK的應(yīng)收賬款，和應(yīng)付賬款都比較高。高負(fù)債導(dǎo)致其財(cái)務(wù)費(fèi)用也居高不下，單從財(cái)務(wù)上看賽維LDK已經(jīng)到了生死存亡的關(guān)頭。如果撇開(kāi)非經(jīng)濟(jì)因素不談，賽維按照現(xiàn)在的“燒錢(qián)”速度，可能堅(jiān)持不到年底。事實(shí)上，賽維LDK瀕臨絕境并非偶然，這與其技術(shù)水平落后和“融資—擴(kuò)張—再融資—再擴(kuò)張”的盲目發(fā)展模式不無(wú)關(guān)聯(lián)。據(jù)悉，賽維LDK進(jìn)入多晶硅行業(yè)時(shí)并不走運(yùn)，遇到了產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)臨界點(diǎn)，由于其使用老技術(shù)，導(dǎo)致現(xiàn)在生產(chǎn)成本較同行偏高、資產(chǎn)減值嚴(yán)重；而其發(fā)家的硅片領(lǐng)域目前競(jìng)爭(zhēng)也變得異常

5、激烈。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的劣勢(shì)讓賽維成為當(dāng)前行業(yè)里最“難受”的企業(yè)。至于其盲目擴(kuò)張的發(fā)展模式，如果處于產(chǎn)業(yè)上升期并無(wú)大問(wèn)題，但當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩甚至萎縮時(shí)，若無(wú)足夠現(xiàn)金流，必然導(dǎo)致企業(yè)遭受重創(chuàng)。因此，賽維LDK生存只能寄望于行業(yè)環(huán)境的盡快好轉(zhuǎn)。(李永強(qiáng))NO.2尚德　　虧損1.33億美元　　營(yíng)收..................................4.09億美元　　銷售成本..........................4.07億美元　　負(fù)債................................3

6、5.75億美元　　出貨量......................................。.未公布　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)...................................未公布　　點(diǎn)評(píng)尚德電力：全球化的雙刃劍毛利率0.6%，凈虧損1.33億美元，顯示去年出貨量世界第一的尚德電力減虧的征程還任重道遠(yuǎn)。出貨量數(shù)據(jù)領(lǐng)先，生產(chǎn)成本控制亦算尚可，但尚德幾度位列虧損榜前兩位，似乎總有些“時(shí)運(yùn)不濟(jì)”的味道，從去年與美國(guó)晶圓供應(yīng)商MEMC2的億元“分手費(fèi)”，到巨額外匯損失，再到一季度在“雙反”中受到重創(chuàng)，

7、這位叱咤國(guó)際市場(chǎng)的光伏巨頭，也最深刻地體會(huì)著其中的風(fēng)險(xiǎn)。2011年，尚德在美國(guó)光伏市場(chǎng)出貨量排名第一，占約2成市場(chǎng)份額，而美國(guó)市場(chǎng)也支撐了尚德3成以上的營(yíng)收。分析師指出，如果不是因?yàn)樯械聯(lián)艹?920萬(wàn)美元的反傾銷反補(bǔ)貼費(fèi)用，尚德電力的毛利率應(yīng)在3%至6%之間，這顯示“雙反”對(duì)尚德構(gòu)成的壓力。對(duì)此尚德方面表示，公司將沒(méi)有必要再對(duì)美國(guó)雙反稅率撥出資金，因?yàn)樗麄円呀?jīng)調(diào)整全球供應(yīng)鏈，以確保進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品是中國(guó)大陸境外采購(gòu)的。但即使不計(jì)這筆費(fèi)用，尚德的虧損依然過(guò)億，而考慮到剛剛下調(diào)補(bǔ)貼的德國(guó)市場(chǎng)也是尚德的重要市場(chǎng)之一

8、，走低的價(jià)格，高企的財(cái)務(wù)成本，都將嚴(yán)峻考驗(yàn)在硅成本和非硅成本方面都沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)的尚德。能否爭(zhēng)取到正向現(xiàn)金流，將對(duì)這家資產(chǎn)負(fù)債比已經(jīng)達(dá)到0.82的企業(yè)至關(guān)重要。值得關(guān)注的是，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男日前宣布，日本正式通過(guò)了可再生能源激勵(lì)政策，同時(shí)批準(zhǔn)了太陽(yáng)能補(bǔ)貼政策，將鼓勵(lì)本國(guó)新增至少3.2吉瓦的光伏安裝量。日本政府將為光伏發(fā)電提供每千瓦時(shí)42日元的補(bǔ)貼，這個(gè)補(bǔ)貼量約合德國(guó)補(bǔ)貼金額的兩倍