基于bootstrapdea 方法的重慶金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)效率研究

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1、基于Bootstrap-DEA方法的重慶金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)效率研究-金融銀行論文基于Bootstrap-DEA方法的重慶金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)效率研究張明龍（重慶工商大學(xué)財政金融學(xué)院，重慶400067）摘要：本文將DEA模型與Bootstrap方法相結(jié)合，對重慶市37家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司2014年的金融支持效率進(jìn)行測算，并對其純技術(shù)效率和規(guī)模效率進(jìn)行聚類分析。研究結(jié)果表明：重慶戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率沒有達(dá)到有效前沿面，主要在于純技術(shù)效率的低效。板塊分析來看，新三板市場的金融資源配置效率最高，其次是主板市場，而創(chuàng)業(yè)板市場

2、的效率最低。聚類分析則表明，重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持模式不存在“雙高型”，而“雙低型”公司則占到近六成。在此基礎(chǔ)上，本文提出了提高重慶金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)效率的建議。關(guān)鍵詞：金融支持；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；效率；Bootstrap-DEA方法中圖分類號：F830.33文獻(xiàn)標(biāo)識碼：粵文章編號:員園園猿原怨園猿員（2016）01原園園23原園6DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2016.01.04基金項(xiàng)目：重慶工商大學(xué)研究生“創(chuàng)新型科研項(xiàng)目”（yjscxx2015-41-10）。收稿日期：2015-08-25作

3、者簡介：張明龍（1988-），男，四川成都人，重慶工商大學(xué)財政金融學(xué)院碩士研究生。一、引言目前，中國正處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵時期，迫切需要具有國際競爭力的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)作為支撐，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略選擇。為此，2010年1月，國務(wù)院出臺《國務(wù)院關(guān)于加快培育與發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2012年，國務(wù)院在“十二五”規(guī)劃中更是明確了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要戰(zhàn)略意義，制定了相關(guān)支持政策。其中，金融支持是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中不可或缺的因素。為積極貫徹落實(shí)國家政策決定，重慶市政府于2011年

4、出臺了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的意見》，提出了實(shí)施“2+10”產(chǎn)業(yè)鏈集群建設(shè)方案，主要建設(shè)筆記本電腦和離岸數(shù)據(jù)開發(fā)處理“2”個全球重要基地；培育通信設(shè)備、集成電路、軌道交通裝備、新能源汽車、環(huán)保裝備、風(fēng)電裝備、光源設(shè)備、新材料、儀器儀表、生物醫(yī)藥”10”個“千百億級”產(chǎn)業(yè)集群。重慶市出臺的《重慶市“十二五”科學(xué)技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》更加明確了重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展地位和目標(biāo)。由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險的特點(diǎn)，因此在培育和發(fā)展的初期亟需金融資源的強(qiáng)有力支持。金融資源是有限的，金融支持效率的高低將對培育戰(zhàn)

5、略性新興產(chǎn)業(yè)起到重要的影響作用。因此，現(xiàn)階段從效率的角度來研究重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持，將具有更為現(xiàn)實(shí)意義。由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的概念提出時間較短，在此類產(chǎn)業(yè)中的金融資源數(shù)據(jù)，要么因?yàn)楣_程度不高而難以獲取，要么因?yàn)閿?shù)據(jù)時間序列不夠長難以進(jìn)行計量分析，因此相關(guān)金融支持效率的研究主要對上市公司進(jìn)行樣本分析。本文在前人研究基礎(chǔ)上，選擇與重慶“十二五”規(guī)劃提出的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司為研究對象，運(yùn)用DEA模型與Bootstrap方法相結(jié)合的方式，對這些企業(yè)2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，以此評價重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率。二

6、、文獻(xiàn)綜述（一）國外相關(guān)文獻(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國政府提出的一個全新產(chǎn)業(yè)概念，國外尚沒有將其作為研究對象做系統(tǒng)性研究。更多的以涵蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所具有的新興性以及技術(shù)創(chuàng)新等特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)為研究對象，從金融某個主體或融資渠道對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響或作用等方面進(jìn)行研究分析?？梢詺w納為以下兩個方面：第一，銀行對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響研究。理論研究，Schumpeter（1912）研究發(fā)現(xiàn)功能齊全的銀行能識別那些能生產(chǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品并提供優(yōu)良服務(wù)的企業(yè)并為之提供支持，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新[1]。Rajan和Hellwing（1992）以

7、及Morck和Nakamura（1999）均認(rèn)為銀行阻礙了技術(shù)或產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，但原因不同：一是銀行的信息優(yōu)勢削弱了企業(yè)的項(xiàng)目利潤，不利于技術(shù)創(chuàng)新[2-3]；二是銀行基于謹(jǐn)慎原則不愿給予高風(fēng)險項(xiàng)目以信貸支持，從而阻礙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。實(shí)證研究，Alessandra和Stoneman（2008）分析了歐盟第二、三輪創(chuàng)新共同體數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)金融對新興產(chǎn)業(yè)具有至關(guān)重要的作用[4]。第二，風(fēng)險投資對新興產(chǎn)業(yè)的影響研究。近年來，國外學(xué)者開始把視線轉(zhuǎn)向研究風(fēng)險投資對新興產(chǎn)業(yè)的研究。Mowery和Rosenberg（1998）分析了1995—2000年美國新興科

8、技公司的風(fēng)險資本增長數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險資本能有效促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活動[5]。Kaplan和Stromberg（2003）以及Casamatta（2003）則認(rèn)為風(fēng)險投資能較好地解決新興產(chǎn)業(yè)融資過程中面臨的融資門檻高、信息不對稱和道德風(fēng)險等問題，有效地促