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《四、世界其他國家食糖期貨場》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、四、世界其他國家的食糖期貨市場（一）巴西食糖期貨市場1、發(fā)展歷程巴西是世界最大的食糖生產(chǎn)國和出口國，巴西期貨交易所交易的食糖期貨品種是最大色值為150IU的白砂糖（巴西國內(nèi)食糖消費(fèi)量每年約900-1000萬噸，其中色值150IU的白砂糖占消費(fèi)量的80%）。巴西期貨交易所主要為國內(nèi)食糖生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等企業(yè)服務(wù)（見圖十、圖十一、圖十二、圖十三）。圖十巴西白砂糖期貨合約成交量圖單位：張數(shù)據(jù)來源：BM&F網(wǎng)站制圖：鄭州商品交易所圖十一：巴西白砂糖期貨合約年末空盤量圖單位：張數(shù)據(jù)來源：BM&F網(wǎng)站制圖：
2、鄭州商品交易所圖十二：近10年巴西白砂糖期貨價(jià)格走勢圖單位：美元/袋數(shù)據(jù)來源：BM&F網(wǎng)站制圖：鄭州商品交易所圖十三：巴西白砂糖期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比圖單位：美元/袋數(shù)據(jù)來源：BM&F網(wǎng)站糖網(wǎng)期貨價(jià)為近期合約每日收盤價(jià)現(xiàn)貨價(jià)為工廠交貨價(jià)（含稅）制圖：鄭州商品交易所1927年10月26日在巴西圣保羅的一些與出口、貿(mào)易、農(nóng)業(yè)有關(guān)的企業(yè)家的倡導(dǎo)下成立了圣保羅商品證券交易所（BMSP），這是巴西第一個(gè)引入期貨交易機(jī)制的交易場所，多年來，在農(nóng)產(chǎn)品、畜產(chǎn)品合約交易方面積累了經(jīng)驗(yàn)，形成了特有的風(fēng)格，尤其是咖啡
3、、活牛和棉花合約。1985年7月。巴西商業(yè)期貨交易所（BM&F）成立，1986年1月31日正式開業(yè)。1991年5月9日，BM&F與BMSP合并，巴西期貨交易所（BrazilianMercantileExchange）誕生，并仍以BM&F為名稱縮寫。1995年7月29日，巴西期貨交易所上市白砂糖期貨合約（見表四），現(xiàn)在的交易方式自2002年9月18日正式使用。表四：巴西期貨交易所白砂糖期貨合約交易時(shí)間9：00-15：00合約單位270個(gè)50千克裝大袋報(bào)價(jià)單位美元/袋（小數(shù)點(diǎn)后面保留兩位數(shù)）交易代碼
4、SU交割月份2、4、7、9、11（7個(gè)合約可供同時(shí)交易）最小變動(dòng)價(jià)位0.01美元/袋每日價(jià)格變動(dòng)限制交易所有權(quán)在任何時(shí)間決定并公布價(jià)格限制持倉量限制3500份合約/空盤量的20%交易保證金正常情況：普通交易275美元，套保交易220美元；雙向持倉：普通交易137.5美元，套保交易110美元。（從0407合約開始執(zhí)行）交割品級(jí)在巴西圣保羅州圣保羅市交割的,最大水分含量為0.08%,最小旋光度為99.7,最大色值為150IU,最大雜質(zhì)含量為0.07%的白砂糖。交割地點(diǎn)位于圣保羅州并經(jīng)巴西商品與期貨交
5、易所許可的白糖倉庫（如在圣保羅以外的其它城市交割，運(yùn)費(fèi)從現(xiàn)金結(jié)算值中扣除）。最后交易日交割月第6個(gè)交易日資料來源：BM&F網(wǎng)站翻譯、制表：鄭州商品交易所2、市場特點(diǎn)（1）合約規(guī)格的設(shè)計(jì)適應(yīng)了巴西國內(nèi)現(xiàn)貨流通的習(xí)慣，定為270個(gè)50千克裝大袋（約13.5噸）。（2）交割方式設(shè)計(jì)成實(shí)物交割并且就庫交割，交割倉庫（地點(diǎn)）設(shè)置在巴西食糖主產(chǎn)區(qū)和集散地，也是巴西食糖加工企業(yè)最密集的地區(qū)——圣保羅州。交割倉庫集中在圣保羅州一個(gè)地區(qū)內(nèi)，這樣既符合巴西食糖現(xiàn)貨市場的運(yùn)行規(guī)律，也有效地降低了期貨市場交割地點(diǎn)不集中
6、帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（3）合約月份設(shè)計(jì)成2、4、7、9、11月，主要考慮到巴西食糖生產(chǎn)特征：巴西是世界上唯一一個(gè)可以全年產(chǎn)蔗進(jìn)行食糖壓榨的國家，每年4月份（東北部產(chǎn)區(qū)）開始有新糖上市，此時(shí)也是最大產(chǎn)區(qū)——中南部產(chǎn)區(qū)開榨前市場最為敏感、分歧較大之時(shí)，因此，BM&F將4月合約作為食糖新生產(chǎn)年度的第一個(gè)合約，在東北部未收榨前設(shè)置2月合約，提供賣出和買入的價(jià)格信號(hào)，然后，7、9、11三個(gè)月均勻分布3個(gè)合約。這種合約設(shè)置尊重了巴西食糖現(xiàn)貨市場的規(guī)律，因此贏得了市場參與者的歡迎。（二）日本食糖期貨市場1、發(fā)展歷程眾
7、所周知，日本是一個(gè)自然資源極度匱乏的國家，主要基礎(chǔ)原材料和消費(fèi)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口，食糖也不例外。日本既不是食糖生產(chǎn)大國也不是消費(fèi)大國，但是世界第三大食糖進(jìn)口國（若歐盟算一個(gè)整體，日本居第四），每年食糖消費(fèi)量約240-250萬噸，其中國產(chǎn)糖只有80-90萬噸，且有繼續(xù)下降的趨勢，其余150-160萬噸完全依靠進(jìn)口。如果說巴西在世界食糖貿(mào)易的出口一端決定著世界食糖市場的話，那么俄羅斯、美國、日本就是在世界食糖貿(mào)易的進(jìn)口一端決定著世界食糖市場。日本的食糖期貨市場不僅歷史悠久，而且有著不同于其他國家的特色。
8、1893年日本的期貨市場還處于萌芽階段時(shí)，就有食糖品種。1993年日本開始進(jìn)行交易所合并風(fēng)潮之前，先后有東京砂糖交易所等5家交易所上市交易原糖、精制糖期貨期權(quán)合約，這些合約都是為日本國內(nèi)食糖生產(chǎn)、貿(mào)易、進(jìn)口等行業(yè)提供價(jià)格指導(dǎo)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的。目前日本國內(nèi)有兩家交易所交易原糖期貨合約（東京谷物交易所和關(guān)西商品交易所）（見圖十四、圖十五、圖十六、圖十七、圖十八），其中東京谷物交易所（TGE）最具代表性。圖十四：東京原糖期貨、期權(quán)合約成交量圖單位：張數(shù)據(jù)來源：TGE網(wǎng)站制圖：鄭州商品交易所圖十五：東
