世界食糖期貨市場(chǎng)介紹

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1、世界食糖期貨市場(chǎng)介紹一、概述　　在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，食糖是成熟的也是較活躍的交易品種，從世界上第一份食糖期貨合約誕生至今已有90年的歷史。世界上很多國(guó)家開(kāi)展食糖期貨、期權(quán)交易，最主要的食糖期貨市場(chǎng)是紐約期貨交易所（NYBOT）和倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)，分別交易原糖和白砂糖，其形成的期貨價(jià)格已被世界糖業(yè)界稱作“國(guó)際糖價(jià)”，成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)和結(jié)算的依據(jù)。此外，巴西期貨交易所(BM&F)、東京谷物交易所(TGE)、關(guān)西商品交易所（KCE）、法國(guó)期貨交易所（MATIF）、莫斯科銀行業(yè)外匯交易所（MICEX）、印度國(guó)家商品及衍生品交易所（NCDEX）、福岡期貨交易所（FFE）都曾經(jīng)或

2、正在交易食糖期貨（期權(quán)）合約。2004年5月成立的泰國(guó)農(nóng)產(chǎn)品交易所將推出食糖期貨合約。二、美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)　　美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展與其良好的外部市場(chǎng)和政策環(huán)境是分不開(kāi)的。從19世紀(jì)40年代起步的自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)到第二次世界大戰(zhàn)后美國(guó)政府大力推行的開(kāi)放型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式為食糖期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展?fàn)I造了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，快速發(fā)展的食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)為其營(yíng)造了必要的微觀市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)本國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工的美國(guó)農(nóng)業(yè)法的制定和實(shí)施、完備的食糖產(chǎn)業(yè)政策和期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系的建立為其營(yíng)造了完善的政策環(huán)境，再加上美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)在100多年優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)中積累下來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，保障了食

3、糖期貨市場(chǎng)能夠持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展，能夠在全球軟性食品期貨市場(chǎng)中歷久彌堅(jiān)、一枝獨(dú)秀，同時(shí)也奠定了美國(guó)作為世界食糖定價(jià)中心的牢固地位。（一）美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程　　19世紀(jì)末20世紀(jì)初，繼1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）成立之后美國(guó)不斷涌現(xiàn)出新的交易所，也不斷開(kāi)發(fā)上市新的交易品種，美國(guó)期貨市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)。在這樣的背景下，紐約咖啡交易所于1882年成立,1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，戰(zhàn)爭(zhēng)使位于英國(guó)倫敦和德國(guó)漢堡的傳統(tǒng)國(guó)際食糖市場(chǎng)關(guān)閉，紐約咖啡交易所順勢(shì)于當(dāng)年推出了原糖期貨（見(jiàn)表十四）。正如歐洲食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)的誕生一樣，極度不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和劇烈波動(dòng)的國(guó)際糖價(jià)催生出世界第一份原糖期貨合約

4、。　　表一：紐約期貨交易所11號(hào)原糖期貨合約交易時(shí)間9：00-12：00（紐約時(shí)間）合約單位112，000磅（50英噸）約50.8公噸報(bào)價(jià)單位美分/磅交易代碼SB交割月份3、5、7、10（8個(gè)合約可供同時(shí)交易）最小變動(dòng)價(jià)位0．01美分/磅（11.2美元/合約）交割品級(jí)平均旋光度為96的原蔗糖交割地點(diǎn)阿根廷、澳大利亞、巴巴多斯、伯里茲、巴西、哥倫比亞、馬斯達(dá)黎加、多米尼加、薩爾蘭多、厄瓜多爾、斐濟(jì)島、法國(guó)的安的列斯群島、危地馬拉、洪都拉斯、印度、牙買(mǎi)加、馬拉維、毛里求斯、墨西哥、尼加拉瓜、秘魯、菲律賓、南非、斯威士蘭、臺(tái)灣、泰國(guó)、特立尼達(dá)島、美國(guó)和津巴布韋的所有甘蔗產(chǎn)區(qū)的港口或海關(guān)港口交割方

5、式實(shí)物交割最后交易日交割月前一個(gè)月的最后交易日通知日最后交易日后的第一個(gè)交易日　　資料來(lái)源：紐約期貨交易所網(wǎng)站翻譯制圖：鄭州商品交易所　　1916年，紐約咖啡交易所改名為紐約咖啡和糖交易所，1979年與紐約可可交易所合并，改名為咖啡、糖和可可交易所有限公司（CSCE），1982年CSCE推出了糖期權(quán)合約，這是自1936年以來(lái)美國(guó)交易所交易的第一份以農(nóng)產(chǎn)品期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)合約（見(jiàn)附件一）。1998年CSCE與紐約棉花交易所（NYCE）宣布合并,并改名為紐約期貨交易所(NYBOT)。　　新成立的紐約期貨交易所仍實(shí)行會(huì)員制，現(xiàn)有會(huì)員近1000家，都是原來(lái)兩家交易所的會(huì)員。其中CSCE會(huì)員5

6、27家，主要是全球主要產(chǎn)糖國(guó)家和地區(qū)（巴西、澳大利亞、泰國(guó)、印度、墨西哥、南非以及中美洲國(guó)家）的制糖公司、國(guó)際上從事食糖貿(mào)易的大公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、專業(yè)的基金等。　　以NYBOT為代表的美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)同現(xiàn)貨市場(chǎng)有效接軌，其形成的食糖期貨價(jià)格已成為世界食糖市場(chǎng)價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”，該市場(chǎng)擁有相當(dāng)可觀的市場(chǎng)規(guī)模，而且流動(dòng)性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)功能亦比較完善，其食糖期貨合約及交易制度為眾多期貨交易所借鑒和采用。（二）美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)　　美國(guó)紐約期貨交易所上市交易的食糖期貨有11號(hào)原糖期貨合約（又稱“國(guó)際糖合約”）和14號(hào)原糖期貨合約（又稱“國(guó)內(nèi)糖合約”）。下面以成交量最大的11號(hào)原糖期

7、貨合約為代表介紹美國(guó)食糖期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)和作用?！　?、交易量大，流動(dòng)性強(qiáng)?！　YBOT是世界最大的食糖期貨市場(chǎng)，按其食糖期貨期權(quán)合約的總成交量算，NYBOT位于世界十大農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場(chǎng)之列。食糖雖然是NYBOT推出的第三個(gè)交易品種（第一個(gè)是咖啡、第二個(gè)是棉花），但其重要性、成熟度、市場(chǎng)規(guī)模和受投資者的青睞度已超過(guò)棉花和咖啡，食糖期貨已逐步確立了在NYBOT各交易品種中的領(lǐng)先地位。在1999年和2000年，NYBOT食