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《股權(quán)眾籌的風(fēng)險防控》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、股權(quán)眾籌的風(fēng)險防控摘要：股權(quán)眾籌在我國直至世界范圍內(nèi)都迅速發(fā)展起來，對急需資金的小微企業(yè)而言無疑是喜訊。我國因無信用征信系統(tǒng)，且無相應(yīng)的法律規(guī)制，導(dǎo)致股權(quán)眾籌在我國發(fā)展面臨合法性問題。為使股權(quán)眾籌合法化，為發(fā)展預(yù)留法律空間。本文從股權(quán)眾籌發(fā)展現(xiàn)狀，面臨的風(fēng)險及其預(yù)防策略方面提出建設(shè)性意見和針對性建議。關(guān)鍵詞：眾籌；股權(quán)眾籌；風(fēng)險防控1眾籌現(xiàn)狀（一）眾籌定義及意義從2013年幵始，中國的眾籌行業(yè)快速成長。可是對于許多人來說，眾籌還是一個很陌生的概念。眾籌顧名思義指的是眾人籌措資金，莫里克對眾籌做了解釋，指的是籌資
2、人選定項目后，依托互聯(lián)網(wǎng)等眾籌平臺，向不特定人籌集資金，投資人通過投資項目獲得股權(quán)回報。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍明確指出“股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式，進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動，具有“公開、小額、大眾”的特征”。股權(quán)眾籌，以廣大創(chuàng)業(yè)者與小微企業(yè)為主要服務(wù)對象，在推動社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，拓展企業(yè)融資渠道，激發(fā)民間資本活力，完善我國多層次資本市場體系，促進(jìn)金融改革創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面都發(fā)揮著積極作用，是眾籌模式普惠價值的最佳載體。自2015年開始，國家對股權(quán)眾籌“政策鼓勵+監(jiān)管到位”的發(fā)展思路已基本明確，監(jiān)管
3、并不是束縛，而是規(guī)范。因為，股權(quán)眾籌的發(fā)展對我國而言有著十分重要的意義，畢竟很多時候眾籌被人們稱為“天使的天使”。（二）股權(quán)眾籌在我國的發(fā)展現(xiàn)狀1.“人人投”折射出的股權(quán)眾籌問題眾籌平臺“人人投”被一家名為諾米多的餐飲公司告上法庭，理由是人人投在臨近開業(yè)前一周解除合同，因其質(zhì)疑諾米多租金過高和無產(chǎn)權(quán)問題。該起案例引發(fā)了對股權(quán)眾籌平臺和投資項目的風(fēng)險問題?！叭巳送丁北娀I平臺主張系諾米多項目存在信用風(fēng)險問題，諾多米主張“人人投”運(yùn)作不規(guī)范，未在項目上線前做風(fēng)險提示且未進(jìn)行充分調(diào)查。該起案例的最終受害者系投資者，有8
4、6位投資者認(rèn)購了股權(quán)融資并付款，在“人人投”與諾米多解除合同情況下如何維護(hù)投資者的合法權(quán)益值得深思。2.股權(quán)眾籌目前在我國的發(fā)展現(xiàn)狀目前在我國較快發(fā)展起來的有大家投、天使匯、原始會、好投網(wǎng)等股權(quán)眾籌平臺，多數(shù)股權(quán)眾籌平臺采取的融資方式是，先由創(chuàng)業(yè)者提交項目計劃書，需要的融資額度、股權(quán)收益率等等。投資人對項目感興趣的話，就可以根據(jù)項目的投資和回報率確定投資項目。因投資者投資額度不同，投資人可以自行選擇作為領(lǐng)投人還是跟投人，領(lǐng)投人需要投入更多資金，跟投人投入資金份額相對較少。籌資人需要募集的資金達(dá)到其要求的額度后，
5、該項目即融資成功，融資成功的項目會提取一定的比例給眾籌平臺作為回報，大致是2%左右。為了確保資金安全，眾籌平臺通常會建立一個資金托管賬戶，待融資成功，投資項目辦理完相應(yīng)的工商登記手續(xù)后，眾籌平臺再將該筆資金劃入籌資者賬戶。眾籌平臺的建立對籌資者、投資者和眾籌平臺都是一個利好消息，缺少資金的籌資者可以籌集到相應(yīng)資金并展開項目的運(yùn)行，眾籌平臺通過籌集資金獲得一定比例的傭金，投資者可用閑置資金獲得一定的投資回報率。股權(quán)眾籌來源于國外，因在國內(nèi)水土不服遇到了不少問題，國內(nèi)信用體系不如國外健全，且國內(nèi)信用基礎(chǔ)相對薄弱，加
6、之監(jiān)管平臺并未真正建立也無相應(yīng)的法律規(guī)制，股權(quán)眾籌平臺亦步亦趨，在眾多風(fēng)險中起起落落。除此之外，股權(quán)眾籌因與非法集資界限不明，也受到了諸多限制，如何建立起相應(yīng)制度既能防范眾籌風(fēng)險又能規(guī)制眾籌發(fā)展，成了我們應(yīng)解決的難題。2股權(quán)眾籌風(fēng)險（一）眾籌平臺信用風(fēng)險眾籌平臺真假難辨，草根未免太“草根”，在中國眾籌只是一種游戲，未形成真正意義上的資本運(yùn)作。在國家法律未有合法規(guī)制情況下存在設(shè)圈套錢的問題。由于信息不對稱的投資環(huán)境、眾籌平臺對籌資項目審核能力有限以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管空白等，也可能一開始將出資人置于被動承受風(fēng)險的地位
7、。因眾籌平臺信息的不對稱性，大多數(shù)投資者無法擁有完全的風(fēng)險識別及眾籌項目的承受能力，在眾籌平臺、投資者、籌資者之間若有一方出現(xiàn)違約，出資人可能誘發(fā)社會危機(jī)。（二）眾籌平臺合法性問題1.與非法集資及違法發(fā)行證券界限不明眾籌平臺作為新興的籌資平臺，因向公眾籌資，與非法集資界限不明，《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》的相關(guān)規(guī)定，未經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門的許可、向不特定對象吸收資金的行為構(gòu)成非法集資，可見眾籌游離于合法邊界。因《證券法》對公開發(fā)行的人數(shù)有所限制，而股權(quán)眾籌系通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向不特定
8、人數(shù)發(fā)行證券，易觸及違法發(fā)行證券的問題。2.未有明確的法律規(guī)制除合同法等民商法外，眾籌多采用互聯(lián)網(wǎng)法律，以互聯(lián)網(wǎng)法律作為發(fā)展準(zhǔn)據(jù)。眾籌平臺不受民商事規(guī)則的制約，本非存貸款的關(guān)系。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見往往能牽制眾籌的發(fā)展，使眾籌的發(fā)展變得不明朗。3防范股權(quán)眾籌風(fēng)險的措施（一）加強(qiáng)對眾籌平臺的監(jiān)管1.確立平臺注冊登記制，明確股權(quán)眾籌地位在美國，股權(quán)眾籌系采取注冊制度，但還是需要在SEC登記。股權(quán)
