資源描述：
《論人民幣匯率的未來走勢》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、論人民幣匯率的未來走勢摘要：從人民幣匯率制度改革的歷程出發(fā)，分析現(xiàn)行匯率形成機制下人民幣匯率存在升值壓力問題的原因，并針對當(dāng)前我國的經(jīng)濟形式，對人民幣的未來走勢進行預(yù)測?！ ￡P(guān)鍵詞：人民幣匯率；匯率升值壓力；國際收支失衡 一、我國現(xiàn)階段人民幣匯率存在的問題 至2007年9月30日，人民幣對美元匯率累計升值10.19%，人民幣匯率彈性有了很大提高，然而在人民幣匯率走向彈性化和市場化的過程中，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考“一籃子貨幣”進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動這一匯率制度安排仍然面臨著不少問題?！ 。ㄒ唬┤嗣駧艆R率面
2、臨的升值壓力 人民幣匯率的升值壓力主要體現(xiàn)在以下幾個方面： 第一，從利率水平由于我國當(dāng)期匯率低于美國匯率，即人民幣遠期將升值。 第二，通貨膨脹：購買力評價理論認為，某種貨幣國內(nèi)購買力的下降（國內(nèi)物價水平的上升）會引起貨幣外匯市場上的等比例貶值。根據(jù)相對購買力平價理論，決定匯率變動的主要因素是國家間通貨膨脹率的差異。預(yù)計2007年全年，我國通貨膨脹率接近4%，相對于美國我國通貨膨脹率仍然偏低，即人民幣有升值壓力。 第三，國際收支和外匯儲備：我國自1994年起，經(jīng)常項目、金融與資本項目存在長期的雙順差（僅19
3、98年例外），這導(dǎo)致在外匯市場上，外匯的供給遠大于外匯的需求，央行為了維持人民幣匯率的穩(wěn)定而買入外匯，引起了我國外匯儲備的急劇增加。國際收支中我國出口遠大于進口，國外資金的流入，致使在國際市場上人民幣需求增加，人民幣面臨升值的壓力。第四，基于購買力平價理論(PPP)的價格水平因素。購買力平價理論認為，任何兩種貨幣之間的匯率會調(diào)整到能反映這兩個國家之間價格水平的變動，匯率由相對價格水平的變動所決定。因此，相對價格水平的變動會對匯率產(chǎn)生影響。從長期來看，一國價格水平的相對上升，將導(dǎo)致該國貨幣貶值；而一國相對價格水平的
4、下降，將導(dǎo)致該國貨幣升值?！ ∮梢陨戏治隹芍?，我國人民幣在一段時期以來一直面臨著升值的壓力。 （二）人民幣升值壓力對我國經(jīng)濟的影響 第一，在國際貿(mào)易方面。從理論上，人民幣升值有利于進口而限制出口，致使貿(mào)易條件惡化?！ 〉诙?，對國民收入的影響。人民幣升值，減少我國的實際出口數(shù)量，使本國的出口行業(yè)在國際市場上的競爭力下降，同時就業(yè)機會減少，從而引起較少的國民收入?！ 〉谌?，人民幣升值，我國出口受到限制，進口大量增加，造成我國出口工業(yè)和進口替代業(yè)萎縮，致使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，不利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化?！ ∮梢陨?/p>
5、分析，此次人民幣匯率制度的改革對我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義：結(jié)束了近10年來的“固定”匯率制度，開始了浮動匯率制度的歷史歷程。對我國的國際貿(mào)易來說，人民幣升值將有效地改善我國的貿(mào)易條件，擴大內(nèi)需；對國內(nèi)，貨幣政策工具的使用來說，有利于增強我國貨幣政策獨立性，提高金融調(diào)控的主動性和有效性；人民幣的升值不僅可以限制國際游資的進一步快速流入，同時也可以減少被動性的貨幣發(fā)行，使我國貨幣政策的獨立性得到保證。從長遠來看，有利于我國金融政策的改革和金融體制的深化，為進一步開放資本項目管制奠定了基礎(chǔ)，人民幣匯率制度的市場化和彈性
6、化將增強我國人民幣匯率的市場競爭力，減少我國出口企業(yè)的國際貿(mào)易摩擦等?！ 。ㄈ┈F(xiàn)行人民幣匯率制度存在的風(fēng)險 2005年7月21的人民幣匯率形成機制的實行改革，人民幣匯率由單一釘住美元轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖肌耙换@子貨幣”進行調(diào)節(jié)。然而參考“一籃子貨幣”制度在我國現(xiàn)階段的金融市場發(fā)展水平下可能存在著潛在的風(fēng)險。人民幣匯率升值的預(yù)期加劇了國外資本的流入，雖然我國還沒有完全開放資本項目，但是對我國現(xiàn)階段經(jīng)濟中存在的通貨膨脹壓力、貨幣流動性過剩、國際收支不平衡等問題產(chǎn)生不利影響?！ 《?、我國當(dāng)前的經(jīng)濟狀況 ?。ㄒ唬┩ㄘ浥蛎泬毫栴}
7、 當(dāng)前我國經(jīng)濟過熱，通脹壓力不斷上漲。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,今年前9個月份,我國居民消費價格指數(shù)同比上升了4.1%,其中8月和9月的上漲幅度分別達到6.5%和6.2%,為近10年來最高。一部分人認為我國當(dāng)前的通貨膨脹屬于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，主要是由于食品的供給尤其是生豬的供給過少引起的。除去食品因素，我國的CPI指數(shù)上漲幅度是很小的。然而，此種觀點是無法解釋多種商品的價格較高幅度的上漲的現(xiàn)象的?！ 。ǘ┝鲃有赃^剩問題： 流動性過剩問題是全球問題，油價上漲引發(fā)產(chǎn)油國現(xiàn)金到處尋找投資機會;從我國國內(nèi)內(nèi)看,我國經(jīng)濟
8、高速增長,外匯儲備增長較快,央行為了穩(wěn)定匯率，不得不購買外匯儲備，造成市場上基礎(chǔ)貨幣過多，同時人民幣升值預(yù)期下資本的大量流入，外商投資等資本流入保持強勁趨勢,使得流動性偏多。改善流動性過剩問題,有多種工具可以使用。首先，利率的提高（從2004年至今,我國共7次上調(diào)一年期存款基準(zhǔn)利率共1.89個百分點,8次上調(diào)一年期貸款基準(zhǔn)利率共1.98個百分點。）有助于減少流動性；其次，
