我國(guó)期貨交易量未來(lái)幾年每年翻番

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1、我國(guó)期貨交易量未來(lái)幾年每年翻番

2、第1　　　期貨市場(chǎng)越來(lái)越熱，作為中國(guó)期貨市場(chǎng)的開(kāi)創(chuàng)者之一的期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)常清也忙得不亦樂(lè)乎，天南地北地為不少欲入市者講課。最近，乘他在上海公干之隙，記者就大多數(shù)欲入市者普遍關(guān)心的問(wèn)題對(duì)他進(jìn)行了采訪?！　∮浾撸弘m然期貨市場(chǎng)這兩年開(kāi)始活躍起來(lái)，但大家普遍感到這是個(gè)神秘的市場(chǎng)，離我們一般的經(jīng)濟(jì)生活很遠(yuǎn)。這樣的市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)在哪里？　　常清：這也是我在講課時(shí)不少人提到的問(wèn)題?，F(xiàn)在有不少投資證券和做實(shí)業(yè)貿(mào)易的人對(duì)期貨產(chǎn)生了興趣。但由于期貨多年處于試點(diǎn)過(guò)程中，市場(chǎng)很小，大家都覺(jué)得期貨在經(jīng)濟(jì)生活中接觸不到，離大家很遠(yuǎn)。但現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。　　首先，

3、入世給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資者帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)管理的概念。過(guò)去商品價(jià)格浮動(dòng)因素只限于國(guó)內(nèi)，雖然有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但廠家基本能了解波動(dòng)規(guī)律，可以在一定程度上把握這種風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)在國(guó)門(mén)打開(kāi)了，我們受?chē)?guó)外市場(chǎng)的影響越來(lái)越大，價(jià)格也越來(lái)越不確定。也就是說(shuō)入世后越來(lái)越多的國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將輸入到國(guó)內(nèi)，比如國(guó)際原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，資金成本的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。而我們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也往前推進(jìn)了一步，價(jià)格的波動(dòng)更加靈敏，更加復(fù)雜化。這時(shí)候所有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者都必須考慮和重視風(fēng)險(xiǎn)的管理問(wèn)題，利用期貨等風(fēng)險(xiǎn)管理工具把風(fēng)險(xiǎn)降到最小?！　∑浯危Y本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展，市場(chǎng)體系逐漸健全，投資者開(kāi)始有

4、了綜合投資的概念。債券、股票、資金、外匯和期貨市場(chǎng)相互之間都存在著關(guān)聯(lián)性和規(guī)律性。股票漲的時(shí)候，債券不漲；股市漲到一定程度，期貨也會(huì)很活躍。作為投資者來(lái)講，就要重視這些市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)變化，比如利率、匯率、物價(jià)三者之間的關(guān)聯(lián)性等。這就帶來(lái)了一個(gè)課題如何在投資中引入金融工程概念，綜合利用各種金融工具達(dá)到回避風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)?！　〉谌?，按照WTO的協(xié)議，入世之后，我國(guó)金融業(yè)必須在3到5年內(nèi)進(jìn)行比較大的改革。利率將逐漸市場(chǎng)化，人民幣也將實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可兌換。這樣就使國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件相比過(guò)去面臨更大的變數(shù)。任何生產(chǎn)企業(yè)、任何金融企業(yè)都必須關(guān)注期貨市場(chǎng)的變化，利用期貨進(jìn)行

5、投資或是通過(guò)它來(lái)保值?！　‰S著改革的深入，期貨市場(chǎng)本身的不斷發(fā)展，它已經(jīng)開(kāi)始逐漸成為我們市場(chǎng)體系的重要組成部分，成為經(jīng)濟(jì)生活不可或缺的內(nèi)容。因此，最近我們國(guó)家提出發(fā)展期貨市場(chǎng)，是適應(yīng)我國(guó)體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求的?！　∮浾撸耗敲雌谪浭袌?chǎng)未來(lái)發(fā)展前景如何？與證券市場(chǎng)相比，它的發(fā)展勢(shì)頭如何？　　常清：我可以說(shuō)，期貨市場(chǎng)是非常有前途的市場(chǎng)?！　∥覀円悦绹?guó)和日本為例。美國(guó)70年代之后，傳統(tǒng)的貿(mào)易和金融的交易并沒(méi)有多大的增長(zhǎng)，但金融衍生工具發(fā)展得比較快。它目前的交易量是它原生產(chǎn)品交易量的10倍到15倍。而從日本情況來(lái)看，80年代日本的證券市場(chǎng)發(fā)展很快。90年代初，大多數(shù)證券公司都

6、成為很有實(shí)力的大型跨國(guó)公司，而當(dāng)時(shí)期貨公司的規(guī)模還不如證券公司一個(gè)營(yíng)業(yè)部。但到了1997、1998年，日本的期貨公司一下子壯大起來(lái)，吞并了好幾家大型的證券公司。與此同時(shí)，日本每年的期貨交易量也成倍地往上增長(zhǎng)，但同時(shí)期證券市場(chǎng)的交易卻直線下降，到現(xiàn)在為止還沒(méi)有起色。這說(shuō)明，在現(xiàn)代條件下，金融領(lǐng)域創(chuàng)新的主體是金融衍生工具，傳統(tǒng)金融沒(méi)有多大變化。比如，由證券衍生出來(lái)的股指期貨、股票期貨等金融創(chuàng)新工具占據(jù)了證券交易的大部分，但真正的證券現(xiàn)貨交易卻越來(lái)越小。因?yàn)槭袌?chǎng)成熟了，該上市的公司都差不多上市了，接下來(lái)就是價(jià)格波動(dòng)了。這是股票市場(chǎng)從發(fā)展期到成熟期后必然出現(xiàn)的現(xiàn)象?！　∮浾撸耗?/p>

7、么我們國(guó)家的情況怎樣呢？　　常清：我國(guó)證券市場(chǎng)還遠(yuǎn)未發(fā)展成熟，還很有潛力。但是，從現(xiàn)在開(kāi)始，慢慢地，一些金融衍生品的交易會(huì)越來(lái)越體現(xiàn)出它的重要地位，它的增長(zhǎng)將會(huì)越來(lái)越大。　　從我們國(guó)家的情況來(lái)看，今年是期貨市場(chǎng)剛剛從試點(diǎn)時(shí)期轉(zhuǎn)向正常發(fā)展的新的歷史階段，應(yīng)該說(shuō)我們已經(jīng)找到了一條國(guó)際慣例和中國(guó)國(guó)情相結(jié)合的發(fā)展期貨市場(chǎng)的道路。我估計(jì)，我們的期貨市場(chǎng)，從去年開(kāi)始算起，三到五年之內(nèi)，每年有望以翻一番的速度發(fā)展。照這樣的速度，估計(jì)三至五年內(nèi)會(huì)恢復(fù)到10萬(wàn)億元的水平。但目前這樣的交易量，只相當(dāng)于美國(guó)期貨市場(chǎng)一天的交易量，要達(dá)到它10%的交易量的目標(biāo)還差得很遠(yuǎn)，因此發(fā)展的空間很大?！　?/p>

8、記者：這是從交易量上來(lái)講，目前來(lái)看，我國(guó)期貨市場(chǎng)的交易品種還很少?！　〕Ｇ澹鹤罱@幾年，交易品種也會(huì)呈逐年擴(kuò)大的局面。比如最近一兩年，農(nóng)產(chǎn)品中比如稻谷、玉米、棉花、白糖，以及工業(yè)品中的石油期貨都極有可能上市。兩三年之后，金融衍生品也會(huì)集中上市，因?yàn)槲覀兊你y行體制改革、外匯體制改革都已提到日程上來(lái)了?！　∮浾撸耗敲磸钠谪洏I(yè)本身的發(fā)展看，是否具備了發(fā)展的基礎(chǔ)呢？　　常清：為了適應(yīng)這種大發(fā)展的需求，期貨業(yè)本身也要進(jìn)行改革?！　∈紫?，對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的功能和定位要重新進(jìn)行調(diào)整。過(guò)去它就是一個(gè)純代理公司。但從國(guó)際慣例和目前有關(guān)各方的共識(shí)來(lái)看，必須把期