儲蓄國債市場發(fā)展政策研究

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1、儲蓄國債市場發(fā)展政策研究　　儲蓄國債市場發(fā)展政策研究　　一、加大正面宣傳力度，保證信息分布均衡　　（一）加強承銷機構管理，督促履行承銷義務。承銷機構是聯(lián)接投資者和產(chǎn)品的橋梁與紐帶，在國債宣傳過程中，其重要性無法替代。從現(xiàn)實情況看，確有少數(shù)承銷機構存在認識錯誤：重銀行理財、輕國債；負面宣傳、誤導國債投資行為；以國債供不應求無需宣傳、承銷量少投入大等為由，宣傳時不主動、不作為、走過場。因此，國債監(jiān)管部門應加強引導和管理，糾正承銷機構不當行為?！　。ǘ┕膭钜虻刂埔耍⒅匦麄鲗嵭АＲ皇浅袖N機構在宣傳時，不能對客戶進行標簽化分類：有些理財經(jīng)理營銷時，把國債視為“大媽

2、產(chǎn)品、女性產(chǎn)品、退休產(chǎn)品”等，這些觀念在調查中，并未有充分的數(shù)據(jù)支撐，有時甚至與事實相反；二是理解客戶需求，宣傳要有針對性。建立客戶需求檔案，動態(tài)關注國債客戶的投資潛力、理財目的、投資心理等行為決定因素，為客戶提供決策有用的國債信息，幫助客戶認知和體驗國債；三是分類管理，區(qū)別對待。對城市居民，要充分發(fā)揮理財顧問作用，重點宣傳服務能力，提高其客戶忠誠度；對農(nóng)村居民，要善于采取其喜聞樂見的方式，重點宣傳國家政策，改變其信息弱勢地位。　?。ㄈ├矛F(xiàn)代科技手段，打造多元宣傳平臺。除堅持傳統(tǒng)的柜面宣傳（如懸掛橫幅、張貼公告、發(fā)放折頁等）和媒體宣傳（電視、廣播、報刊等

3、）外，在信息化時代，可充分挖掘并利用數(shù)字、網(wǎng)絡和移動通信技術開展宣傳。實踐中，有些銀行利用電子滾動屏、微博、微信、短信、QQ、E-mail和網(wǎng)絡論壇等平臺工具，既降低了宣傳成本，又能及時傳遞信息，宣傳效果大大超出預期?！　《?、改革管理體制，加強市場調控　?。ㄒ唬┲贫ㄖ虚L期規(guī)劃，科學進行周期管理。從國債供給方面看，發(fā)行計劃一般年初制定，明確本年發(fā)行總量。近三年來，基本穩(wěn)定在3，000億元左右，幾乎沒有任何彈性。從市場需求方面看，可謂是瞬息萬變：形勢有利時，可近乎無限增長，導致國債熱銷；形勢不利時，迅速萎靡不振，導致國債滯銷。為應對國債市場的上述供求態(tài)勢，現(xiàn)行管

4、理體制顯得比較僵化、被動。因此，國債發(fā)行要打破年度管理的舊思維，根據(jù)市場周期，制定中長期規(guī)劃，進而確定發(fā)行總量；在規(guī)劃期內，每次國債發(fā)行，可根據(jù)市場波動情況，靈活安排發(fā)行量；最后，通過跨年度操作，熨平短期市場波動，實現(xiàn)中長期規(guī)劃目標?！　。ǘ┨岣甙l(fā)行頻次，強化市場預期。當前，國債已實現(xiàn)年度間斷式滾動發(fā)行：正常情況下，一年發(fā)行9次儲蓄國債，在每年3～11月份按月發(fā)行，發(fā)行期固定在每月11日至19日。雖然按月發(fā)行常態(tài)化，已固化投資者心理預期，但相鄰兩期國債，發(fā)行時間間隔仍然較大，投資者等待時間也較長，達不到強化市場預期的效果。因此，可通過增加發(fā)行頻次，消除發(fā)行

5、間隔，在年度實現(xiàn)國債連續(xù)滾動發(fā)行。　?。ㄈ┰黾影l(fā)行額度，滿足市場需求。一是要與財政收入增長保持同步。只要財政收入每年保持穩(wěn)定增長，債務負擔率就會自然下降，這為增發(fā)國債提供安全邊際；在保持既定債務比率的情況下，可提高國債發(fā)行量；二是到期國債可列入續(xù)發(fā)計劃。以前年度國債到期，向投資者兌付后，債務余額被注銷，在以后期間，可以再度續(xù)發(fā)，并不增加國債存量；三是允許地方政府發(fā)行儲蓄國債。目前，地方債發(fā)行采取記賬式，未來也可以發(fā)行面向居民的儲蓄國債，不僅有利于增加居民投資渠道，也可以拓展地方政府融資來源?！　∪?、創(chuàng)新國債品種，凸顯主題價值　　（一）適應利率市場化環(huán)境，開

6、發(fā)浮動利率品種。國債管理當局可根據(jù)社會通貨膨脹指數(shù)，定期調整利率水平，避免國債產(chǎn)品收益僵化，體現(xiàn)國債抗通脹價值?！　。ǘ╅_發(fā)特殊產(chǎn)品，向弱勢群體、農(nóng)村地區(qū)專售。一是開發(fā)“養(yǎng)老國債”，僅面向60歲以上退休者，由本人憑身份證到承銷機構核實后辦理申購；二是開發(fā)僅面向縣域的“惠農(nóng)國債”，由農(nóng)民本人憑身份證和戶口簿，到承銷機構核實后辦理申購。上述兩種國債，采取限額管理，可安排較長發(fā)行期，以傳統(tǒng)柜臺方式銷售?！　。ㄈ┮酝顿Y者需求為指引，完善國債期限譜系。一是開發(fā)短期國債。一年以內的1個月、3個月、6個月、9個月的關鍵期限短期產(chǎn)品，采取電子化方式開放發(fā)行，在持有期內可

7、隨時申購、隨時贖回；二是開發(fā)長期國債。長期國債期限可設在5年以上、15年以下，采取年金形式零存整取、復利計息，為應對未來子女教育、婚嫁、就業(yè)和購房等大額支出，可讓居民提前進行理財規(guī)劃?！　∷摹⑼貙掍N售渠道，完善服務設施　　（一）針對農(nóng)村地區(qū)，擴容承銷機構。當前鄉(xiāng)村地區(qū)國債服務嚴重缺失：農(nóng)信社網(wǎng)點眾多，但不是承銷機構；農(nóng)行、郵儲雖然也設網(wǎng)點，但數(shù)量少、覆蓋率較低。多數(shù)農(nóng)民想買國債，需遠赴縣城。因此，未來可以考慮，賦予符合條件的涉農(nóng)金融機構承銷資格。　?。ǘ┕膭钌鐓^(qū)銀行銷售，縮短國債服務距離。在城市，居民密度較高的地方，承銷機構發(fā)展社區(qū)銀行空間巨大。社區(qū)銀行機

8、構靈活、組織扁平、服務高效、布點眾多，經(jīng)常和區(qū)內居民