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《基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)內(nèi)部控制與現(xiàn)金持有實(shí)證》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。
1、基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)內(nèi)部控制與現(xiàn)金持有實(shí)證 以2012年―2015年中國(guó)A股上市的1851家公司7500個(gè)觀測(cè)值為樣本，實(shí)證研究公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金持有具有顯著的正相關(guān)關(guān)系；發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有具有顯著的正向影響；發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量與現(xiàn)金持有之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系。從而證明民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制對(duì)現(xiàn)金管理效果不顯著，而國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量卻能夠降低代理成本，并能提高企業(yè)現(xiàn)金持有水平。下載論文網(wǎng) 一、現(xiàn)金對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響 現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”，現(xiàn)金是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可缺少的條
2、件，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展有重要的戰(zhàn)略影響。同時(shí)，現(xiàn)金極易被代理人隨意操縱和使用。學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)現(xiàn)金的探討從未停歇。尤其是最近幾年，企業(yè)現(xiàn)金/總資產(chǎn)的比重居高不下。在2016年底，我國(guó)滬深兩市上市公司現(xiàn)金/總資產(chǎn)比重的均值為%?？梢钥闯銎髽I(yè)將近五分之一的資產(chǎn)是以貨幣資金的形式存在的。現(xiàn)金流動(dòng)性強(qiáng)但是收益性?s較低，企業(yè)為什么依然大量持有現(xiàn)金？ 學(xué)術(shù)界有大量文獻(xiàn)分析與考察現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)：預(yù)防性動(dòng)機(jī)、交易性動(dòng)機(jī)、代理成本動(dòng)機(jī)。融資約束、交易成本等市場(chǎng)外部因素等都是通過(guò)作用于這三個(gè)動(dòng)機(jī)，進(jìn)而影響著企業(yè)現(xiàn)金持有水平。一方面，由于市場(chǎng)各種不確定的因素的存在，預(yù)防性動(dòng)
3、機(jī)是企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，企業(yè)會(huì)保持較高的現(xiàn)金持有水平防范于未然。然而另一方面，如果缺乏內(nèi)部控制機(jī)制約束與監(jiān)管企業(yè)的現(xiàn)金，代理成本的存在降低現(xiàn)金使用效率，背離預(yù)防性動(dòng)機(jī)的初衷。總得來(lái)說(shuō)，出于預(yù)防性動(dòng)機(jī)，企業(yè)會(huì)保持較高的現(xiàn)金持有水平，但是考慮代理成本動(dòng)機(jī)，企業(yè)又應(yīng)該降低現(xiàn)金持有水平，二者存在沖突。因此，企業(yè)建立健全有效的內(nèi)部控制制度監(jiān)督和制約著的現(xiàn)金管理，可以有效緩解二者沖突?；诖?，本文便是從企業(yè)內(nèi)部控制的角度出發(fā)，研究?jī)?nèi)部控制對(duì)現(xiàn)金持有的影響?！ ‰S著《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》及《年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的一般規(guī)定》等一系列內(nèi)部控制政
4、策法規(guī)逐步頒布和實(shí)施，我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系也逐步得到完善?！ ?nèi)部控制體系的不斷完善，能否有效地降低代理成本，緩解預(yù)防性動(dòng)機(jī)和代理成本動(dòng)機(jī)之間的矛盾，從而更高效地持有相對(duì)較多現(xiàn)金以預(yù)防未來(lái)經(jīng)營(yíng)中的不確定性？此外，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)制度基礎(chǔ)薄弱，文化建設(shè)落后，內(nèi)部各部門(mén)權(quán)責(zé)利相互脫節(jié)嚴(yán)重抑制了民營(yíng)上市企業(yè)的內(nèi)部控制能力與潛力，代理問(wèn)題在民營(yíng)企業(yè)企業(yè)中無(wú)法解決。那么企業(yè)的控股股東的性質(zhì)對(duì)內(nèi)部控制的效果是否產(chǎn)生一定的影響？這些是本文試圖研究并解釋的問(wèn)題。 二、學(xué)術(shù)界文獻(xiàn)回顧 1.現(xiàn)金持有及后果。關(guān)于現(xiàn)金管理的問(wèn)題，學(xué)術(shù)界的焦點(diǎn)一直在現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)。大量文獻(xiàn)表
5、明，預(yù)防性動(dòng)機(jī)、代理成本動(dòng)機(jī)、交易性動(dòng)機(jī)以及稅收成本動(dòng)機(jī)是影響企業(yè)現(xiàn)金持有水平的重要原因。其中預(yù)防性動(dòng)機(jī)和代理成本動(dòng)機(jī)一直是學(xué)者探討的重點(diǎn)。一方面，Batesetal、Duchin以及Mclean等學(xué)者研究表明，預(yù)防性動(dòng)機(jī)是企業(yè)保持較高水平現(xiàn)金持有的重要原因。另一方面，Nikolov和Gaoetal.等發(fā)現(xiàn)代理成本要求企業(yè)應(yīng)降低自由現(xiàn)金流水平。二者的作用存在沖突。因此，企業(yè)建立健全有效的內(nèi)部控制制度監(jiān)督和制約著的現(xiàn)金管理顯得尤為重要?！ ?.內(nèi)部控制及影響。內(nèi)部控制的建立和實(shí)施可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。隨著《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)
6、范》的頒布，越來(lái)越多的學(xué)者參與研究?jī)?nèi)部控制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，對(duì)企業(yè)管理的作用。目前，學(xué)術(shù)界主要探討內(nèi)部控制對(duì)融資成本、盈余質(zhì)量、審計(jì)費(fèi)用以及投資效率等方面的作用。并且，研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制完善或者內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè)，其受到的財(cái)務(wù)約束越小、外部融資成本越低、盈余質(zhì)量越高、審計(jì)費(fèi)用會(huì)較低、投資效率會(huì)更高。對(duì)于內(nèi)部控制，綜上所述，目前內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的影響的文獻(xiàn)尚且不多，并且沒(méi)有文獻(xiàn)在在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的劃分下研究?jī)?nèi)部控制對(duì)現(xiàn)金持有的影響。本文是對(duì)現(xiàn)金管理領(lǐng)域的有效拓展和擴(kuò)充?！ ∪⒗碚摲治雠c研究假設(shè) 企業(yè)在現(xiàn)金管理中，在流動(dòng)性收益和代理成本之間進(jìn)行權(quán)衡，得
7、出最佳現(xiàn)金持有水平。內(nèi)部控制的建立和實(shí)施會(huì)影響代理成本，進(jìn)而影響現(xiàn)金管理中的最佳現(xiàn)金持有水平。在代理成本較高的企業(yè)中，企業(yè)會(huì)保持較低的現(xiàn)金持有水平來(lái)避免管理層借機(jī)揮霍。也就是說(shuō)，只有降低企業(yè)的代理成本，企業(yè)才可以更有效地保持較高的現(xiàn)金持有水平來(lái)滿(mǎn)足預(yù)防性動(dòng)機(jī)，擁有高現(xiàn)金持有帶來(lái)的潛在收益。而企業(yè)內(nèi)部控制的建立和實(shí)施正是降低代理成本，緩解和預(yù)防性動(dòng)機(jī)矛盾，享受現(xiàn)金持有潛在收益的重要途徑。可以判斷，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)可以保持較高的現(xiàn)金持有水平擁有高現(xiàn)金持有帶來(lái)的潛在收益。故提出本文的假設(shè)1： 假設(shè)1：企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，現(xiàn)金持有水平越高?！ ∶駹I(yíng)
8、上市企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)存在眾多問(wèn)題。比如：缺乏完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部不同控制
