國際經(jīng)濟(jì)合作合作正文1

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1、中國企業(yè)海外并購策略　一、引言由于整個國際市場出現(xiàn)變動，美國經(jīng)濟(jì)衰退，越來越多的海外并購機會向中國敲門，希望獲得中國的投資，而中國企業(yè)又期望創(chuàng)建全球性企業(yè)，在這種情況下，大大小小的海外并購行為，會越來越多。二、中國企業(yè)海外并購（一）中國企業(yè)海外并購動因中國企業(yè)的海外并購在近年特別是國際金融危機以來迅速加快,呈現(xiàn)了若干特點。中國企業(yè)的海外并購的動因主要是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、增強戰(zhàn)略資源儲備、提高外匯儲備使用效益,打造民族品牌、增強先進(jìn)技術(shù)占有、規(guī)避貿(mào)易壁壘、拓展市場競爭力等方面。（二）海外并購的特點和趨勢中國企業(yè)海外并購出現(xiàn)了以下一些主要特點和趨勢：一中國企業(yè)海

2、外并購已經(jīng)成為“走出去”主要形式之一，在2003-2012年期間的復(fù)合年增長率高達(dá)52%，遠(yuǎn)高于外資入境并購的21%。二中國企業(yè)自2003年以來一直保持著強勁的海外并購勢頭；目前北美、拉丁美洲、澳大利亞、歐洲等目標(biāo)地區(qū)均是中國企業(yè)海外并購的熱門目標(biāo)區(qū)域。中國企業(yè)海外并購目標(biāo)地區(qū)正日趨多元化，北美市場交易量在2012年凸顯活躍，達(dá)到341億美元，位居目標(biāo)地區(qū)之首。三跨國并購可充分利用資本市場杠桿，獲取全球性資源、技術(shù)和產(chǎn)品市場，規(guī)避貿(mào)易保護(hù)，從而幫助中國企業(yè)擴大在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力。中國企業(yè)海外并購的交易架構(gòu)日趨復(fù)雜，呈現(xiàn)多樣化趨勢。包括：少數(shù)股權(quán)收購，組建合

3、資企業(yè)，全面要約收購，敵意收購，企業(yè)層面可轉(zhuǎn)債加資產(chǎn)層面收購，聯(lián)合戰(zhàn)略伙伴共同競標(biāo)，聯(lián)合私募基金共同競標(biāo)，以及參與大型、高難度、國際性并購競標(biāo)。四盡管到目前為止中國最大宗的跨境并購交易主要還是集中在自然資源領(lǐng)域，但是近期中國企業(yè)的海外并購正向著多元化的行業(yè)領(lǐng)域全面進(jìn)軍。而中國企業(yè)在不同地區(qū)的投資目標(biāo)也有所不同：側(cè)重買進(jìn)北美與歐洲的技術(shù)和品牌，獲取亞洲同行的協(xié)同效應(yīng)。根據(jù)德勤2012年并購調(diào)查結(jié)果，以收購知名品牌和先進(jìn)技術(shù)為目標(biāo)的投資占中國企業(yè)在北美和歐洲總投資的49%，相比之下，以求取協(xié)同效應(yīng)為目標(biāo)的投資占中國企業(yè)在亞洲總投資的28%。五中資公司尋求海外投資

4、時的可選融資方式也呈現(xiàn)多樣化，包括：中國政策性銀行的大力支持，聯(lián)手私募股權(quán)基金，利用境外股權(quán)資本市場（境外IPO），利用境外債權(quán)資本市場，以及國家外匯管理局提供的其它新的融資渠道。比如去年，國家外匯管理局就宣布了一項新政策，準(zhǔn)許中國國內(nèi)企業(yè)的境內(nèi)機構(gòu)使用在國內(nèi)獲得的外匯貸款，為其境外機構(gòu)提供資。（三）中國企業(yè)海外并購的策略1、主體選擇。大型的民營企業(yè)將是中國海外并購的主角。目前，中國企業(yè)海外并購的主體呈現(xiàn)出多元化的繁榮景象。參與海外并購的中國企業(yè)已不再局限于大型國營企業(yè)，一些民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)由于自身實力的增強和政府的扶持也積極加入海外并購的行列，成為了中國

5、企業(yè)海外并購的新生力量，為中國企業(yè)海外并購注入了新的生機和活力。目前國有企業(yè)仍是最重要的海外并購活動主體,它們具有規(guī)模上的優(yōu)勢，但是由于其產(chǎn)權(quán)所有者的虛置,公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷,普遍對其經(jīng)營者的激勵不足,使得大多數(shù)國企經(jīng)營者缺少從事海外并購的動力。因此,國有企業(yè)在未來的跨國并購中的地位和作用可能將下降。而民營企業(yè)因其清晰的產(chǎn)權(quán)、靈活的體制和機制成為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，且與國有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)相比,其自我意識，風(fēng)險意識和競爭意識都較強，日益強大的民營企業(yè)集團(tuán)理應(yīng)成為中國未來海外并購的重要力量。而大型的民營企業(yè)應(yīng)該是中國海外并購的主角。實行跨國并購需要企業(yè)有強

6、大的整體實力和國際競爭力，只有企業(yè)自身實力雄厚，才有可能進(jìn)行成功的并購。因而不能盲目地進(jìn)行海外并購，企業(yè)只有不斷發(fā)展壯大自身，具有較高的國際競爭力和市場信譽度，具備跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略決策能力及較高的管理水平才能和國外的大公司相抗衡，獲得理想的并購效果。2、區(qū)位選擇。對外投資的主要目的就是為了充分利用本國的競爭優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，積極參與全球產(chǎn)業(yè)和區(qū)域產(chǎn)業(yè)的整合，從微觀上實現(xiàn)企業(yè)的最大收益，提高競爭力；從宏觀上從全球化的角度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升國家整體競爭力。以此出發(fā)，目前中國企業(yè)進(jìn)行海外并購的總體區(qū)位選擇應(yīng)該是：保持在具有一定合作傳統(tǒng)和基礎(chǔ)的亞洲地區(qū)投資的優(yōu)勢，在此基

7、礎(chǔ)上積極開拓新興的投資市場，尤其是拉美地區(qū)和非洲地區(qū)，嘗試進(jìn)軍美、日、歐等發(fā)達(dá)地區(qū)。3、目標(biāo)選擇。目標(biāo)企業(yè)的選擇體現(xiàn)了公司對自己經(jīng)營戰(zhàn)略的理解和把握,在選擇目標(biāo)市場時，企業(yè)應(yīng)多角度分析影響企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢的各種因素,做出正確的跨國經(jīng)營決策。這些因素可以分為內(nèi)部因素和外部因素,內(nèi)部因素主要包括并購雙方企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力、技術(shù)水平、管理能力、市場份額、獲利能力等，外部因素主要包括并購雙方企業(yè)所在國的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化、科技等。4、品牌策略。品牌競爭是當(dāng)今國際企業(yè)競爭的一個重要表現(xiàn)。如今，消費者認(rèn)同和追逐名牌已成為國際潮流，品牌時代已經(jīng)到來?？v觀歐美等發(fā)達(dá)國家的著名

8、跨國企業(yè)，無不有自己的原創(chuàng)品牌。名牌企業(yè)和名牌產(chǎn)品就