利率與匯率的協(xié)調(diào)對我國貿(mào)易經(jīng)濟的影響

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1、利率與匯率的協(xié)調(diào)對我國貿(mào)易經(jīng)濟的影響：經(jīng)濟全球化是世界經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。隨著經(jīng)濟全球化的進一步發(fā)展，各國之間的貿(mào)易經(jīng)濟聯(lián)系相互融合，相互滲透。而匯率和利率作為一國資產(chǎn)的價格在此起到了中介的作用，它將各國之間的貿(mào)易經(jīng)濟往來相互聯(lián)系起來，使得世界經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展順利進行。因此，本文將嘗試利用匯率和利率變動的相關(guān)理論和相關(guān)手段，立足中國國情，把握發(fā)展動態(tài)，對在匯率和利率變動方面所產(chǎn)生的貿(mào)易發(fā)展效應(yīng)理論和應(yīng)用層面上做出一些探索，并在策略方面得到驗證。關(guān)鍵詞：市場化，利率，匯率一、引言當今世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢是全球化，一體化，自由化。在這一大的經(jīng)濟背景下，為了達到內(nèi)外均衡的

2、目標，促進自己的經(jīng)濟增長，各個國家大力推進國際金融經(jīng)濟政策。為了確立合理的對外經(jīng)濟聯(lián)系制度，構(gòu)建運轉(zhuǎn)有序的金融體系，其中一個核心的方面是合理的匯率和利率制度安排。匯率和利率簡單地說是一國貨幣相對于它國貨幣的價格或者交換率。在開放經(jīng)濟條件下，匯率和利率作為宏觀經(jīng)濟的重要變量，是經(jīng)濟運行的重要工具。匯率和利率對經(jīng)常項目和資本項日直接相關(guān)，與其他宏觀經(jīng)濟變量也密切相關(guān)。匯率和利率變化對進出口、資本往來、物價水平、貨幣購買力等有巨大的影響。利率與匯率之間的關(guān)系問題一直受到國際金融理論學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注。利率和匯率作為本國貨幣對內(nèi)和對外價格的表現(xiàn)，成為宏觀經(jīng)濟變量中金融信號

3、的核心。在某種意義上，利率是本幣資金的價格，匯率是以本幣表示的外幣價格，是兩個國家貨幣之間的相對價格。另外，利率和匯率也是衡量經(jīng)濟運行狀況的重要指標和調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行的重要杠桿，這在具有發(fā)達的貨幣市場和外匯市場、市場化的利率水平以及完全的可自由兌換貨幣的國家表現(xiàn)得尤為突出。研究利率與匯率的協(xié)調(diào)對我國貿(mào)易經(jīng)濟的影響，對于把握利率和匯率的變動規(guī)律，協(xié)調(diào)本國的利率和匯率政策，減少金融動蕩所帶來的損害，實現(xiàn)一國的內(nèi)外均衡都具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。二、中國的利率——匯率傳導(dǎo)機制中國目前處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的特殊時期:價格信號市場化程度較低;中央銀行根據(jù)經(jīng)濟態(tài)勢確定

4、基準利率，貨幣市場利率由市場決定，但大部分利率實行管制;投資需求和消費需求的利率彈性較低;資本賬戶尚未開放，并在嚴格結(jié)售匯的基礎(chǔ)上實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換，國際短期資本流動受到嚴格管制:外匯市場限于中央銀行與外匯指定銀行間，匯率可以在中央銀行與少數(shù)幾家商業(yè)銀行之間決定，定價形式類似于微觀市場理論中的“雙頭壟斷模型”，中央銀行能夠設(shè)法屏蔽利率變動對匯率的影響，匯率在很大程度上成為可操作的外生變量:外匯市場封閉，貨幣市場不發(fā)達，資本市場不規(guī)范，三者之間缺乏聯(lián)系。在完善市場情況下，利率與匯率主要根據(jù)貨幣市場、資本市場和外匯市場的供求狀況決定，市場之間的關(guān)聯(lián)性決定了利率對匯率

5、的影響機制。鑒于中國特殊的國情，人民幣的利率與匯率無法通過市場機制建立直接的必然聯(lián)系，利率變化對匯率的作用更多的是通過對宏觀貿(mào)易經(jīng)濟的調(diào)控作用及對投資者心理預(yù)期的影響來間接實現(xiàn)的。具體表現(xiàn)為：（1）在資本大量外流或外資流入減少時，國際收支可能出現(xiàn)逆差，其道理與固定匯率條件下相同，但所不同的是本幣將會貶值。本幣貶值，出口增加或進口減少，出口乘數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致產(chǎn)出上升，經(jīng)濟回升和國內(nèi)利率上浮，阻止資本外流或加大外資流入。（2）在資本大量流入時，一方面貨幣供應(yīng)量增加，通貨膨脹率上升和國內(nèi)實際利率下降，放慢或減少外資流入；另一方面匯率升值，進口增加或出口減少，產(chǎn)出下降和經(jīng)濟增

6、長房慢，利率下浮。（3）在浮動匯率制度下，國際經(jīng)濟波動的傳遞影響較大。當國外名義利率上升，將導(dǎo)致本國貨幣貶值，出口增長，官方匯率儲備增長，貨幣供應(yīng)量增加，通貨膨脹壓力加大。為遏止通貨膨脹，被迫提高本國利率水平，產(chǎn)出下降。（4）在浮動匯率條件下，市場短期因素（包括市場預(yù)期等）會使外匯市場供求發(fā)生反常的變化，中央銀行通常會以影響短期利率的方式來防止短期資本流動，從而減少匯率的波動?？傊?，匯率的靈活性越大，貨幣政策的自主性就越大，一直短期的投機性資本流入的能力越強，在實體經(jīng)濟沖擊和金融沖擊情況下，資本項目開放與浮動匯率制度的搭配優(yōu)于與固定匯率制度的搭配。三、利率與匯率

7、的協(xié)調(diào)對我國貿(mào)易經(jīng)濟的影響下的對策（一）構(gòu)建貨幣政策組合，發(fā)揮利率機制“內(nèi)在穩(wěn)定器”功效市場化的利率和富有彈性的匯率機制緊密協(xié)調(diào)，是建立靈活有效的金融宏觀調(diào)控機制的重要前提，中央銀行運用利率、匯率的多種可選擇的操作方式，迅速、及時、準確地進行政策傳導(dǎo)，通過完善的貨幣市場和外匯市場，維護金融市場穩(wěn)定和經(jīng)濟安全。盡管利率機制不能完全化解人民幣升值壓力，但市場導(dǎo)向的利率形成機制能夠發(fā)揮“內(nèi)在穩(wěn)定器”的作用來舒緩國際儲備增加帶來的幣值壓力。在人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，貨幣當局應(yīng)逐步放寬對名義利率的管制，實現(xiàn)均衡的市場化利率，以此對沖匯率壓力。在實際利率上升時，貨幣當局必須

8、相應(yīng)擴大匯率的浮動范圍，