企業(yè)并購(gòu)融資策略研究

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1、WENZHOUUNIVERSITY企業(yè)并購(gòu)融資策略研究摘要：作為企業(yè)發(fā)展的重要途徑，并購(gòu)是資本運(yùn)營(yíng)中最常見的形式。回顧世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，企業(yè)發(fā)展與企業(yè)并購(gòu)兩者互不分離。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程和我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸發(fā)展，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)在數(shù)量和規(guī)模方而也不斷擴(kuò)張。融資方式、成本、規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)等因素在一定程度上影響著并購(gòu)活動(dòng)的有效性，并購(gòu)的成功與否也取決于以上因素。因此，本文通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)融資策略的研宂，在分析了企業(yè)并購(gòu)融資的影響因素、融資方式、支付方式、融資風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)之上，具體提山了完善并購(gòu)融資策略的對(duì)策。關(guān)鍵字：并購(gòu)融資；融資方式；融資風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策Abst

2、ract:Asanimportantmeansofenterprisedevelopment,MergerandAcquisitionisalsoawayofthemostcommonintheenterprisecapitaloperation.Reviewingthedevelopmentofworldeconomy,thedevelopmentoftheenterprisesiscloselyrelatedtocorporateMergerandAcquisition.Astheprocessofglobaleconomicintegratio

3、n，andgraduallydeepeningofourcountrycapitalmarket,thenumberandscaleofMergerandAcquisitioninourcountryisincontinuousexpansion.Toagreatdegree,fnancingoptions，cost，size，riskandotherfactorshaveagreatinfluenceontheMergerandAcquisitionactivitieseffectively，thesuccessorfailureoftheMerg

4、erandAcquisitionactivitiesisalsodecidedbytheabovefactors.Therefore，throughthestudyontheMergerandAcquisitionfinancingstrategy,intheanalysisoftheimpactofM&Afactorsoffinancing,financingrisk，paymentbasis，specificcountermeasuresareproposedtoimproveM&Afinancingstrategy.KeyWords:Merge

5、randAcquisitionfinancing;financingoptions;financingrisk;countermeasures一.引言在當(dāng)今以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體制中，“優(yōu)勝劣汰，適者生存”已成為企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的基本規(guī)律。通過(guò)籌集到的資金進(jìn)行再投資來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，可以讓企業(yè)不斷發(fā)展壯大，獲得長(zhǎng)期生存，其中能夠快速實(shí)現(xiàn)這一目的的便捷方法就是通過(guò)并購(gòu)。相比于重新建造一個(gè)相同規(guī)模的企業(yè)，并購(gòu)不僅速度快，資金成本低，而且效益也要好很多?；仡櫴澜缃?jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的成長(zhǎng)壯大與企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。隨著全球經(jīng)濟(jì)

6、一?體化進(jìn)程的不斷發(fā)展，以及我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深化和資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模也在不斷擴(kuò)張。為了在競(jìng)爭(zhēng)H益激烈的環(huán)境中生存和發(fā)展，并購(gòu)作為企業(yè)的一種發(fā)展手段，日益引起了人們的普遍關(guān)注。在我國(guó)，隨著實(shí)踐中企業(yè)發(fā)生的并購(gòu)案例的增加，專家學(xué)者對(duì)并購(gòu)的研究也逐步深入，并達(dá)到了一定深度。無(wú)論是宏觀還是微觀角度，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)大力推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為中國(guó)成為世界上的經(jīng)濟(jì)大國(guó)做出了重要貢獻(xiàn)。一方面，政府相關(guān)部門通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行資源的合理配置，隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的趨勢(shì)，我國(guó)也無(wú)可厚非的步入了這?一潮流，社會(huì)資源的重新配置、產(chǎn)業(yè)的重新整合

7、勢(shì)在必行；另一方面，在以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體制下，并購(gòu)也是企業(yè)之間相互競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果，強(qiáng)者為王，敗者為寇，在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中，要想生存，就必須要發(fā)展，讓自己強(qiáng)大。企業(yè)并購(gòu)(MergerandAcquisition)，指企業(yè)收購(gòu)與兼并。收購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)力/獲得0標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，付出一定的資產(chǎn)成承擔(dān)一定的負(fù)債，購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股份或產(chǎn)權(quán)，并購(gòu)后雙方企業(yè)要在銷傳、財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略等方畫精心重新整合；兼并是指并購(gòu)企業(yè)通過(guò)一定途徑獲得0標(biāo)企業(yè)的控制股權(quán)，并重新組成-個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的活動(dòng)。作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的一種重要方式，并購(gòu)?fù)鶗?huì)涉及大量資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，因此雄厚的資金支持通常是并

8、購(gòu)成功的堅(jiān)強(qiáng)后盾。一般而言，只依雒自有資金很難完成并購(gòu)，只有依靠外部力量進(jìn)行融資才能真正實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，因此，融資