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1、有關股指期貨風險及風險控制教育 論文：股指期貨風險教育 論文摘要：股指期貨專業(yè)性強、風險程度高，在缺乏金融知識和操縱技巧的情況下貿然參和交易，將面臨極大的風險。加強投資者基礎知識普及和風險意識教育，使他們了解風險形成環(huán)節(jié)，進步風險控制自我意識及投資決策水平，不僅有利于投資者樹立科學的投資理念，也是股指期貨市場健康發(fā)展的必然要求?！ ∫?、引言 適時開展股指期貨交易具有重要的意義：為投資者開辟了新的投資渠道，進一步推動投資理念的轉變；創(chuàng)造性地培育機構投資者，改變投資者結構；回避
2、股市系統(tǒng)風險，促進股價的公道波動，充分發(fā)揮經濟晴雨表的功能；深化資本市場改革，完善資本市場體系和功能，等等。但是，股指期貨也有其風險，保證金機制所產生的杠桿效應、逐日結算制度帶來的資金壓力以及期貨高于現(xiàn)貨市場的敏感性，都給投資者造成了看得見的風險和壓力，它為投資者“以小博大”提供可能的同時，投資風險也被同步放大?！ ?007年10月底，中國證監(jiān)會主席尚福林指出，中國股指期貨在制度和技術上的預備已基本完成，推出的時機正日趨成熟。一段時間以來，只聞樓梯響，不見人下來。股指期貨吊足了各路投資者的胃口，
3、他們歷兵秣馬對股指期貨布滿了期待，期待在將來的股指期貨交易中一顯身手賺得個盆滿缽滿。在股指期貨何時推出仍然懸而未決的時候，正是繼續(xù)做好投資者風險控制教育的有利時機?！ 《⒐芍钙谪涳L險何在 股指期貨作為金融衍生品的一種，風險規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、復雜性、可預防性等特征，股指期貨使價值投資理念得到弘揚，市場穩(wěn)定性進步，但是，投資者投資方向一旦出現(xiàn)錯誤，風險會成倍放大。對于股票投資而言，三四個跌停也許并不會使持有者陷進盡境，但對于股指期貨，10％的升跌就會將保證金全部蝕光，滿倉操縱
4、更有“暴倉”的危險。概括起來，股指期貨風險成因主要有以下幾個方面： 1.基礎資產價格波動。期貨市場的投資機會是買賣期貨合約的獲利機會，市場機會的把握是投資成功的關鍵，但是機會是市場預期、分析、判定的產物，存在著不確定性。股指期貨作為指數(shù)的衍生品和股票市場有著自然的密切聯(lián)系，相互影響、連鎖反應，股票指數(shù)的漲跌決定股指期貨的贏虧，股指期貨發(fā)揮著指引股指現(xiàn)貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，也可能使股票市場波動增大?！ ?.杠桿效應。股指期貨將以滬深300指數(shù)為交易標的，假設股指期貨的保證金為合約價值的10%，投資者
5、投資500萬元的股指期貨，只需50萬元的保證金。假如看對了方向，當指數(shù)上漲5%時，他的盈利為25萬元；同理，假如判定失誤，其虧損也會放大10倍，它在放大盈利的同時也放大了虧損，這種以小博大的高杠桿效應是股指期貨市場高風險的主要原因。而且這種虧損和股票的浮動盈虧不同，是真金白銀的實際進出，一旦被強行平倉，投資者不可能像股票那樣通過長期持有獲得“解套”。 3.高活動性。股指期貨設立的初衷是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的系統(tǒng)風險，但是，作為一種風險治理工具，它有著不同于現(xiàn)貨交易規(guī)則的高活動性，具體表現(xiàn)在，一是參
6、和機構眾多；二是T＋0的交易制度和保證金制度，投資者可以用少量資金在當日多次交易數(shù)倍于面額的合約，再加上期貨交易實行逐日無負債結算，一旦方向做反，稍大的價格波動就可能招致強行平倉，一次虧損就會將以前的盈利和本金消耗殆盡；三是作為期貨產品的時間概念和股票不同，一般持有5天以上即算長期，持有期的縮短必然使交易更加頻繁?！ ?.市場風險。股指期貨業(yè)務中市場風險于它的不確定性，由于任何分析都只是猜測，存在著和市場價格偏移的可能性。期貨交易是逐一對應的零和規(guī)則，即市場存在多少買方合約就存在多少賣方合約，假
7、如市場中持有合約的買方賺了錢，那么持有合約的賣方肯定就賠了錢，反之亦然。投資者在每一次交易中，不是充當買方就是充當賣方，交易結果除了賺錢就是賠錢，概莫能外。也就是說，期貨交易買賣雙方必有一方賺錢，一方賠錢，這是機會和風險并存的客觀原因?！ ?.機制不健全帶來的風險。假如股指期貨市場治理法規(guī)和機制設計不健全，可能產生活動性、結算、交割等風險，在股指期貨市場發(fā)展初期，可能使股指期貨和現(xiàn)貨市場間套利有效性下降，導致股指期貨功能難以正常發(fā)揮。小而言之，有的機構不具有期貨代理資格，投資者和其簽訂經紀代理合
8、同就不受法律保護；某些投機者利用自身的實力、地位等上風進行市場操縱等違法、違規(guī)活動，使一些中小投資者蒙受損失；投資者在一些經紀公司或者代理公司簽署合同時，由于不熟悉股指期貨各個環(huán)節(jié)的流程，不熟悉相關法規(guī)，對于那些欺詐性條款不能識別而導致風險?！ ∪⒓訌婏L險控制教育 股指期貨的投資理念、風險控制、交易標的、風險特征和運行規(guī)律等方面有著自己的特征，大力開展投資者教育和股指期貨知識宣傳、普及，有利于幫助投資者盡早熟悉市場、增強風險意識、進步投資決策水平；有利于投資者樹立科學的投資觀念，理性
