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《獐子島迷局2012.08.01》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方獐子島——又一個藍(lán)田股份？獐子島（002069.SZ）2006年9月登陸中小板上市，公司位于大連獐子島，主要業(yè)務(wù)是海底底播養(yǎng)殖蝦夷扇貝、海參等海產(chǎn)品。大股東是長海縣獐子島投資發(fā)展中心，持股比例45.76%。作為海產(chǎn)品養(yǎng)殖企業(yè)，獐子島第一大資產(chǎn)是存貨，2012年1季報顯示獐子島存貨占總資產(chǎn)55%。存貨的主要構(gòu)成是消耗性生物資產(chǎn)，就是播撒在海底的蝦夷扇貝、海參等海珍品，生長期長達(dá)3年。近幾年，獐子島存貨金額不斷攀升，而且公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)欠佳，
2、投資活動現(xiàn)金流出不斷增加，公司現(xiàn)金主要靠籌資活動現(xiàn)金流支撐。這讓我們不得不對他的經(jīng)營產(chǎn)生疑慮，為什么存貨會飆升呢？或者說這存貨是虛增的么？查看原圖----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方2006年6月底獐子島上市前養(yǎng)殖海域有65.63萬畝，截至2011年底獐子島養(yǎng)殖面積增加到285萬畝。農(nóng)產(chǎn)品公司審計最大困難在于庫存盤點(diǎn)，獐子島的核心資產(chǎn)是存貨，而且是在285萬畝茫茫海域底部
3、緩慢生長的蝦夷扇貝和海參，審計師縱有天大的本事也沒法去盤點(diǎn)這些存貨值幾個錢。我們向獐子島投資者關(guān)系部門咨詢后獲知蝦夷扇貝、海參等海珍品的播種密度是參考日本海產(chǎn)品播種密度來的，播種密度相對穩(wěn)定，大約5500枚/畝。也就是說單位面積的養(yǎng)殖密度沒有明顯變化。根據(jù)獐子島投資者關(guān)系部門的提供的信息，以及獐子島最大供應(yīng)商壹橋苗業(yè)招股說明書上顯示的苗種銷售價格波動情況來看，獐子島自上市后，蝦夷扇貝、海參等苗種的價格約上漲10-20%。如果養(yǎng)殖密度不變的話，那么單位面積的存貨金額相應(yīng)上升10-20%。2006年6月末獐子島播撒在海底的消耗性生物資產(chǎn)（亦可稱“在產(chǎn)品”）
4、為2.17億元，到了2011年末底播的消耗性生物資產(chǎn)為17.98億元。單位面積的存貨金額增加了91%，扣除掉價格因素，那每畝播種密度至少上升了70%，這已經(jīng)超越了海產(chǎn)品播種的極限。類似于當(dāng)年藍(lán)田股份的經(jīng)營數(shù)據(jù)推算出來每立方米的水里養(yǎng)殖1000條魚，簡直荒謬！獐子島會不會是第二個藍(lán)田股份呢？基于存貨金額畸高，我們對獐子島的經(jīng)營和財務(wù)狀況做了全面分析，總結(jié)以下疑點(diǎn)：疑點(diǎn)一：公司財務(wù)報表勾稽關(guān)系出現(xiàn)嚴(yán)重漏洞。針對獐子島存貨畸高，我們考察了一下獐子島資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表及附表的勾稽關(guān)系，發(fā)現(xiàn)獐子島財務(wù)報表勾稽關(guān)系出現(xiàn)嚴(yán)重的漏洞。查看原圖-------
5、---專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方表2詳細(xì)列示了我們通過財務(wù)報表推算當(dāng)期存貨的理論增加值。當(dāng)然這個推算會有一定的偏差，但是偏差不會很大。簡單說明一下表2的推算思想。存貨歸結(jié)的項目主要包括四個來源：原材料采購、直接人工、制造費(fèi)用（折舊、攤銷等）、以及資本化為存貨的借款費(fèi)用，我們分別用A、B、C、D四個字母來表示。A的計算過程是：A屬于計入存貨的原材料采購支出，“購買商品、接受勞務(wù)支付的
6、現(xiàn)金”減去為上期采購支付的現(xiàn)金，再減去為下期采購支付的現(xiàn)金，就是為本期采購支付的現(xiàn)金。在2009-2012年一季報中，預(yù)付賬款的余額絕大部分是與原材料采購無關(guān)的，而且預(yù)付賬款余額變動不大，故本例就忽略了“預(yù)付賬款的增加”。獐子島原材料采購需借記“存貨——原材料”和“應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交增值稅”，其所采購的原材料屬于初級農(nóng)產(chǎn)品，增值稅率為13%，所以在計算“當(dāng)期計入存貨的采購金額”需要扣除13%增值稅部分。B的計算過程是：B屬于計入存貨的人工成本，先利用現(xiàn)金流量表中的，“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”，扣除掉為上期支付的工資，就是為當(dāng)期支付的工資。這部分工
7、資支出一部分直接計入當(dāng)期損益，進(jìn)到銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用科目，扣減之后剩下的就是計入存貨的“直接人工”。大部分的職工工資都計入到了存貨，這個符合公司實際經(jīng)營，因為獐子島工人規(guī)模超2700人，占員工總數(shù)的63%。C的計算過程是：C屬于計入存貨的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費(fèi)用攤銷等。折舊和攤銷一部分直接計入當(dāng)期損益，進(jìn)到銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用科目，扣減之后剩下的就是“計入存貨的折舊、攤銷”。這部分費(fèi)用亦稱為制造費(fèi)用。大部分的折舊和攤銷都進(jìn)入到了存貨，這個也基本符合實際經(jīng)營狀況。D的計算過程是：D屬于當(dāng)期資本化為存貨的借款費(fèi)用。公司的有息負(fù)債的利息支出，一
8、部分直接計入財務(wù)費(fèi)用，另一部分資本化為存貨、在建工程、固定資產(chǎn)等資產(chǎn)類科目。根據(jù)獐子島公告信息
