《對沖基金風(fēng)云錄》新編

《《對沖基金風(fēng)云錄》新編》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、第一章　　投資精英的晚餐會——闖進(jìn)刺猬叢　　三角是一家投資俱樂部，會員差不多每月聚會一次，共進(jìn)晚餐。雖然每個(gè)人看起來都那么親切愉快，但實(shí)際上他們是全美國明爭暗斗最激烈的一群人。第二章　　新刺猬可能曾戰(zhàn)績輝煌，但照樣一敗涂地　　每有一個(gè)“麻雀變鳳凰”的故事，就有至少兩三個(gè)“麻雀變麻雀”或“麻雀變鳳凰再變麻雀”的故事。第三章　　拋空石油：低級笑話發(fā)生在我們身上　　巴菲特說，不要僅僅因?yàn)閮r(jià)格下跌就賣出價(jià)格被明顯低估的資產(chǎn)，那是非理性和愚蠢的做法。第四章　　賣空，絕非膽小者能玩的游戲　　當(dāng)“邪神”真的準(zhǔn)備做空時(shí)，那可不是淺嘗輒止，他簡直能賭上身家性命。第五章　　對沖基

2、金創(chuàng)辦歷程：鋌而走險(xiǎn)的瘋狂之旅　　發(fā)起對沖基金是一次鋌而走險(xiǎn)的瘋狂之旅。我們這些發(fā)起人天天掛著職業(yè)的微笑，內(nèi)心卻充滿了煎熬。第六章　　路演的折磨：血水、汗水、苦水和淚水　　今天，路演帶著它所有的折磨開始了。路演是募資旅途中的必經(jīng)站，它就像它的字面意思一樣：帶好準(zhǔn)備表演的東西，上路?！　〉谄哒隆　е貞浐蛻岩上蚯皼_　　“現(xiàn)在”永遠(yuǎn)是最難做出投資決定的時(shí)刻，永遠(yuǎn)是最難解開第三維和第四維秘密的時(shí)刻。第八章　　刺猬有各種大小和形狀　　在成功投資家的排行榜上沒有哈姆雷特的位置，因?yàn)樗麄兊谋憩F(xiàn)不是以任何人性化的標(biāo)準(zhǔn)來衡量的，而是完全反映在硬性的量化標(biāo)準(zhǔn)上。成者為王，敗者

3、為寇。第九章　　市場長周期的宿命　　在一個(gè)市場長周期（或子市場周期）中，存在自身商業(yè)利益的投資管理公司可能面臨兩難的抉擇：某些手段能為公司帶來巨大的短期收益，卻有悖于投資原則，勢必傷及長遠(yuǎn)利益。第十章　　投資生存戰(zhàn)：只有自大狂和傻瓜才幻想抓住頂部和底部　　要想解讀出股市情緒的指針并不容易。在市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，大多數(shù)人的感覺永遠(yuǎn)是錯(cuò)誤的。第十一章　　一代又一代：俾斯麥與耶魯基金　　在參加過那么多會議之后，我開始思考一些問題：對于家庭財(cái)產(chǎn)來說，什么樣的長期實(shí)際收益才是合理的？前人應(yīng)當(dāng)如何為后代規(guī)劃投資？第十二章　　大自然的神秘力量與集體智慧的愚昧　　一團(tuán)和氣、開開心

4、心的會議可能是陷入集體思考的前兆，而質(zhì)疑、激烈的爭論，甚至緊張氣氛則是好現(xiàn)象。第十三章　　互聯(lián)網(wǎng)泡沫　　“我在想，1929年‘新經(jīng)濟(jì)’達(dá)到頂峰時(shí)，或是股價(jià)持續(xù)飛漲之時(shí)，若是我們能在心里不斷重復(fù)一句話：‘2加2還是等于4。’那么很多悲劇本可以避免。”第十四章　　出色的投資經(jīng)理都是緊張苛刻的狂躁癥患者　　管理一只大型對沖基金就像擔(dān)任國家足球隊(duì)的教練。只有那些擁有最出色的球員和最冷血的教練，戰(zhàn)術(shù)最聰明、組織最得當(dāng)、踢球最玩命的隊(duì)伍才能奪冠。好心腸、好脾氣、容許下屬犯錯(cuò)的管理者最后都會被淘汰。第十五章　　人們記得的總是你最近的表現(xiàn)　　人們的記憶總是很短暫，資金管理人的

5、職業(yè)周期在很大程度上取決于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和靠換人賺錢的顧問們。第十六章　　擁有財(cái)富之后如何抓牢它　　現(xiàn)在所謂的私人財(cái)富管理業(yè)總體上投資能力（比起它們的推銷能力來）確實(shí)很低。在這一章里，我就帶你們逛逛那些不常見的儲存財(cái)富的倉庫。第十七章　　三類投資信條：成長、價(jià)值和不可知　　正如藝術(shù)有不同流派，投資信條也有三大派別：成長、價(jià)值和不可知。我所認(rèn)識的絕大多數(shù)投資者都可以被歸入其中一類。我自己想成為一名價(jià)值投資者，但表現(xiàn)得更像個(gè)不可知論者。第十八章　　大有大的難處　　這個(gè)行業(yè)中，為數(shù)不多的能夠創(chuàng)造超?；貓?bào)的企業(yè)要么是小型管理公司，要么就是對沖基金或投資合伙公司，它們才是真正

6、的投資企業(yè)。大型投資管理公司的結(jié)構(gòu)性缺陷太多，根本不可能持續(xù)創(chuàng)造高回報(bào)。第十九章　　泡沫與真正的信徒　　弄明白泡沫這回事對投資者來說非常重要。當(dāng)投資者們不是用理智判斷，而是僅憑以前的輝煌來盲目樂觀地預(yù)測未來時(shí)，就產(chǎn)生了泡沫。第二十章　　神示，還是內(nèi)部信息：一個(gè)讓你毛骨悚然的故事　　紐約，這個(gè)連陽光都冰冷堅(jiān)硬的丑陋城市；華爾街，這個(gè)沒有愛與仁慈，只有數(shù)字與美元符號的地方。有時(shí)候，現(xiàn)實(shí)比幻想更離奇?！　〉诙徽隆　〖s翰•梅納德•凱恩斯：經(jīng)濟(jì)學(xué)家、對沖基金經(jīng)理、魅力人物　　這才是一個(gè)傳奇！第五章對沖基金創(chuàng)辦歷程：鋌而走險(xiǎn)的瘋狂之旅www.h

7、exun.com2007-05-2804:48　　經(jīng)過深思熟慮和反復(fù)討論之后，2002年年底，馬德哈夫•達(dá)爾、西里爾•穆勒-貝多和我決定發(fā)起一只對沖基金，取名“Traxis”（這是我們自己創(chuàng)造出來的詞，沒什么特別的含義）。我們3人是在摩根士丹利資產(chǎn)管理公司共事多年的好友，摩根士丹利在后臺負(fù)責(zé)基金的運(yùn)營和銷售，給予了我們很多慷慨幫助?！　【瓦@樣，我們踏上了攀登對沖基金之峰的漫長征程。一開始，雖然我對于基金成功募集抱著極大的希望，但也隱隱擔(dān)憂，覺得缺乏絕對把握，我想到過我們可能需要承擔(dān)許多壓力、緊張、焦慮，但也可能會有驚喜。這樣筋疲力盡的挑

8、戰(zhàn)我這輩子經(jīng)歷一次也就夠了，我決定記錄