湖南湘投控股集團(tuán)有限公司

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1、公司債券跟蹤評級報(bào)告湖南湘投控股集團(tuán)有限公司2007年度公司債券跟蹤評級報(bào)告大公報(bào)D【2009】448號大公保留對本期債券信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利公司債券跟蹤評級報(bào)告跟蹤評級公司債券信用等級：AAA長期主體信用等級：AA評級展望：穩(wěn)定上次評級公司債券信用等級：AAA長期主體信用等級：AA-評級展望：穩(wěn)定發(fā)債規(guī)模：8億元上次評級時(shí)間：2007年11月債券存續(xù)期間：2007.12.26–2017.12.25擔(dān)保方式：連帶責(zé)任保證擔(dān)保單位：中國建設(shè)銀行股份有限公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人

2、民幣億元）項(xiàng)目2009.620082007總資產(chǎn)198.98194.93192.19所有者權(quán)益120.49118.79103.90營業(yè)收入7.9316.4510.79利潤總額0.175.971.36經(jīng)營性凈現(xiàn)金流1.852.862.38資產(chǎn)負(fù)債率（%）39.4539.0645.94債務(wù)資本比率（%）37.1136.3143.39毛利率（%）50.6657.5645.26總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）0.874.231.31凈資產(chǎn)收益率（%）0.525.132.07經(jīng)營性凈現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）1.181.

3、252.06經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/總負(fù)債（%）2.393.483.28注：2009年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)；分析員：鄒治庭金佩臣聯(lián)系電話：010-51087768客服電話:4008-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com跟蹤評級觀點(diǎn)湖南湘投控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“湖南湘投”或“公司”）作為湖南省人民政府授權(quán)的投資主體和國有資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)，主要從事湖南省電力項(xiàng)目投資與經(jīng)營、電子信息產(chǎn)業(yè)、旅游服務(wù)和資產(chǎn)投資管理等業(yè)務(wù)。評級結(jié)果反映了湖南省經(jīng)

4、濟(jì)快速增長、公司在湖南省投融資領(lǐng)域中的重要地位、水電項(xiàng)目逐步投產(chǎn)、投資收益穩(wěn)步增長等方面的有利因素，同時(shí)也反映了公司參股的CRT生產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損、酒店業(yè)務(wù)競爭壓力較大和部分長期投資收益難以保障等不利因素。中國建設(shè)銀行股份有限公司（以下簡稱“建設(shè)銀行”）對本期債券提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保仍具有很強(qiáng)的增信作用。綜合分析，大公對湖南湘投2007年度公司債券信用等級維持AAA，長期主體信用等級調(diào)整為AA，評級展望維持穩(wěn)定。有利因素·湖南省經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了較快增長速度，為公司的進(jìn)一步發(fā)展提供了

5、良好的發(fā)展環(huán)境；·公司作為湖南省重要的投融資平臺，參與了全省重大的電力、高科技等領(lǐng)域的投資，在湖南省的投融資領(lǐng)域具有重要地位；·公司電源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，控股水電項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，未來電力業(yè)務(wù)的收入和盈利將進(jìn)一步提高；·2008年公司創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模穩(wěn)步增加，相關(guān)參股公司運(yùn)營狀況良好，投資收益穩(wěn)步增長；·建設(shè)銀行對本期債券提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保仍具有很的強(qiáng)的增信作用。不利因素·公司參股的CRT顯示器制造業(yè)務(wù)面臨較大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)投資面臨一定的不確定性；·公司酒店業(yè)務(wù)板塊將面臨較大的競

6、爭壓力；·公司長期股權(quán)及債權(quán)投資仍存在較大的歷史遺留問題。大公國際資信評估有限公司　　　　　　　二〇〇九年十二月三十日大公保留對本期債券信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利借款企業(yè)資信評級報(bào)告大公保留對本期債券信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利公司債券跟蹤評級報(bào)告跟蹤評級說明根據(jù)湖南湘投2007年度公司債券信用評級的跟蹤評級安排，大公對2008年以來公司經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況等有關(guān)情況進(jìn)行了信息收集和分析，并結(jié)合外部經(jīng)營環(huán)境變化等因素，得出跟蹤評級結(jié)論。募集資金使用情況本期債券募集資金總額為8

7、億元，主要用于湖南益陽電廠二期工程和銅灣水電站工程的建設(shè)，上述項(xiàng)目投資總額合計(jì)62.86億元，目前這兩個(gè)項(xiàng)目均已完工。發(fā)債主體湖南湘投控股集團(tuán)有限公司前身為湖南省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司（以下簡稱“湖南經(jīng)投”），是1992年經(jīng)湖南省政府批準(zhǔn)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立的國有獨(dú)資公司，并作為湖南省政府的產(chǎn)權(quán)代表和出資人，負(fù)責(zé)籌集、經(jīng)營和管理湖南省基本建設(shè)經(jīng)營性基金，滿足重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需求。2005年11月，湖南經(jīng)投改制成立湖南湘投控股集團(tuán)有限公司，注冊資金30億元，由湖南省國資委依法履行出資人職責(zé)，主要從事

8、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技等行業(yè)的投資及法律、法規(guī)允許自主選擇的項(xiàng)目投資，實(shí)施資本、資產(chǎn)、股權(quán)經(jīng)營，并對所經(jīng)營管理的全部國有資產(chǎn)承擔(dān)保值增值的責(zé)任。截至2008年末，公司擁有7家全資子公司，10家控股子公司，生產(chǎn)經(jīng)營涉及電力、電子、酒店、機(jī)場、創(chuàng)業(yè)投資等行業(yè)。其中控股子公司湖南金果實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“金果實(shí)業(yè)”）在深圳證券交易所上市。截至2008年末，公司總資產(chǎn)194.93億元，總負(fù)債76.14億元，所有者權(quán)益合計(jì)118.79億元（含少數(shù)股東權(quán)益22.10億元），資產(chǎn)負(fù)債率39.06%。2008年