湖南湘投控股集團有限公司

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1、中期票據(jù)信用評級報告湖南湘投控股集團有限公司2011年度第一期中期票據(jù)信用評級報告大公報CYD[2011]536號大公國際保留對本期票據(jù)信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利中期票據(jù)信用評級報告中期票據(jù)信用等級：AA主體信用等級：AA評級展望：穩(wěn)定發(fā)債主體：湖南湘投控股集團有限公司注冊總額：17億元本期發(fā)債額度：10億元本期票據(jù)期限：5年主要財務(wù)數(shù)據(jù)和指標（人民幣億元）項目2011.3201020092008總資產(chǎn)227.98230.40199.07194.93所有者權(quán)益120.80120.36112.56118.79營業(yè)收入5.2018.5718.3016.45利潤總額0.814.6

2、2-1.445.97經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.945.985.802.86資產(chǎn)負債率（%）47.0147.7643.4639.06債務(wù)資本比率（%）43.5743.8239.8835.65毛利率（%）44.4446.3455.7857.56總資產(chǎn)報酬率（%）0.733.520.894.23凈資產(chǎn)收益率（%）0.543.20-1.843.60經(jīng)營性凈現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）0.851.421.530.72經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/總負債（%）0.866.097.133.48注：公司財務(wù)報表按照新會計準則編制，2011年3月財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計分析員：楊萍薛永前聯(lián)系電話：010-51087768客服電話：4008

3、-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com評級觀點湖南湘投控股集團有限公司（以下簡稱“湘投控股”或“公司”）主要從事湖南省電力項目投資與經(jīng)營、金屬新材料與電子信息產(chǎn)業(yè)、旅游服務(wù)和資產(chǎn)投資管理等四大板塊業(yè)務(wù)。評級結(jié)果反映了湖南省經(jīng)濟快速增長、公司在湖南省重大項目投資領(lǐng)域具有重要地位、公司電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、風(fēng)險投資業(yè)務(wù)發(fā)展良好和酒店旅游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營規(guī)模擴大等優(yōu)勢，同時也反映了公司本部委貸利息收入大幅減少和資產(chǎn)負債率有所上升等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險很小，本期中期票據(jù)到期不能償付的風(fēng)險很小。預(yù)計未來1～2年，公司

4、主要業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定發(fā)展，公司在湖南省重大項目投資中的地位不會改變，大公國際對湘投控股的評級展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢/機遇·湖南省近幾年保持較快經(jīng)濟增長速度，為公司發(fā)展提供良好的環(huán)境；·公司作為湖南省重要投資控股型企業(yè)，參與全省重大的水電、火電、高科技、鈦產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的投資，在湖南省投融資領(lǐng)域具有重要地位；·公司電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，電力業(yè)務(wù)的盈利能力將有所提高；·公司創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模穩(wěn)步增加，相關(guān)參股公司運營狀況良好。主要風(fēng)險/挑戰(zhàn)·公司部分長期投資仍存在較大的歷史遺留問題，投資收益難以得到保障；·公司電子信息業(yè)務(wù)近年來處于虧損狀態(tài)，未來發(fā)展具有一定不確定性。大公國際資信評估有限公司二〇一一年六月十

5、五日大公國際保留對本期票據(jù)信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利中期票據(jù)信用評級報告評級主體湘投控股前身是湖南省經(jīng)濟建設(shè)投資公司（以下簡稱“湖南經(jīng)投”），成立于1992年8月，注冊資金2億元。1999年6月經(jīng)湖南省人民政府批準，湖南經(jīng)投注冊資金增加至30億元。2004年湖南省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“省國資委”）成立后，湖南經(jīng)投由省國資委履行出資人職責。2005年11月，湖南經(jīng)投按《公司法》改制為國有獨資公司，名稱變更為現(xiàn)名。截至2010年末，公司注冊資金30億元，法定代表人李靜安。公司經(jīng)營范圍包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技行業(yè)的投資及法律、法規(guī)允許的項目投資；經(jīng)國家授權(quán)實施資本、資產(chǎn)、

6、股權(quán)經(jīng)營；經(jīng)省政府授權(quán)負責省內(nèi)電力及其他基礎(chǔ)建設(shè)資金的籌集和投資管理；代表省政府負責對電力、鐵路等項目進行投資經(jīng)營管理，對建設(shè)項目進行資本運營，以征收和撥付的電力建設(shè)基金及國有資產(chǎn)增值積累形成實收資本金。截至2010年末，公司全資、控股子公司共22家，其中全資子公司8家，控股子公司14家，生產(chǎn)經(jīng)營涉及電力、創(chuàng)業(yè)投資、電子、酒店、鈦材料、機場等行業(yè)。截至2010年末，湘投控股總資產(chǎn)230.40億元，總負債110.04億元，所有者權(quán)益120.36億元，其中少數(shù)股東權(quán)益22.68億元，資產(chǎn)負債率47.76%；2010年實現(xiàn)營業(yè)收入18.57億元，利潤總額4.62億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流5.98億元

7、。根據(jù)公司未經(jīng)審計的2011年一季度財務(wù)報表，截至2011年3月末，湘投控股總資產(chǎn)227.98億元，總負債107.18億元，所有者權(quán)益120.80億元，其中少數(shù)股東權(quán)益22.63億元，資產(chǎn)負債率47.01%；2011年1～3月實現(xiàn)營業(yè)收入5.20億元，利潤總額0.81億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.94億元。發(fā)債情況本期票據(jù)概況公司在銀行間市場交易商協(xié)會注冊總額在17億元以內(nèi)的中期票據(jù)，分期發(fā)行，本期為2011年度第一期，發(fā)行金額10億元人