人民幣升值問題探析

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1、人民幣升值問題探析【摘要】近年來，人民幣升值問題成為各界人士爭論的焦點(diǎn)，特別在XX年7月21日我國政府宣布人民幣開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，并將美元兌人民幣的交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌元人民幣后，更是眾說紛紜。文章首先闡述了人民幣升值的背景和內(nèi)外因素，再采用回歸分析，實(shí)證分析方法更鮮明具體地闡述了升值對就業(yè)、外匯儲備、進(jìn)出口、引進(jìn)外資、外債等方面產(chǎn)生的影響。【關(guān)鍵詞】人民幣升值外匯儲備影響對策一、人民幣升值的背景和原因1、國外的壓力長期以來，人民幣升值問題在海外愈演愈烈，從IMF呼吁中

2、國考慮中國人民幣升值，到日本提出“中國威脅論”，開始向人民幣匯率發(fā)難，再到，日本財(cái)相鹽川正十郎據(jù)購買力評價(jià)理論提出的促使人民幣升值的建議，并公開要求我國政府改變?nèi)嗣駧诺凸垃F(xiàn)狀，更為激進(jìn)的是，還在西方7國會(huì)議上，要求其他國家通過類似于1985年針對日本的《廣場協(xié)議》，逼迫人民幣升值，最后就是美國在XX年的西方8國財(cái)長會(huì)議上，提出人民幣升值的提議，并在多次公開場合，一再要求人民幣升值，且幅度高達(dá)10%，甚至于有些國家還希望美國政府啟動(dòng)“301條款”來強(qiáng)迫人民幣升值。除美日以外，德國、法國等多個(gè)發(fā)達(dá)國家都直接或者間接向我國傳遞過類

3、似的信息，不斷施加壓力，逼迫人民幣升值。人民幣匯率從一定角度上講已經(jīng)變成政客喧囂的對象和肆意擺弄的棋子。這些國家在鼓吹中國輸出通貨緊縮論的同時(shí)，根本目的無非就是：逼迫人民幣升值，其幣種才能貶值，才能企圖達(dá)到阻礙中國商品過多大規(guī)模的進(jìn)入該國市場，從而打擊中國商品在國際上的競爭力的目的，相反，該國出口的產(chǎn)品才有競爭力，從而更好維護(hù)其的本國利益。2、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力(1)外匯儲備我國的外匯儲備在XX年到XX年3月期間呈高速增長狀態(tài)(見表1)。并于XX年2月，外匯儲備額達(dá)8537億美元首次超過日本外匯儲備額8501億美元，躍居世界第一

4、大外匯儲備國，外匯儲備的迅速增長的這種狀況，也進(jìn)一步助長人民幣升值。雖然從XX年7月21日起，我國就實(shí)行了浮動(dòng)匯率制度，聲稱不再盯住單一美元，但是因?yàn)槠涓?dòng)范圍過于小，在本質(zhì)上，固定匯率制度毫無差別。所以在面對這種高儲備額加上美國又不承擔(dān)和維持美元的匯率水平的情況下。人民幣面臨兩難選擇：“釘住美元”一起貶值，反之選擇升值。毫無疑問，在目前相對“釘住美元”的浮動(dòng)匯率制下，人民幣只有繼續(xù)“釘住美元”才不會(huì)遭受損失。否則，美元貶值而人民幣升值，則不能在雙邊貿(mào)易上達(dá)成金額平衡，中國持有的美元資產(chǎn)必將遭受貶值損失，這就等于中國用真金實(shí)

5、銀去換美國的名義上等價(jià)實(shí)際上又貶值危險(xiǎn)的紙幣，而中國的損失全部被美國撈走。因此，對外要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。再者，我國較多的國際儲備也表明了我國政府干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定貨幣匯率的能力相對較強(qiáng)。故我國外匯儲備的增加增強(qiáng)了外匯市場對我國貨幣的信心，然而也在一定程度上引發(fā)了人民幣升值的趨勢。（2）國際收支當(dāng)一國的國際收入大于支出時(shí)，即表現(xiàn)為國際收支順差。在外匯市場上，國際收支順差表現(xiàn)為外幣的供應(yīng)大于需求，從而形成順差，使本國貨幣匯率上升。XX年我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差億美元，資本和金融項(xiàng)目順差億美元（近年有走低趨勢）；XX年以來我

6、國進(jìn)出口總額也是持續(xù)高位增長（見表2），截止XX年5月我國進(jìn)出口總額超過億美元，國際收支順差和進(jìn)出口總額增長，會(huì)造成人民幣匯率上升。而且中國對美國的貿(mào)易連年順差，但美國經(jīng)濟(jì)由于國內(nèi)和國外的原因，遲遲難以擺脫低迷的境況。在這種情況下，美國政府放棄以往實(shí)行的強(qiáng)勢美元政策，要求其主要的貿(mào)易國的貨幣升值，而美國是中國第二大貿(mào)易伙伴國，當(dāng)然人民幣升值問題就成了美國的政策目標(biāo)。3、人民幣匯率機(jī)制的推動(dòng)銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性與銀行間外匯市場的封閉性是我國現(xiàn)行人民幣匯率機(jī)制兩個(gè)突出的特點(diǎn)，外加政府頻繁干預(yù)形成的高度穩(wěn)定的人民幣匯率，難以形成真正

7、意義上的市場匯率。穩(wěn)定的匯率確實(shí)對我國貿(mào)易出口、就業(yè)和引進(jìn)外資等方面做出了杰出的貢獻(xiàn)，一方面有效地刺激了出口，使得貿(mào)易順差增加；另一方面，使國外的資本流入急劇上升，造成國際收支順差增加，國外凈資產(chǎn)增加。然而，這種國外凈資產(chǎn)的增加并非是完全市場機(jī)制的產(chǎn)物，而是制度加政府干預(yù)的結(jié)果。同時(shí)我國并沒有實(shí)行資本項(xiàng)目下自由兌換，對中國居民買賣外匯進(jìn)行控制這些給人民幣的匯率造成了升值的壓力。另外，根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者蒙代爾的“三角悖論”：“貨幣政策獨(dú)立性”、“固定匯率制度”和“資本自由流動(dòng)”這三個(gè)政策目標(biāo)，在一國中不可能同時(shí)兼得，最多

8、只能選擇其中的任何兩個(gè)目標(biāo)。因?yàn)槲覈呀?jīng)加入WTO,所以資本自由流動(dòng)成為必然，那政府在貨幣政策獨(dú)立性和固定匯率制度雙重目標(biāo)選擇中就會(huì)存在矛盾。為了保持貨幣政策的高獨(dú)立性，必然導(dǎo)致人民幣匯率的變動(dòng)。二、人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)的影響分析1、減輕外債負(fù)擔(dān)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，勢必迫使我國更多的借取外債。