國(guó)際商品市場(chǎng)走勢(shì)

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1、國(guó)際商品市場(chǎng)走勢(shì)一、2009年以來國(guó)際商品市場(chǎng)表現(xiàn)2009年以來，世界經(jīng)濟(jì)逐漸止跌企穩(wěn)，國(guó)際商品市場(chǎng)需求回暖。以油價(jià)為風(fēng)向標(biāo)的國(guó)際初級(jí)商品價(jià)格在一季度穩(wěn)定后，自二季度開始迅速反彈。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）編制的以美元計(jì)價(jià)的初級(jí)商品價(jià)格指數(shù)顯示，2009年9月底的國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)商品價(jià)格綜合指數(shù)比上年末上漲28.0%，各大類商品價(jià)格指數(shù)均有10%以上的漲幅，其中食品飲料類上漲11.2%，工業(yè)用農(nóng)業(yè)原材料上漲14.3%，金屬上漲30.4%，能源上漲35.6%，但仍大幅低于金融危機(jī)爆發(fā)前的高位。另有少數(shù)產(chǎn)品的價(jià)格接近甚至恢復(fù)到金融危機(jī)爆發(fā)前

2、的水平，其中黃金價(jià)格已突破每盎司1000美元，創(chuàng)歷史新高。8國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格呈現(xiàn)漲勢(shì)，反映了市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及增長(zhǎng)潛力的良好預(yù)期。一年來，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家加快了基礎(chǔ)設(shè)施和重大投資項(xiàng)目建設(shè)，保持了遠(yuǎn)好于發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)出和貿(mào)易增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走出急劇下滑、恢復(fù)市場(chǎng)景氣的重要力量。新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家對(duì)初級(jí)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)更快，盡管經(jīng)濟(jì)規(guī)模在全球總量中尚不足1/3，但對(duì)石油、金屬等資源商品的需求占世界市場(chǎng)份額的一半以上。此外，各國(guó)大幅降低利率水平和實(shí)行定量寬松貨幣政策，向市場(chǎng)注入大量流

3、動(dòng)性，加上美元等貨幣匯率大幅貶值，也助推了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲。表1新興市場(chǎng)對(duì)資源商品的需求增長(zhǎng)更快2002-2008年平均增長(zhǎng)率（%）市場(chǎng)份額（%）新興市場(chǎng)全球1993年2002年2008年石油24.810.843.145.851.8鋁88.848.432.442.859.2銅53.021.435.249.361.7小麥7.77.876.970.570.7資料來源：國(guó)際貨幣基金《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2009年10月。二、近期影響國(guó)際商品市場(chǎng)變化的因素當(dāng)前，國(guó)際商品市場(chǎng)仍存在較多不確定因素。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度和速度、各主要經(jīng)濟(jì)體刺激政策

4、退出的時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度等，將對(duì)今后一個(gè)時(shí)期國(guó)際商品市場(chǎng)的變化產(chǎn)生重大影響。此外，美元走勢(shì)、主要商品的供需狀況也將影響到市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)?？傮w看，2009年后幾個(gè)月至2010年，國(guó)際商品價(jià)格將在目前水平上繼續(xù)上行，但漲幅相對(duì)有限，且短期會(huì)有較大波動(dòng)。今后一段時(shí)間，影響國(guó)際商品市場(chǎng)變化的主要因素有：1．世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折。未來商品價(jià)格進(jìn)一步上升的支撐力大小主要取決于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間和強(qiáng)度，而新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)尤其重要。目前，以石油、銅為代表的商品期貨價(jià)格已在一定程度上反映了對(duì)2009年后幾個(gè)月及2010年世界經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期。考慮到目前多

5、種商品的庫存水平仍較高、富余產(chǎn)能較大，若世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波動(dòng)、未能達(dá)到預(yù)期水平，則商品價(jià)格有可能出現(xiàn)大幅震蕩。2．各國(guó)采取的刺激政策將逐步退出。寬松的貨幣供應(yīng)導(dǎo)致大量資金涌入商品市場(chǎng)，成為推動(dòng)20098年以來商品價(jià)格大幅回升的原因之一。隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇，通貨膨脹壓力增大，部分經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策有收緊傾向。未來各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策在保增長(zhǎng)和控通脹之間的轉(zhuǎn)換，將對(duì)進(jìn)入商品市場(chǎng)的資金流向和流量產(chǎn)生重大影響，從而引發(fā)大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。3．美元走勢(shì)對(duì)商品市場(chǎng)價(jià)格影響明顯。近年來，黃金、石油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨因美元持續(xù)疲軟而具有了越

6、來越強(qiáng)的金融屬性，成為重要的保值避險(xiǎn)工具，價(jià)格抬升，波動(dòng)加劇。目前美元地位雖有削弱，但仍是國(guó)際商品市場(chǎng)的主要計(jì)價(jià)貨幣，同時(shí)美元走軟使商品套期保值的作用增大，商品價(jià)格與美元匯率越來越多地表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)。鑒于美國(guó)財(cái)政赤字龐大，低利率近期將維持不變，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也將延續(xù)一段時(shí)間，中短期內(nèi)美元弱勢(shì)格局預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生根本性變化，商品價(jià)格將保持在較高水平。4．產(chǎn)能過剩和貿(mào)易保護(hù)主義抑制價(jià)格水平過快上漲。經(jīng)濟(jì)衰退造成市場(chǎng)萎縮，全球貿(mào)易規(guī)模大幅縮減，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，保護(hù)對(duì)象已由生產(chǎn)資料擴(kuò)散至生活資料，出口國(guó)通過外部市場(chǎng)消化其龐大生產(chǎn)能力的難度加大。產(chǎn)

7、能嚴(yán)重過剩和貿(mào)易保護(hù)主義加劇相疊加，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，將在一定程度上抑制從大宗商品、資本貨物到耐用消費(fèi)品的價(jià)格總水平過快上漲。表22006-2010年國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)2006年2007年2008年2009年2010年綜合指數(shù)146.5176.9200.0148.7156.0食品飲料127.8167.3216.5172.8176.2飲料133.7153.1181.8172.3159.4糧食133.4180.6233.2171.1177.8油籽116.5170.6233.4183.7191.8糖117.880.1101.9128.

8、0139.2工業(yè)原材料169.9189.0179.4117.3132.3有色金屬200.9222.3202.0125.0138.3纖維80.495.097.284.494.4橡膠226.6242.4282.2170.3217.6原油2