2017國際商品市場走勢

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1、附件三國際商品市場走勢2017年以來，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)全面復蘇的良好態(tài)勢，貿(mào)易投資回升，商品需求回暖。部分商品去產(chǎn)能取得階段性成效，供需狀況改善，大宗商品價格在2016年觸底反彈基礎上，保持相對穩(wěn)定態(tài)勢，部分品種價格進一步上漲。但也要看到，當前世界經(jīng)濟深層次結(jié)構(gòu)性矛盾尚未解決，復蘇基礎仍然脆弱，一些品種價格有透支經(jīng)濟增長預期隱憂。展望2018年，世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易形勢有望持續(xù)改善，但發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策和地緣政治風險可能造成市場波動，大宗商品價格可能呈現(xiàn)在震蕩中緩慢抬升的態(tài)勢。世界銀行10月份《商品市

2、場展望》預計，2018年能源商品價格較2017年上漲4%，非能源商品價格小幅上漲0.6%。一、2017年以來國際商品市場表現(xiàn)2017年，世界主要經(jīng)濟體普遍呈現(xiàn)穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，制造業(yè)回暖，需求轉(zhuǎn)旺，全球范圍去產(chǎn)能對緩解供應過剩起到了積極作用，國際大宗商品價格總體相對穩(wěn)定。至10月末，RJ/CRB商品指數(shù)比年初下跌1.7%，比2016年同期上漲0.3%。圖1國際市場大宗商品價格基本穩(wěn)定1（IMF初級產(chǎn)品價格指數(shù)，以美元計價，2005年=100）數(shù)據(jù)來源：國際貨幣基金組織，初級產(chǎn)品價格指數(shù)，2017年7月。

3、2017年一季度，大宗商品延續(xù)2016年四季度升勢，1-2月主要商品價格堅挺，維持在階段高點，隨后因價格上漲刺激供應反彈、需求不及預期，一些漲幅較大的品種開始調(diào)整。截至一季度末，RJ/CRB指數(shù)、標普高盛商品指數(shù)（GSCI）和IMF初級產(chǎn)品價格綜合指數(shù)比年初分別下跌3.44%、5.19%和0.87%，但比2016年同期分別上漲9%、8%和22.7%。二季度，因市場擔心不利天氣可能影響收成，農(nóng)產(chǎn)品價格有所上漲。而其他大部分商品價格繼續(xù)回落調(diào)整，RJ/CRB指數(shù)下跌7%；IMF初級產(chǎn)品價格綜合指數(shù)下跌5

4、.7%，其中食品飲料上漲3%，工業(yè)用農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源類分別下跌6.4%、11.4%和8.1%。進入三季度，在全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍向好、制造業(yè)進入生產(chǎn)旺季、供需平衡趨緊推動下，大宗商品市場總體結(jié)束調(diào)整，價格水平開始再度抬升，但農(nóng)產(chǎn)品價格在供應壓力下重回低迷狀態(tài)。RJ/CRB指數(shù)和標普高盛商品指數(shù)（GSCI）指數(shù)分別上漲7%和10%。22017年以來，作為大宗商品風向標的原油市場表現(xiàn)差強人意，主要因需求增長疲軟，一些生產(chǎn)國減產(chǎn)僅僅起到消化庫存作用，供過于求的狀況沒有根本改變。8月下旬以來，歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)良好

5、提振歐洲石油市場信心，而美國國內(nèi)供應充足，導致布倫特油價與紐約油價差異迅速拉大。有色金屬市場整體表現(xiàn)強勁。2017年以來，倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁、鉛、鋅期貨結(jié)算價漲幅在16%~23%之間，僅鎳和錫分別小幅下跌0.5%和1%。國際局勢動蕩不安，避險需求刺激紐約金價上漲11.7%。鐵礦石價格在經(jīng)歷2016年底2017年初的飆升后，因供應過剩轉(zhuǎn)而調(diào)頭向下，其間劇烈震蕩，多次出現(xiàn)一個月內(nèi)漲跌幅度超過20%的情況，至9月末，大連商品交易所鐵礦石期貨價格比年初下跌28%。受天氣變化影響，農(nóng)產(chǎn)品市場預期反

6、復波動，價格大幅震蕩。1-9月，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）編制的食品價格指數(shù)小幅上漲1.1%，其中肉類、奶類、谷物分別上漲8.5%、13.8%和4.4%，油料作物則下跌11.7%。圖22016年及2017年前三季度主要大宗商品價格變動3二、影響國際商品市場的主要因素目前世界經(jīng)濟出現(xiàn)全面復蘇的良好態(tài)勢，需求回暖，供給圧力緩和，國際商品市場供需平衡改善，價格總體進入上升周期。經(jīng)濟全面復蘇，大宗商品需求得到提振。2017年世界經(jīng)濟迎來國際金融危機以來的范圍最廣泛的復蘇。據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）報告，

7、該組織追蹤的所有45個國家2017年都有望實現(xiàn)增長，這是2007年以來的第一次，其中33個國家的增速將快于一年前，是2010年以來經(jīng)濟加速增長國家數(shù)量最多的一次。日本已連續(xù)6個季度實現(xiàn)增長；美國一季度以較低增長率開局，隨后呈加速增長態(tài)勢；歐元區(qū)各國形勢普遍好轉(zhuǎn)，甚至久處困境的希臘都開始正增長；隨著大宗商品價格回升、內(nèi)需和出口需求持續(xù)增長，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家財政和經(jīng)濟形勢大為好轉(zhuǎn)。主要經(jīng)濟體PMI數(shù)據(jù)顯示全球制造業(yè)穩(wěn)步擴張。國際貨幣基金組織（IMF）6年來首次上調(diào)全球經(jīng)濟增長預期，預計2017年全

8、球經(jīng)濟將增長3.6%，并預計全球貨物和服務貿(mào)易增長將回升到4.2%，有望自2012年以來首次超過產(chǎn)出增速。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）2017年以來一路走高，10月末達到1550點，比2016年底上漲60%，反映出貿(mào)易和投資景氣度上升。世界經(jīng)濟向好的同時，風險依然突出，主要表現(xiàn)在發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策、貿(mào)易保護主義仍在發(fā)酵、地緣政治局勢復雜。世界經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境存在的諸多不確定性，將加劇商品市場波動。圖3全球主要經(jīng)濟體PMI數(shù)據(jù)顯示出制造業(yè)擴張態(tài)勢4數(shù)據(jù)來源：中國物流