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1、運用信用評級原理加強金融監(jiān)管信用評級原本是對債券及其發(fā)行人的資信評價。隨著金融市場自由化、全球化的不斷發(fā)展，信用評級制度被廣泛運用于債券之外的其他金融商品和金融機構的信用評級上，一些國家也將此運用于金融監(jiān)管中。1999年6月3日巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布了關于修改1998年《巴塞爾協(xié)議》的征求意見稿，即《新資本協(xié)議》。在《協(xié)議》中，該委員會提出了將信用評級運用于金融監(jiān)管之中的具體建議并鼓勵各國金融監(jiān)管當局運用信用評級，加強金融監(jiān)管?！秴f(xié)議》發(fā)表之后，信用評級更加受到各國金融監(jiān)管當局的青睞，信用評級業(yè)也因此迅速發(fā)展。一、信用評級的概
2、況1.信用評級的歷史信用評級又稱資信評級或信譽評級，其基本方法是運用概率理論，準確判斷出一種金融資產或某個機構的違約概率，并以專門的符號來標明其可靠程度?，F(xiàn)代信用評級的前身是商業(yè)信用評級，最早出現(xiàn)在美國。19世紀美國的銀行對借款人信用情況不了解，因此需要某種機構向其提供借款人信用情況。在此背景下，路易斯?塔班于1837年在紐約建立了最早的信用評級機構，并于1849年發(fā)表了最早的評級理論及方法__信用評級指南20世紀初，信用評級有了新的發(fā)展。其標志是1902年約翰?穆迪開始為美國鐵路債券評級，使評級首次進入證券市場。隨著金融市場的
3、發(fā)展壯大，投資方式的增多，社會對信用評級的需求不斷增加，信用評級所涉及的領域也不斷擴展，評級對象不僅包括各種有價證券，如：主權債、公司債、地方政府債券、優(yōu)先股、資產證券化、中期債、私募、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、住房抵押貸款證券，同時也包括各種機構和團體，如國家、工商企業(yè)、銀行、證券公司、保險公司、共同基金和衍生產品交易對象等。1.信用評級經濟學含義信用評級制度之所以能延續(xù)至今，首先是因為信用評級的結果是客觀、公正、準確的，即使在信用評級機構向申請評級機構收取評級費用之后也依然如故。從歷史情況來看，評級低的其違約率顯然較高。例如，
4、在5年的持有期中，Aaa級的平均違約率為％，而B級的平均違約率為28%。由于信用評級結果是客觀、公正和準確的，因此投資者廣泛使用信用評級結果，籌資者也請評級機構對其信用狀況進行評級。其次是因為信用評級有效地解決了信息不對稱問題。投資人在決定是否要投資于某一項目時，當然要考慮一系列影響投資回報的因素和相關風險。但是投資項目的所有人或經理往往會對項目的某些方面了解得更多一些（包括所有者和經理人為使項目成功而將投入的努力）。結果，要收集一個復雜投資項目的情況不僅成本昂貴而且存在很大的不確定性。此外，由于市場對信息披露的要求、會計標準和
5、法律安排有所不同，因此投資者在國際市場面臨的信息不對稱問題比在國內市場要大得多。評級機構公布或有償向投資者提供客觀、公正和準確的有關籌資者的違約概率及是否有能力并愿意及時全額償還本金利息的相對風險等信息，解決了投資者與籌資者之間的信息不對稱問題。最后是信用評級有利于拓寬債券發(fā)行者（籌資者）的融資渠道，也可以幫助其降低籌資費用。當評級機構向投資者提供的有關籌資者的信息是客觀、公正和準確的時候投資者當然會根據(jù)這些信息決定其投資方向及價格。事實上投資者通常會選擇評級較高的有價證券，如果選擇評級較低的有價證券，投資者不僅要求其價格要足以
6、彌補平均違約風險，還要足以彌補可能嚴重偏離歷史水平的風險。即：客觀、公正和準確的評級結果實際上已成為籌資者進入資本市場的入門券，成為決定有價證券價格的重要因素1.信用評級種類信用評級的種類有幾種不同的分類方法。按信用評級方法分類，主要有兩種：一是主觀評級法，一是客觀評級法?？陀^評級法更多地依賴于公司的財務數(shù)據(jù)，而主觀評級則更多地依賴于專家的判斷。由于決定有價證券或債務者償還能力可靠程度的因素很多，且很多因素是無法用數(shù)量表示的，例如管理水平等，因此許多信用評級機構同時使用主觀評級法和客觀評級法。不過，商業(yè)性信用評級機構以主觀評級法
7、為主，以客觀評級法為輔；而監(jiān)管當局則相反，這可能與監(jiān)管當局掌握的數(shù)據(jù)和信息更多、更全有關。按信用評級的對象分類，主要有3種：主權評級、法人評級和對各種金融工具的評級。主權評級是對一個國家資信情況的評級。它主要反映一國政府償還外債的能力及意愿。主權評級主要考慮的因素是：宏觀經濟環(huán)境、結構和政治結構等。一國政治體制的穩(wěn)定性、大眾參與政治的程度、經濟資源、儲蓄率及收入分配結構、財政政策和預算的靈活性、貨幣政策和通貨膨脹壓力、公共部門和私營部門債務負擔以及償債記錄等都是影響主權評級的重要因素。除上述因素外，還要考慮到一國的政策和經濟狀況
8、對該國公共和私人部門外債的影響，并要著重分析研究該國的外匯儲備規(guī)模，以及該國從國際貨幣基金組織和其他一些國際組織獲得資金的能力。法人評級是對法人信用程度進行的評級。按企業(yè)性質分為兩大類：（1）工商企業(yè)信用評級，主要分析工業(yè)或商業(yè)企業(yè)的資產狀況、負債償還能力、發(fā)展
