企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法的比較及其選擇

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1、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較及其選擇摘要：資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)定估算。資產(chǎn)評(píng)估方法是實(shí)施資產(chǎn)評(píng)估工作的技術(shù)手段。在多年的資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐中，形成了資產(chǎn)評(píng)估的三種基本方法，即市場(chǎng)法、成本法、和收益法。構(gòu)成資產(chǎn)評(píng)估方法體系的這三種評(píng)估方法之間既有內(nèi)在的聯(lián)系，又有各自的特征。了解資產(chǎn)評(píng)估方法及其內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)于選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，進(jìn)行高效率的評(píng)估工作，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)作出最合理的估算具有重要的意義。正文資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值進(jìn)行評(píng)定估算的一種專業(yè)活動(dòng)。資產(chǎn)評(píng)估方法是實(shí)現(xiàn)評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)手段。它是在工程技術(shù)、統(tǒng)計(jì)、會(huì)計(jì)等學(xué)科的技術(shù)方

2、法的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身特點(diǎn)形成的一整套方法體系。這項(xiàng)工作既有客觀性，既要考慮資產(chǎn)客觀存在的現(xiàn)實(shí)狀況，又有主觀性，即評(píng)估人員要評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)狀及其獲利能力進(jìn)行分析判斷。這種客觀性和主觀性的結(jié)合，要求資產(chǎn)評(píng)估具有一套與其他工作或?qū)W科不同的特定方法。這些方法按分析原理和技術(shù)路線不同可以歸納為3種基本類型，或稱3種基本方法，即市場(chǎng)法、成本法和收益法。要選擇適合于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法，首先應(yīng)從不同的角度對(duì)方法進(jìn)行比較分析，以明確各種方法之間的差異性，以便選擇出最適合的資產(chǎn)評(píng)估方法。一、三種方法的概述成本法途徑始終貫穿著一個(gè)重建或重置

3、被評(píng)估資產(chǎn)的思路。重置成本是指以現(xiàn)行市價(jià)重新計(jì)算的購(gòu)置某項(xiàng)資產(chǎn)所需要支付的全部費(fèi)用。會(huì)計(jì)核算以原始成本為依據(jù)，折舊計(jì)提偏低，就會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)值補(bǔ)償不足、產(chǎn)品成本核算偏低、企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益虛增的情況。在這種情況下，以重置成本對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并以此為調(diào)整會(huì)計(jì)賬目的依據(jù)就比較符合實(shí)際，因?yàn)樗茈S著物價(jià)上漲使資產(chǎn)的價(jià)值損耗得到相應(yīng)的補(bǔ)償，保證經(jīng)營(yíng)收益的正確實(shí)現(xiàn)。在條件允許的情況下，任何一個(gè)潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。如果投資對(duì)象并非全新，投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的

4、購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的實(shí)體有形損耗；如果被評(píng)估資產(chǎn)存在功能和技術(shù)落后，投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的功能性貶值；如果被評(píng)估資產(chǎn)及其產(chǎn)品面臨市場(chǎng)困難和外力影響，投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶損因素。收益法的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的預(yù)期效用理論，一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值是利用它所能獲取的未來(lái)收益的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率反映了投資該項(xiàng)資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率，即對(duì)于投資者來(lái)講，企業(yè)的價(jià)值在于預(yù)期企業(yè)未來(lái)所能夠產(chǎn)生的收益。收益法能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價(jià)值，與投資

5、決策相結(jié)合，易為買賣雙方所接受。但是預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)風(fēng)因素的影響。適用收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)的前提之一是資產(chǎn)的投入使用?！巴度胧褂谩钡暮x是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，他所產(chǎn)生的產(chǎn)品或提供的服務(wù)，能夠滿足和適應(yīng)社會(huì)的需要，并從中產(chǎn)生受益。顯然，只有在投入使用的前提下，資產(chǎn)才能帶來(lái)剩余產(chǎn)品的價(jià)值，才能帶來(lái)收益，才有適用收益法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)。市場(chǎng)法的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是變現(xiàn)凈值標(biāo)準(zhǔn)。變現(xiàn)凈值標(biāo)準(zhǔn)是用變現(xiàn)凈值來(lái)衡量被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)格的一種計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。變現(xiàn)價(jià)格是指要素資產(chǎn)在公平市場(chǎng)上的交易價(jià)格。運(yùn)用市場(chǎng)法要求充分利用類似資產(chǎn)成交

6、價(jià)格信息，并以此為基礎(chǔ)判斷和估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。它能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場(chǎng)情況，其評(píng)估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場(chǎng)獲得，評(píng)估值更能反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。因此，市場(chǎng)途徑是資產(chǎn)評(píng)估中最為直接，最具說(shuō)服力的評(píng)估途徑之一。但是市場(chǎng)法需要有公開活躍的市場(chǎng)作為基礎(chǔ)，有時(shí)因缺少可對(duì)比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用。這種方法不適用于專用機(jī)器設(shè)備、大部分的無(wú)形資產(chǎn)，以及受到地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)的評(píng)估。二、各方法的適用性和局限性運(yùn)用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)具備的前提條件有三個(gè)：一是進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)目標(biāo)企業(yè)的表外項(xiàng)目?jī)r(jià)值，；

7、二是資產(chǎn)負(fù)債表中單項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值能夠公允客觀反映所評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值；三是投資者購(gòu)置一項(xiàng)資產(chǎn)所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)具有相同用途所需的替代品所需的成本。成本法以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，相對(duì)于市場(chǎng)法和收益法，成本法的評(píng)估結(jié)果客觀依據(jù)較強(qiáng)。一般情況下，在涉及一個(gè)僅進(jìn)行投資或僅擁有不動(dòng)產(chǎn)的控股企業(yè)，以及所評(píng)估的企業(yè)的評(píng)估前提為非持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)，適宜用成本法進(jìn)行評(píng)估。但由于運(yùn)用成本法無(wú)法把握一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值的整體性，也難衡量企業(yè)各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)間的工藝匹配以及有機(jī)組合因素可能產(chǎn)生出來(lái)的整合效應(yīng)。因而，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下，不宜單獨(dú)運(yùn)用成本法

8、進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)具備的前提條件有三個(gè)：一是投資主體愿意支付的價(jià)格不應(yīng)超過(guò)目標(biāo)企業(yè)按未來(lái)預(yù)期收益折算所得的現(xiàn)值；二是目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)收益能夠合理的預(yù)測(cè)，企業(yè)未來(lái)收益的風(fēng)險(xiǎn)可以客觀的進(jìn)行估算，也就是說(shuō)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)能合理的予以量化；三是被評(píng)估企業(yè)應(yīng)具持續(xù)的盈利能力。收益法以預(yù)期的收益和折