貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率

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2、以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾經(jīng)從貨幣政策當(dāng)局和公眾博弈的角度論證了同樣的貨幣政策可能導(dǎo)致“多重均衡”的現(xiàn)象，如果當(dāng)局不具備確保政策承諾的若干重要基礎(chǔ)性條件，則經(jīng)濟(jì)將走向“壞”　　貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率摘要：本文針對(duì)我國(guó)加入an(1968)在強(qiáng)調(diào)政策規(guī)則的同時(shí)也認(rèn)為從政策的靈活性出發(fā)，相機(jī)抉擇政策可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾經(jīng)從貨幣政策當(dāng)局和公眾博弈的角度論證了同樣的貨幣政策可能導(dǎo)致“多重均衡”的現(xiàn)象

3、，如果當(dāng)局不具備確保政策承諾的若干重要基礎(chǔ)性條件，則經(jīng)濟(jì)將走向“壞”　　貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率摘要：本文針對(duì)我國(guó)加入an(1968)在強(qiáng)調(diào)政策規(guī)則的同時(shí)也認(rèn)為從政策的靈活性出發(fā)，相機(jī)抉擇政策可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾經(jīng)從貨幣政策當(dāng)局和公眾博弈的角度論證了同樣的貨幣政策可能導(dǎo)致“多重均衡”的現(xiàn)象，如果當(dāng)局不具備確保政策承諾的若干重要基礎(chǔ)性條件，則經(jīng)濟(jì)將走向“壞”　　貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率摘要：本文針對(duì)我國(guó)加入an

4、(1968)在強(qiáng)調(diào)政策規(guī)則的同時(shí)也認(rèn)為從政策的靈活性出發(fā)，相機(jī)抉擇政策可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾經(jīng)從貨幣政策當(dāng)局和公眾博弈的角度論證了同樣的貨幣政策可能導(dǎo)致“多重均衡”的現(xiàn)象，如果當(dāng)局不具備確保政策承諾的若干重要基礎(chǔ)性條件，則經(jīng)濟(jì)將走向“壞”　　貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制與政策效率摘要：本文針對(duì)我國(guó)加入an(1968)在強(qiáng)調(diào)政策規(guī)則的同時(shí)也認(rèn)為從政策的靈活性出發(fā)，相機(jī)抉擇政策可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾經(jīng)從貨

5、幣政策當(dāng)局和公眾博弈的角度論證了同樣的貨幣政策可能導(dǎo)致“多重均衡”的現(xiàn)象，如果當(dāng)局不具備確保政策承諾的若干重要基礎(chǔ)性條件，則經(jīng)濟(jì)將走向“壞”均衡。因此，所有理論探討的前提是中央銀行賴(lài)以進(jìn)行貨幣政策決策的經(jīng)濟(jì)背景如何；以及中央銀行是否有足夠的手段確保自己的承諾得以?xún)冬F(xiàn)。第三，在貨幣政策能否或者是否應(yīng)該影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量上，同樣存在爭(zhēng)論，F(xiàn)ischer(1979)認(rèn)為貨幣政策可以影響資本積累，由此導(dǎo)致對(duì)產(chǎn)出的實(shí)際影響；Rotemberg(1984)、Groman和Wei(1983)論證了貨幣政策所具有的社會(huì)分配職能。Lucas(1977)、Fis

6、cher(1979)和Taylor(1975)則指出，在理性預(yù)期背景下，名義貨幣政策對(duì)實(shí)際產(chǎn)出具有持久影響。這是中央銀行得以存在和發(fā)展的理論基礎(chǔ)。所有這些分析都立足中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)和公眾之間的交易、交易的有效性如何、交易的最終效果如何，都取決于微觀交易環(huán)境與機(jī)制的靜態(tài)格局和動(dòng)態(tài)變化。從我國(guó)的情況看，研究貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制變化問(wèn)題，疏通貨幣政策在微觀層面的傳導(dǎo)渠道，對(duì)于當(dāng)前加入WTO后的新形勢(shì)下，有效實(shí)施央行穩(wěn)定的貨幣政策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文將探討以下三個(gè)問(wèn)題：第一，加入WTO后，我國(guó)貨幣政策的微觀傳導(dǎo)機(jī)制到底出現(xiàn)了哪些變化，特

7、別是對(duì)地方產(chǎn)業(yè)部門(mén)的直接影響何在；第二，這些變化對(duì)貨幣政策效率的影響如何；第三，面對(duì)這些變化，中央銀行的反應(yīng)靈敏度有多高，是否可能有所作為。為此，本文通過(guò)對(duì)江西省上饒市近年來(lái)貫徹中央銀行貨幣政策的實(shí)效評(píng)析，以及“入世”后微觀傳導(dǎo)機(jī)制的變化特征，從中揭示影響貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制變化的深層次矛盾，掌握變化規(guī)律，采取可行性政策措施，以確保中央銀行貨幣政策的順利實(shí)施。二、WTO框架下的貨幣政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制變化特征及利弊分析就整體而言，加入WTO后，中央銀行貨幣政策作用的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，其傳導(dǎo)機(jī)制也必然出現(xiàn)新的問(wèn)題發(fā)生新的變化。從微觀層面

8、看，雖然入世后，在短期內(nèi)外資銀行的加入不會(huì)對(duì)基層金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生直接沖擊，但由于影響貨幣政策的外在變數(shù)不斷增減，受貨幣政策作用的微觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到“入世”后的強(qiáng)勁沖擊，致使貨幣政策微觀