資源描述：
《經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的影響研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的影響研究鮑長(zhǎng)生陳 成鄧慕南（上海政法學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海201701）摘 要：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是企業(yè)再投資的過程，而企業(yè)再投資改變了企業(yè)的償債能力。本文以流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率分別代表企業(yè)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，選取外貿(mào)企業(yè)、勞動(dòng)密集型企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大類型樣本企業(yè)中的32家上市公司，來探討經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的影響。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)財(cái)務(wù)償債能力中的短期償債能力出現(xiàn)變化較大，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及企業(yè)的變現(xiàn)能力變差，而企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指數(shù)則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。..關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；償債能力；流動(dòng)比率；資產(chǎn)負(fù)債率中圖分類號(hào)
2、：F275文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A：1000-8772（2015）10-0082-03收稿日期：2015-01-08簡(jiǎn)介：鮑長(zhǎng)生（1971-），男，安徽桐城人，副教授，博士，研究方向：財(cái)務(wù)管理；陳成（1993-），女，上海嘉定人，學(xué)生，研究方向：財(cái)務(wù)管理；鄧慕南（1992-），女，廣西桂林人，學(xué)生，研究方向：財(cái)務(wù)管理。企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)需要再投資，從而改變了企業(yè)的償債能力。企業(yè)償債能力按債務(wù)的長(zhǎng)期、短期，可分為長(zhǎng)期償債能力與短期償債能力。短期償債能力存在于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系之中。長(zhǎng)期償債能力存在于企業(yè)的負(fù)債總額和資產(chǎn)總額中。企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致企業(yè)需投資設(shè)備，人力資源等，企業(yè)
3、財(cái)務(wù)面臨很大壓力，如果企業(yè)的償債能力弱，企業(yè)很有可能面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一、指標(biāo)設(shè)置和樣本企業(yè)的選擇企業(yè)償債能力按債務(wù)的長(zhǎng)、短期性質(zhì)，可分為長(zhǎng)期償債能力與短期償債能力。短期償債能力取決于兩個(gè)相互聯(lián)系的基本因素：一是企業(yè)凈流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量，二是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。其數(shù)量的大小與質(zhì)量的高低，是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的重要依據(jù)。短期能力包括流動(dòng)比率，速動(dòng)比率。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力也取決于兩個(gè)基本因素：一是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理性、穩(wěn)定性，二是企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力的高低。長(zhǎng)期償債能力包括資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率?？紤]到樣本企業(yè)的代表性和廣泛性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)影響程度，將企業(yè)分為四大類：勞動(dòng)密集型，外貿(mào)企業(yè)，
4、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。金融危機(jī)對(duì)外依存度高的外貿(mào)企業(yè)一些出口導(dǎo)向型、尤其是沿海地區(qū)的勞動(dòng)密集型企業(yè)有很大的影響；再者是應(yīng)用先進(jìn)制造技術(shù)、采用先進(jìn)制造模式的先進(jìn)制造業(yè)和正積極向新服務(wù)領(lǐng)域和新模式發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，這些企業(yè)的損失相對(duì)較小。本文每類企業(yè)挑選8家上市公司，共32家上市公司，分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)影響。二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的影響研究分析為了分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)償債能力的影響，本文分別分析了勞動(dòng)密集型，外貿(mào)企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四個(gè)行業(yè)償債能力的變化。從圖1可以分析得出，外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率線基本保持平行，但是呈下降趨勢(shì)，說明企業(yè)能夠立即變現(xiàn)的資產(chǎn)
5、是在一個(gè)穩(wěn)定值之內(nèi)，但是卻在逐步減少，說明企業(yè)應(yīng)該加大這類資產(chǎn)的比重。從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來分析，資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值是一個(gè)穩(wěn)定理想狀態(tài)中，但是產(chǎn)權(quán)比率過高，說明了企業(yè)一旦發(fā)生破產(chǎn)清算，有可能不能償還長(zhǎng)期貸款，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。由圖2可以看出，勞動(dòng)密集型企業(yè)的流動(dòng)比率、增加，而速動(dòng)比率一直維持在1上下波動(dòng)，且2008年后速動(dòng)比率指標(biāo)優(yōu)于2008年前，說明金融危機(jī)后勞動(dòng)密集型企業(yè)的短期償債能力比危機(jī)前更強(qiáng)。在長(zhǎng)期償債能力的分析指標(biāo)上，資產(chǎn)負(fù)債率一直處于非常理想的狀態(tài)，而產(chǎn)權(quán)比率在2006年之后也逐年優(yōu)化。無論是短期還是長(zhǎng)期看來，勞動(dòng)密集型企業(yè)在金融危機(jī)后的償債能力總體都要比危機(jī)前強(qiáng)。由圖
6、3可以看出，先進(jìn)制造業(yè)遭受金融危機(jī)的影響最大、最明顯。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)非常理想，但是產(chǎn)權(quán)比率從2007年-2008年突然拔高，為四個(gè)產(chǎn)業(yè)之最，但從2008年-2009年又迅速調(diào)整狀態(tài)，并趨于正常值。這說明我國(guó)已把先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展作為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重中之重，先進(jìn)制造業(yè)將成為在未來國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展主流。圖4反應(yīng)了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)巨大的成長(zhǎng)空間。我國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率基本處于平行狀態(tài)，這說明可馬上變現(xiàn)用于短期償債的資產(chǎn)保持在一個(gè)比較穩(wěn)定的比例，2008年之前，流動(dòng)比率基本介于1.5-2之間，速動(dòng)比率維持在1左右，2008年之后，兩者均有走高的趨勢(shì)，總體短期償債能力
7、越來越強(qiáng)。但是產(chǎn)權(quán)比率并不是十分理想，這說明我國(guó)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)大多企業(yè)的資金還是以借債為主，債權(quán)人還未足夠重視現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展。在我國(guó)的倡導(dǎo)和政策扶持下，相信該產(chǎn)業(yè)在未來幾年將會(huì)得到巨大的發(fā)展。先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)屬于資金流動(dòng)性一般的企業(yè)。2008年前各個(gè)企業(yè)的短期償債能力只有細(xì)微差別，除了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以外。現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的資金流動(dòng)性強(qiáng)于其他三類企業(yè)。2008年后，勞動(dòng)密集型企業(yè)的資金流動(dòng)性比2008年前弱，其他企業(yè)的資金流動(dòng)性都有所增加。這說明經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)各個(gè)企業(yè)的影響不
