對(duì)企業(yè)償債能力的分析

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1、對(duì)企業(yè)償債能力的分析對(duì)企業(yè)償債能力的分析【摘耍】：通過指出我國(guó)企業(yè)償債能力分析屮存在的問題，因而試從現(xiàn)金流量角度分析了企業(yè)的短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力，據(jù)此掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。【關(guān)鍵詞】：償債能力；現(xiàn)金流量；分析一、我國(guó)企業(yè)償債能力分析屮存在的問題（一）現(xiàn)有的償債能力分析建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)Z上。長(zhǎng)期以來，對(duì)償債能力的分析是建立在對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清盤變賣的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并冃認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。比如：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及資產(chǎn)負(fù)債率都是基于這樣的基礎(chǔ)來計(jì)算的。這種分析基礎(chǔ)看起來似乎十分冇道理，但是并不符合

2、企業(yè)將來的實(shí)際運(yùn)行狀況。企業(yè)耍生存卜?去就不對(duì)能將所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來償述流動(dòng)負(fù)債，也不對(duì)能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償述企業(yè)所有債務(wù)。因此只能以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)而非清算基礎(chǔ)來判斷企業(yè)的償債能力，否則評(píng)價(jià)的結(jié)論只能是企業(yè)的清算償債能力。而正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)償還債務(wù)要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以如呆不包括對(duì)■企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，償債能力的分析就冇失偏頗。（二）償還債務(wù)資金來源渠道的單一化。償還負(fù)債的資金來源有多種渠道，可以資產(chǎn)變現(xiàn)，對(duì)以是經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金，述町以是新的短期融資資金。而后兩種償述渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)情況卜?常常采用的?，F(xiàn)有的償債

3、能力分析大多是以資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來源的渠道，顯然不能止確衡量金業(yè)的債務(wù)償述能力。（三）現(xiàn)有的償債能力分析呈靜態(tài)性，而非動(dòng)態(tài)性。只重視了一?種靜態(tài)效果，而沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過程屮的償債能力，只巫視了某一?時(shí)點(diǎn)上的償債能力，而不重視達(dá)到這一時(shí)點(diǎn)Z前積累的過程。（四）現(xiàn)有的償債能力分析沒有將利息的支付與木金的償還放在同等重要的位置。對(duì)于長(zhǎng)期性的債務(wù)，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須冇一個(gè)利潤(rùn)或現(xiàn)金流入積累的過程，否則企業(yè)必然會(huì)感到巨大的財(cái)務(wù)壓力。這樣一個(gè)積累過程沒有在財(cái)務(wù)分析中充分反映，必然導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生錯(cuò)誤的想法。二、短期

4、償債能力的分析（一）利用現(xiàn)金流量分析短期償債能力。短期償債能力是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，其表明企業(yè)到期償付日常債務(wù)的能力，企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的標(biāo)志。1.短期償債能力指標(biāo)的應(yīng)用及其指標(biāo)修止。從企業(yè)的安全性考慮和金業(yè)短期償債的實(shí)際能力出發(fā)，短期償債能力應(yīng)該充分考慮現(xiàn)金流量因索。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率二經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一流動(dòng)負(fù)債（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來自現(xiàn)金流量表），該指標(biāo)充分利用了現(xiàn)金流量表，企業(yè)最終的償債能力取決于金業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。關(guān)注現(xiàn)金流量，無疑會(huì)對(duì)企業(yè)的短期償債能力有更深刻的把握

5、。同時(shí)，也能全面地評(píng)價(jià)金業(yè)的短期償債能力。但其不足Z處在于不能全而反映企業(yè)償述債務(wù)的實(shí)際能力，故該指標(biāo)應(yīng)修止為：現(xiàn)金流動(dòng)比率=（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)屮的現(xiàn)金流量）十流動(dòng)負(fù)債X100%?，F(xiàn)金流動(dòng)比率充分考慮了企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物能夠快速變現(xiàn)的資產(chǎn)，同吋結(jié)合現(xiàn)金流全面反映企業(yè)的短期償債能力，相對(duì)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率，其考慮得更加充分、全而。1.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量的質(zhì)量是不同的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)核心業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的，對(duì)企業(yè)發(fā)展有著至關(guān)垂要的影響。分析企業(yè)現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)可以看出

6、企業(yè)的核心業(yè)務(wù)是否能夠帶來足夠大的現(xiàn)金流量來滿足企業(yè)的資金需要和償債壓力。通過表1可以分析出企業(yè)現(xiàn)金增加額的具體來源，從而推斷出企業(yè)的短期償債能力，并且可以推斷出企業(yè)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)發(fā)展的基本態(tài)勢(shì)。一般而言，經(jīng)莒活動(dòng)產(chǎn)/的現(xiàn)金流入量越多，說叨企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的安全性也越高。（二）企業(yè)的短期融資能力。借新債還III債是大多數(shù)企業(yè)采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力還包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析。1.企業(yè)是否存在大量耒使用的銀行貸款額度o這

7、種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。2.企業(yè)是否具有良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境，如是否具有配股資格、是否發(fā)行過長(zhǎng)期債券且信譽(yù)良好等。良好的長(zhǎng)期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。3.企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)往往是營(yíng)運(yùn)中的資產(chǎn)，短期內(nèi)難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有人量的己上市債券和股票，均可以緩解短期流動(dòng)性問題。4.企業(yè)若冇負(fù)債或?yàn)樗俗焦┬庞脫?dān)保，均會(huì)增加企業(yè)的短期支付要求，且為進(jìn)一步融資設(shè)置了障礙。三、長(zhǎng)期償債能力的分析長(zhǎng)期負(fù)債是指期限超過一年的債務(wù)，長(zhǎng)期負(fù)債的償還有以下

8、兒個(gè)特點(diǎn)。保證長(zhǎng)期負(fù)債得以償述的皋木詢提是企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)；長(zhǎng)期負(fù)債因?yàn)閿?shù)額較人，具木金的償還必須有一種積累的過程。從長(zhǎng)期來看，所冇真實(shí)的報(bào)告收益應(yīng)最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長(zhǎng)