我國私募基金法律制度的構(gòu)建

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1、----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方秦夢軒——我國私募基金法律制度的構(gòu)建芻議2007年12月10日09時33分130[相關(guān)資料]　主題分類:金融保險　“基金”相關(guān)資料：新聞動態(tài)　法規(guī)文件　典型案件　論文文獻(xiàn)　　【內(nèi)容提要】私募基金在我國大量存在且無序發(fā)展，由于相關(guān)的法律制度缺位，一直處在法律邊緣灰色地帶，導(dǎo)致與此相關(guān)的問題和爭議頗多。我國有必要盡快建立一套行之有效的私募基金法律制度，以彌補(bǔ)法律之不足、滿足巨大社會需求、平等與公募基金相等的法律地位以及增強(qiáng)基金業(yè)的國際競爭力。同時，由于物

2、質(zhì)基礎(chǔ)已具備、法制條件已成熟、公眾思想條件已成熟以及自身潛在條件已成熟，建立我國的私募基金法律制度是可行的。另外，筆者就構(gòu)建私募基金法律制度提出幾點具體意見。在良好的制度保障和約束下，私募基金必將健康發(fā)展，發(fā)揮其積極作用?！　　娟P(guān)鍵詞】私募基金公募基金證券投資監(jiān)督管理法律制度一、我國私募基金的發(fā)展及現(xiàn)狀研究　　1.私募基金的概念和特點?！　∷侥蓟穑╬rivateofferingfund）是相對于公募基金（publicofferingfund）而言的，是以非公開發(fā)行的方式向特定投資對象募集資金而形成的投資基金。根據(jù)私募基金的投資方向，可以分為私募證券投資基金

3、與私募股權(quán)投資基金兩種，私募證券投資基金主要投資于股票、債券、權(quán)證等；而私募股權(quán)投資基金則主要投資于未上市企業(yè)的股權(quán)或企業(yè)債券。而本文所說的私募基金僅為第一種，即私募證券基金，以下簡稱“私募基金”。在證券市場上，人們分析的私募基金大致有三種類型，其一是證券和信托投資等金融機(jī)構(gòu)的自有資金，以及他們?yōu)楣擅翊砦型顿Y的資金，以基金的方式投資于上市股票；其二是投資顧問、信息咨詢、財務(wù)代理等中介機(jī)構(gòu)，他們私下為少數(shù)熟人朋友和客戶提供資金托管服務(wù)，把集中起來的資金投資于股市；三是其他各種機(jī)構(gòu)法人，包括上市公司，以自己募集的資金集中投資于上市股票。與公募基金相比，私募基

4、金主要具有以下特點。首先，私募基金通過非公開方式募集資金。其次，私募基金的募集對象只是少數(shù)特定的投資者。第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運(yùn)作也更為靈活，相應(yīng)獲得高收益回報的機(jī)會也更大?！　?.我國私募基金的發(fā)展及現(xiàn)狀。----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------文檔下載最佳的地方　　我國私募基金的發(fā)展大致可分為

5、以下幾個階段。1993年-1995年是發(fā)展的萌芽階段，這期間證券公司與大客戶逐漸形成了不規(guī)范的信托關(guān)系；1996年-1998年為形成階段，此期間上市公司將閑置資金委托承銷商進(jìn)行投資，眾多的咨詢顧問公司成為私募基金操盤手；1999年-2000年則為盲目發(fā)展階段，由于投資管理公司大熱，大量證券業(yè)的精英跳槽，憑著熟稔的專業(yè)知識，過硬的市場營銷，一呼百應(yīng)。2001年-2004年為逐步規(guī)范、調(diào)整階段，其操作策略由保本業(yè)務(wù)向集中投資策略的轉(zhuǎn)變，操作手法由跟莊做股到資金推動和價值發(fā)現(xiàn)相結(jié)合轉(zhuǎn)變。2005年至今為迅速擴(kuò)張階段，這階段A股滬市大盤指數(shù)從1000點暴漲至6000

6、多點，股市前所未有的賺錢效應(yīng)，促使整個私募基金業(yè)規(guī)模及影響力在民間迅速擴(kuò)張。據(jù)一業(yè)內(nèi)人士保守估計，私募基金資金現(xiàn)今規(guī)模早已攀升到了數(shù)萬億的“高度”！在中國這兩年的牛市盛宴中扮演著叱咤風(fēng)云的角色。　　3.我國私募基金所遇到的法律問題?！　∷侥蓟鹪诎l(fā)揮投資靈活、競爭性強(qiáng)等優(yōu)勢的同時，亦存在管理者暗箱操作、損人利己、內(nèi)幕交易、操縱市場等道德風(fēng)險。例如中國證券史上最著名的“寧波漲停敢死隊”、近期的“杭蕭鋼構(gòu)案”、“帶頭大哥777案”等他們的行為及特點都具有一定的私募基金的性質(zhì)。但由于我國在法律上對私募基金尚沒有明確的規(guī)定，缺少法律監(jiān)管，沒有相應(yīng)的法律制度導(dǎo)致我國的

7、私募基金業(yè)水平良莠不齊。缺乏合法身份的私募基金對自我保護(hù)意識相對較弱的中小投資者是一把雙刃劍。一方面部分私募基金靈活的操作手法和成功的運(yùn)作水平為投資者帶來較大的投資機(jī)會；另一方面，中小投資者普遍缺乏自我保護(hù)的能力及有效手段。加之由于我國證券市場的制度缺陷可能導(dǎo)致該行業(yè)巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險，私募基金亟待法律的規(guī)范?！　」P者認(rèn)為，我國應(yīng)鼓勵和規(guī)范私募基金業(yè)的發(fā)展，將私募基金公開化、規(guī)范化、合法化。私募基金作為一種新的理財方式，一直處在灰色地帶、游走在法律邊緣，在其自發(fā)過程中勢必會存在很多問題和不足，我們不能因此否定、壓制其發(fā)展，而應(yīng)該加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范，以最大限度保護(hù)投

8、資者的利益。同時結(jié)合國外私募基金的立法經(jīng)驗，建立一套