[法律資料]析保險(xiǎn)外匯資金境外投資

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1、析保險(xiǎn)外匯資金境外投資　　日前,保監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》,允許保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事保險(xiǎn)外匯資金的境外投資。作為首部保險(xiǎn)資金投資海外市場管理辦法的出臺,有利于保險(xiǎn)公司拓寬資金運(yùn)用渠道、提高收益和更好地分散投資風(fēng)險(xiǎn),有利于促進(jìn)保險(xiǎn)公司走出國門參與國際競爭?！　で蟾鼉?yōu)的資產(chǎn)配置　　《辦法》的出臺,有利于保險(xiǎn)公司拓寬資金運(yùn)用渠道、提高收益和更好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)?！　〗刂两衲?月末,我國保險(xiǎn)業(yè)外匯資金達(dá)到97.75億美元,約占同期我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)10806億元的7.

2、5%。此前,由于保險(xiǎn)外匯資金投資渠道狹窄,基本上只有銀行協(xié)議存款一項(xiàng),不利于保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配、提高收益。因此,《辦法》的出臺實(shí)施,使得保險(xiǎn)公司能夠進(jìn)入到國際金融市場中尋求更優(yōu)的資產(chǎn)配置,對于保險(xiǎn)公司的資金投資業(yè)務(wù)來說獲益匪淺,并且對于保險(xiǎn)公司經(jīng)營保險(xiǎn)外匯業(yè)務(wù)也將起到積極的促進(jìn)作用?！　　掇k法》出臺有利于促進(jìn)我國國際收支平衡,緩解人民幣升值壓力,維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定?！　〗陙?我國國際收支持續(xù)順差,外匯儲備不斷增加,已經(jīng)從1999年末的1546.75億美元提高到2004年6月末的4706.39億美元

3、。巨額的外匯儲備對人民幣造成升值壓力,甚至引起部分外匯資金非法流入進(jìn)行投機(jī),給金融穩(wěn)定帶來一定威脅。4　　因此,允許保險(xiǎn)資金境外運(yùn)用,將有利于緩解人民幣升值和央行投放基礎(chǔ)貨幣的壓力。　　中短期對境內(nèi)證券市場影響不大　　《辦法》出臺標(biāo)志著QDII制度進(jìn)入啟動狀態(tài),但又具有其特殊性,中短期對境內(nèi)證券市場并無太大影響。　　QDII(國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者赴海外投資資格認(rèn)定制度),由香港政府部門最早提出,與CDR(預(yù)托證券)、QFII(國外機(jī)構(gòu)投資者到內(nèi)地投資資格認(rèn)定制度)一樣,是在外匯管制下內(nèi)地資本市場對外開放的權(quán)宜之

4、計(jì),以允許在資本項(xiàng)目未完全開放的情況下,內(nèi)地投資者往海外資本市場進(jìn)行投資。　　因此,他認(rèn)為,就QDII的本義來看,此次《辦法》允許保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)作,實(shí)際上就意味著QDII制度進(jìn)入啟動狀態(tài)。　　此前,社?；鹨呀?jīng)進(jìn)行了海外投資。今年3月,勞動和社會保障部部長向新聞界透露,全國社?；鸩糠忠呀?jīng)進(jìn)入國際資本市場;今年7月,香港政府發(fā)行200億港元債券,社保基金和中國人民銀行同時(shí)認(rèn)購了其中的10億港元左右的美元及港元債券。社?；鸬倪@些海外投資都屬于特例情況,并無成文的、系統(tǒng)性的規(guī)章制度進(jìn)行規(guī)范,因此不能算是

5、QDII制度的正式實(shí)施。4　　需要注意的是,此次保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)作又具有其特殊性,主要在于它是運(yùn)用已有的外匯資金投資海外,并不涉及到用人民幣兌換外幣再投資海外。在境內(nèi)證券市場制度性問題依然沒有得到解決、內(nèi)外市場價(jià)格水平差別巨大的情況下,涉及本外幣兌換的QDII制度恐怕在較長一段時(shí)間內(nèi)難以正式出臺。因此,此次的QDII制度出臺實(shí)施中短期對境內(nèi)證券市場并無太大影響。但長期來看,資本項(xiàng)目下人民幣可自由兌換終將實(shí)現(xiàn),涉及貨幣兌換的QDII制度將在這個(gè)實(shí)現(xiàn)過程中發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。　　凸顯保險(xiǎn)外匯資金安全性要求　

6、　根據(jù)《辦法》,保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用的范圍和比例都受到嚴(yán)格限制。投資品種均為固定收益類,包括銀行存款、高信用級別債券、貨幣市場產(chǎn)品等,并且可投資總額不得超過公司上年末外匯資金余額的80%,實(shí)際投資總額不得超過國家外匯局核準(zhǔn)的投資付匯額度?！　o論保險(xiǎn)公司是自行操作還是委托其他機(jī)構(gòu)操作,都要將其境外運(yùn)作的全部資產(chǎn)進(jìn)行托管,原因主要是保險(xiǎn)外匯資金需要額外受到國家對于資本項(xiàng)目下外匯運(yùn)用的嚴(yán)格管理?！　耐顿Y品種來看,條件要求非常之高:存款的銀行要求是中資商業(yè)銀行境外分行或者國際公認(rèn)評級機(jī)構(gòu)最近3年對其長期信用評

7、級在A級或者相當(dāng)于A級以上的外國銀行;對于外國政府、公司債券和國際金融組織債券的信用級別都要求在A級以上;對于流動性強(qiáng)的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單等貨幣市場產(chǎn)品更是要求達(dá)到最高的AAA級?！　耐顿Y比例來看,保險(xiǎn)公司理論上可以將國家外匯局核準(zhǔn)的投資付匯額度全部用來購買中國政府、企業(yè)境外發(fā)行債券。但購買國外債券時(shí),A級債券投資余額不得超過核準(zhǔn)投資付匯額度的30%,A級、AA級債券投資余額合計(jì)不得超過核準(zhǔn)投資付匯額度的70%?！　「鶕?jù)規(guī)定,全面實(shí)施資產(chǎn)托管制度防范投資風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)托管的實(shí)務(wù)操作中,保險(xiǎn)公司需要將

8、全部境外運(yùn)作資產(chǎn)托管在境內(nèi)托管人處,而為了便于與境外證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)之間的資金結(jié)算業(yè)務(wù)和證券托管業(yè)務(wù),境內(nèi)托管人還應(yīng)當(dāng)在境外托管代理人處開設(shè)保險(xiǎn)外匯資金的境外外匯資金運(yùn)用結(jié)算賬戶和證券托管賬戶。4　　保險(xiǎn)外匯資金的受托投資管理人目前只能為境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu),境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外分支機(jī)構(gòu)目前還無法擔(dān)當(dāng)此任?！　】偟膩砜?保險(xiǎn)外匯資金境外投資的范圍和比例限制都比較嚴(yán)格,基金、股票和金融衍生產(chǎn)品等都還不能涉足。這表明監(jiān)管層首要考慮的是保