保險外匯資金境外運用相關問題研究

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1、保險外匯資金境外運用相關問題研究保險外匯資金境外運用相關問題研究[摘要]隨著保險外匯資金境外運用政策的陸續(xù)出臺，保險外匯資金的運用和風險控制等引起了的廣泛關注，本文結合保監(jiān)會已頒布的保險外匯資金運用的相關制度，對其中的投資品種及相關規(guī)定進行了匯總與分類，并就主要的投資品種做了比較深入的與，同時還對托管、委托制度采用圖表的進行了匯總與說明，最后結合當前保險資金運用的實際提出了粗淺的應對建議。　　保監(jiān)會在2005年正式頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》（以下簡稱（《實施細則》）?！秾嵤┘殑t》的出

2、臺，是對之前發(fā)布的《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）的重要補充和進一步細化，明確了保險外匯資金境外運用的具體要求和程序，標志著我國保險外匯資金境外運用進入正式實施階段，對推動保險機構投資者規(guī)范、領先一步培養(yǎng)資產(chǎn)全球配置能力創(chuàng)造了難得的契機。　　　　一、當前保險外匯資金的現(xiàn)狀　　保險外匯資金的來源主要有四個方面：1、三大保險公司海外上市的融資；2、外匯保單業(yè)務收入；3、合資公司的外匯資本金；4、中資保險公司引入境外投資者后獲得的外匯資本收入，這其中以三大保險公司的海外融資為主（三家海

3、外上市的保險公司首次公開發(fā)行集資約60億美元）。按照中國保監(jiān)會的統(tǒng)計，保險業(yè)有大約100億美元的外匯資產(chǎn)，符合《暫行辦法》中規(guī)定的境外投資條件的保險公司約在10家左右。按投資總體80%比例的限制，可用于境外投資的外匯資金約在80億美元?！　膯蝹€公司來看，中國人壽通過IPO籌集到的外匯資產(chǎn)價值31億美元，按照去年的年報顯示，中國人壽可投資境外的保險外匯投資額度最高可達億（約億港元），占全部保險外匯投資資產(chǎn)的四分之一，為單個公司最大投資規(guī)模，其資金運用形式目前主要以存款形式存放在商業(yè)銀行。平安保險是首家獲準進

4、行海外投資的保險公司，2005年1月10日，該公司率先獲得境外投資資格，國家外匯管理局給予其億美元的投資額度?！　∮捎谌嗣駧诺男》壬?，中國人壽因此對相關資產(chǎn)計提了人民幣5億元的準備，平安保險也為此計提了人民幣3億元的準備。同時投資收益率也一直是困擾保險資金投資的難題。從2001年到2004年期間，保險資金年投資收益率分別為%、%、%和%，保險投資收益近年來一直呈逐年下降趨勢?！　　　《?、允許保險外匯資金境外運用的意義　　結合保險資金的投資現(xiàn)狀，筆者認為，此次開放保險外匯資金的境外運用具有重要的現(xiàn)實意義：

5、　　1、開放保險外匯資金境外運用，有利于開辟保險資金的投資渠道，使保險資金在更寬的范圍、地域和幣種上進行組合投資，為保險資金提高收益水平、分散投資風險創(chuàng)造條件?！　?、開放保險外匯資金境外運用也是我國保險業(yè)國際化進程中的重要一步，保險資金率先進入全球化的國際市場，為我國保險業(yè)走向世界提供了一個重要的平臺?！　?、這項政策的出臺是與我國目前正在進行的外匯體制改革密切相關的，有利于緩解央行人民幣外匯占款的壓力?！　?、保險資金境外運用的相關制度確立了國際化的全托管模式在風險控制體系中的重要作用，對委托人、受托人

6、和托管人之間的關系作了明晰的界定，在風險控制方面為保險公司開展外匯資金境外運用建立了基本的框架。　　5、有利于保險機構在現(xiàn)有的政策規(guī)范下，逐步熟悉國際金融市場，向國際大型資產(chǎn)管理機構先進經(jīng)驗，培養(yǎng)相關專業(yè)人員，從而提高我國保險資產(chǎn)管理的整體水平?！　　　∪ⅰ稌盒修k法》與《實施細則》的比較　　總體上講，《暫行辦法》與《實施細則》對保險外匯資金的境外運用從三個方面進行了規(guī)范，一是保險外匯資金境外運用資格的申報管理，包括對委托、托管等相關事項的規(guī)定；二是對投資品種的界定，包括具體的投資比例，及對發(fā)行主體的信用評

7、級規(guī)定；三是對投資過程的監(jiān)督與管理?！稌盒修k法》對保險外匯資金的境外運用的投資主體、投資流程、投資品種等進行總體上的規(guī)范，而《實施細則》則是對《暫行辦法》的重要補充和進一步細化，明確了保險外匯資金境外運用的具體要求和程序，具有比較強的操作性。　?。ㄒ唬秾嵤┘殑t》與《暫行辦法》相比的變化　　1、明確投資暫行辦法中的具體品種及投資比例、信用評級　　《暫行辦法》對保險外匯資金的投資范圍進行了總體上的分類，新頒布的《實施細則》在此基礎上進行補充和解釋，其中比較大的變化包括允許保險外匯資金投資在海外上市的中國的股票

8、，可采用一級市場申購和二級市場交易方式參與市場，債券方面允許企業(yè)投資有政府信用擔保的MBS產(chǎn)品?！　?、對具體的投資品種明確相應的投資比例和信用等級　　對于每項具體的投資產(chǎn)品，《實施細則》也從風險控制的角度規(guī)定了相應的投資比例和信用等級，比如結構性存款余額按成本價不得超過國家外匯局核準投資付匯額度的5%，投資在境外發(fā)行的股票總額按成本價計算不得超過核準投資付匯額度的10%，住房抵押貸款債券（MBS）的信用評級必須