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《淺談緊縮性貨幣政策對我國國際收支的影響論文》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、淺談緊縮性貨幣政策對我國國際收支的影響論文［摘要］近年來隨著我國國民經(jīng)濟的進一步發(fā)展，經(jīng)濟中出現(xiàn)了很多不穩(wěn)定的因素，就當(dāng)前的形勢來看人民幣對外升值對內(nèi)貶值，國內(nèi)物價上漲的預(yù)期不斷不上升，經(jīng)濟的高速增長主要依賴于出口的推動，消費和對外投資對經(jīng)濟增長的貢獻率明顯偏低，由此央行更傾向于實施緊縮性的貨幣政策。本文主要分析經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶雙順差的背景下，這種緊縮性的貨幣政策對我國國際收支的負面影響..，并就此提出合理化的建議及對策，以應(yīng)對這種不利局面。本文主要建立在近期央行的幾次連續(xù)加息的基礎(chǔ)之上，從兩個賬戶進行分析，對我國匯率制度
2、和流入我國的國際資本的監(jiān)管提出建議。［關(guān)鍵詞］緊縮政策雙順差擴大內(nèi)需監(jiān)管一、經(jīng)濟背景分析本年度下半年，央行提高一年期存貸款基準(zhǔn)利率；這也是三年以來的央行首次加息，同時也預(yù)示著貨幣政策可能走向緊縮的趨勢。不斷走高的通脹壓力和通脹水平對于央行適時調(diào)整貨幣政策造成一定的壓力，此時出臺加息政策的一個顯著目標(biāo)就是管理通脹預(yù)期。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，當(dāng)前我國貨幣對外升值對內(nèi)貶值，國內(nèi)物價上漲的同時人民幣對外連續(xù)升值，通脹的預(yù)期不斷上升；經(jīng)濟發(fā)展過多依賴出口貿(mào)易，外匯儲備居高不下，經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶雙順差，國際收支失衡。根據(jù)蒙代爾—弗萊明模型（見
3、表1），浮動匯率制度下貨幣政策對收入和內(nèi)部調(diào)節(jié)作用較為有效，財政政策趨于無效。所以這種背景下的緊縮性政策主觀上是為了抑制通脹，但在客觀上對國際收支會產(chǎn)生一定影響。二、對國際收支的負面影響分析在國際收支平衡表里，國際收支在會計核算最后總是平衡的，但在實際當(dāng)中，國際收支經(jīng)常存在出現(xiàn)不同程度的順差或逆差的失衡，并且現(xiàn)階段我國國際收支的失衡主要是結(jié)構(gòu)性和收入性的。根據(jù)一般性原理，在實行支出增減型貨幣政策進行國際收支需求調(diào)節(jié)時，存貸款準(zhǔn)備金率的調(diào)整是重要方面（本次政策屬于此）。這種上調(diào)利率趨于緊縮的貨幣政策一般意義上會造成資本和金融賬戶中
4、資本流入，逆差減少或順差增加；而對于經(jīng)常賬戶短期則會導(dǎo)致成本增加，收入下降需求減少物價下降，從而出口增加進口減少，貿(mào)易收支逆差減少。然而在較長的一段時間內(nèi)，外資的涌入又會造成本幣升值的壓力，導(dǎo)致出口成本上升出口減少，貿(mào)易收支逆差增加。個人認(rèn)為出現(xiàn)了一種順差逆差悖論的有趣現(xiàn)象，這種互抵機制取決于國內(nèi)出口商品的總需求平均彈性，如果彈性系數(shù)E變化較小，則逆差較多；如果E較大，則順差成分大，就現(xiàn)階段來看我國的E比較大,順差居多。于是緊縮性的政策在貿(mào)易順差和國內(nèi)通貨膨脹并存的環(huán)境下，一般會導(dǎo)致順差的進一步強化也即國際收支的不平衡加?。贿@也
5、符合米德沖突關(guān)于內(nèi)外均衡沖突矛盾的論斷，雖然有利于穩(wěn)定物價，同時也造成順差擴大；斯旺模型（見表1）中支出增減性政策有利于解決內(nèi)部均衡而對外部均衡不利的論斷也驗證了這種效果。國際收支順差程度的增加必然導(dǎo)致本國貨幣國內(nèi)供給量的增加，這會使國內(nèi)過熱的經(jīng)濟更加深化，價格上漲的趨勢進一步強化，內(nèi)貶外升造成國民福利水平的下降。貿(mào)易順差的擴大化一是加大了人民幣升值的壓力，有可能造成未來國際收支逆差的急劇增加，不利于未來出口；二是加劇了國際貿(mào)易間的摩擦和匯率戰(zhàn)，貿(mào)易條件惡化增加了未來國際間經(jīng)濟交流的不確定性，尤其對中國這樣的以出口需求為主而不是
6、內(nèi)需拉動GDP的貿(mào)易大國更是加劇了未來經(jīng)濟發(fā)展的波動；三是我們付出高亢的持有外匯儲備的機會成本，從而造成國民經(jīng)濟福利損失，降低貨幣政策的有效性；這對于未來的國際收支穩(wěn)定同樣不利。三、合理化的建議對策1.擴大內(nèi)需是實現(xiàn)國內(nèi)均衡發(fā)展，促進外部均衡的有效途徑。促進國內(nèi)收入分配的均衡，擴大內(nèi)需對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率，不過度依賴于出口；利用稅收手段，轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長方式，改變順差在國內(nèi)，利潤在國外的不利局面。2.在有效防范風(fēng)險前提下，有選擇分步驟地放寬對資本流出的限制，鼓勵和支持有條件的企業(yè)“走出去”，進行全球性戰(zhàn)略性投資，更多更好地利用國外資源
7、和國際市場，逐步推動境內(nèi)機構(gòu)開展境外證券投資。3.堅持市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，在保持匯率水平基本穩(wěn)定的前提下，完善人民幣匯率形成機制?？尚械拇胧┦侵鸩綌U大人民幣匯率浮動區(qū)間,增強匯率彈性,利用市場機制調(diào)節(jié)外匯供求,使匯率有序地向均衡方向調(diào)整,..減弱匯率穩(wěn)定要求對貨幣政策效應(yīng)的約束,提高貨幣政策獨立性和有效性,發(fā)揮匯率作為價格杠桿對國際收支的調(diào)節(jié)。4.有效監(jiān)管投機資本的流入現(xiàn)階段由于我國在國際資本市場的地位日益重要，資本與金融賬戶中充斥著大量的投機資本，因此我國金融監(jiān)管當(dāng)局要盡快完善對投資資本的監(jiān)測預(yù)警和管理機制，
8、及時掌控短期國際資本流入的源頭、動機、途徑、結(jié)構(gòu)和規(guī)模，及時監(jiān)督管理不良資本的流入。四、總結(jié)在國際經(jīng)濟不景氣的大背景下，我國的貨幣當(dāng)局更要注重貨幣政策實施的有效性，充分考慮整個經(jīng)濟系統(tǒng)的穩(wěn)定性，各個經(jīng)濟要素之間牽一發(fā)而動全身的關(guān)系，有針對的對經(jīng)濟宏觀方面進行有效
