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《化工行業(yè)：整體景氣度下行，看好農化子行業(yè).docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、5行業(yè)研究〃化工行業(yè)目錄1.基礎化工板塊2018年前三季度財務數(shù)據(jù)回顧51.13Q2018基礎化工行業(yè)盈利能力出現(xiàn)下滑51.2基礎化工子行業(yè)1Q-3Q2018收入、凈利潤及毛利率情況61.3基礎化工子行業(yè)3Q2018收入、凈利潤及毛利率情況102.看好農藥、氮肥、磷肥、氟化工、印染化學品行業(yè)142.1農藥行業(yè)回暖，龍頭企業(yè)市場份額有望提升142.2尿素行業(yè)開工率處于低位，產品價格中樞不斷上移162.3原材料漲價推動磷肥價格上漲，看好有成本優(yōu)勢的企業(yè)172.4原材料漲價疊加供應緊張，產品景氣度維持高位
2、182.5環(huán)保監(jiān)管加強行業(yè)產能受限，染料價格持續(xù)上漲193.風險提示20請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明5行業(yè)研究〃化工行業(yè)圖目錄圖1基礎化工行業(yè)公司盈利情況概覽5圖21Q-3Q2018基礎化工板塊營收凈利潤增速下滑6圖33Q2018基礎化工板塊營收凈利潤增速下滑6圖4吡蟲啉、草銨膦價格走勢（單位：元/噸）15圖5草甘膦、百菌清價格走勢（單位：元/噸）15圖6尿素行業(yè)平均開工率走勢（單位：%）17圖7尿素價格走勢（單位：元/噸）17圖8磷肥主要原材料價格走勢（單位：元/噸）18圖9磷肥價格走勢
3、（單位：元/噸）18圖10制冷劑產品價格走勢（單位：元/噸）19圖11制冷劑主要原材料價格走勢（單位：元/噸）19圖12染料價格持續(xù)上漲20請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明5行業(yè)研究〃化工行業(yè)表目錄表12012-3Q2018基礎化工子行業(yè)營收增長率（%）7表22012-3Q2018基礎化工子行業(yè)歸母凈利潤增長率（%）8表32012-3Q2018基礎化工子行業(yè)扣非后ROE（%）9表42012-3Q2018基礎化工子行業(yè)毛利率（%）10表53Q16-3Q18基礎化工子行業(yè)營業(yè)收入增長率（%）11表
4、63Q16-3Q18基礎化工子行業(yè)歸母凈利潤增長率（%）12表73Q16-3Q18基礎化工子行業(yè)扣非后ROE（%）13表83Q16-3Q18基礎化工子行業(yè)毛利率（%）14表9農藥行業(yè)主要上市公司營收增速、凈利潤增速、毛利率情況16表10氮肥行業(yè)主要上市公司營收增速、凈利潤增速、毛利率情況17表11磷肥行業(yè)主要上市公司營收增速、凈利潤增速、毛利率情況18表12氟化工行業(yè)主要上市公司營收增速、凈利潤增速、毛利率情況19表13印染化學品行業(yè)主要上市公司營收增速、凈利潤增速、毛利率情況20請務必閱讀正文之后
5、的信息披露和法律聲明5行業(yè)研究〃化工行業(yè)1.基礎化工板塊2018年前三季度財務數(shù)據(jù)回顧由于基礎化工子行業(yè)較多，我們按照中信證券行業(yè)分類將其分為農用化工、合成纖維及樹脂、化學原料和化學制品4大一級行業(yè)以及25個二級子行業(yè)。2018前三季度約65.05%的公司歸母凈利潤出現(xiàn)增長。我們統(tǒng)計的289家基礎化工上市公司中，1Q-3Q2018歸母凈利潤實現(xiàn)增長有188家公司，占比為65.05%，同比減少4.91個百分點；歸母凈利潤虧損的有28家，占比為9.69%，同比增加1.21個百分點，虧損面較1Q-3Q20
6、17年有所增加。2018年第三季度53.63%的公司歸母凈利潤出現(xiàn)增長。3Q2018板塊內實現(xiàn)業(yè)績增長的公司數(shù)占比為53.63%，同比減少14.89個百分點；虧損家數(shù)占比為12.11%，同比增加2.95個百分點。從3Q2018和2018年前三季度的數(shù)據(jù)綜合來看，3Q2018行業(yè)盈利較2Q2018環(huán)比出現(xiàn)下滑。圖1基礎化工行業(yè)公司盈利情況概覽資料來源：Wind，海通證券研究所1.13Q2018基礎化工行業(yè)盈利能力出現(xiàn)下滑2018年前三季度板塊收入利潤增速均出現(xiàn)大幅下滑。1Q-3Q2018基礎化工板塊營
7、業(yè)收入增速為12.69%，同比下滑23.89個百分點；歸母凈利潤增速為29.99%，同比下滑43個百分點；扣非后凈資產收益率為7.6%，同比提升1.21個百分點；毛利率為22.67%，同比減少2.44個百分點。2018年第三季度行業(yè)盈利能力出現(xiàn)顯著下滑。2018年第三季度板塊營收增速為11.6%，同比環(huán)比均有所下滑，同比減少18.74個百分點，環(huán)比減少5.33個百分點；歸母凈利潤增速為17.94%，同比減少59.8個百分點，環(huán)比減少27.54個百分點；扣非后ROE為2.27%，同比增加0.1個百分點
8、，環(huán)比減少0.81個百分點；毛利率為22.09%，同比減少1.22個百分點，環(huán)比減少0.27個百分點。從單季度的各項指標看，基礎化工行業(yè)進入3Q2018以來，盈利能力出現(xiàn)顯著下滑趨勢，行業(yè)景氣度開始向下走。請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明6行業(yè)研究〃化工行業(yè)圖21Q-3Q2018基礎化工板塊營收凈利潤增速下滑圖33Q2018基礎化工板塊營收凈利潤增速下滑資料來源：WIND，海通證券研究所資料來源：WIND，海通證券研究所1.2基礎化工子行業(yè)1Q-3Q2018收入
