金融自由化·金融風(fēng)險(xiǎn)·金融管制

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1、金融自由化*金融風(fēng)險(xiǎn)?金融管制摘要：當(dāng)前，金融自由化己成為一種世界潮流，推動(dòng)了金融全球化的發(fā)展。金融全球化需要建立各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)機(jī)制，需要金融監(jiān)管的國(guó)際合作，而目前這種約束機(jī)制的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于自由化的發(fā)展速度，這是造成近年來國(guó)際金融領(lǐng)域動(dòng)蕩不安的主要原因。推進(jìn)金融自由化，應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)這一現(xiàn)實(shí)狀況，仍需要保有必要的金融管制，以維護(hù)本國(guó)的基本金融安全。當(dāng)今，金融自由化已成為世界潮流，不僅是發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展的內(nèi)容，發(fā)達(dá)國(guó)家更是充當(dāng)著這種潮流的倡導(dǎo)者和推動(dòng)者。金融自由化有助于金融效率和資本效益的提高。

2、然而，近20年來，在各國(guó)紛紛取消金融管制，促進(jìn)金融對(duì)外開放的過程中，世界范圍的金融危機(jī)卻有增無減。一、金融自由化不能消除必要的金融管制金融在經(jīng)濟(jì)中的核心地位，使其在進(jìn)行任何形式的金融改革時(shí)都必須優(yōu)先考慮金融安全問題，即金融體系的穩(wěn)定性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，無法消滅。微觀主體總是基于對(duì)相關(guān)變量趨勢(shì)的判斷而作出決策，一旦變量的變化結(jié)果與決策者的判斷相悖，就可能發(fā)生損失。在嚴(yán)格的條件限制下，如在完全信息條件下，進(jìn)行理性決策.市場(chǎng)機(jī)制高效率等等，當(dāng)事人會(huì)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏

3、好，在“風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱”原則的支配下進(jìn)行決策，即使發(fā)生損失，但在可以承受的范圍之內(nèi)，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件不會(huì)擴(kuò)散為危及整個(gè)社會(huì)的金融動(dòng)蕩。然而，在現(xiàn)實(shí)中，如此嚴(yán)格的假設(shè)很難成立，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的損失可能會(huì)超過自身可承受的能力，金融機(jī)構(gòu)間相互交織的債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及信息不對(duì)稱情況下人們普遍具有的從眾心理所產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”，可能使微觀領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)最終影響到金融體系的穩(wěn)定。金融自由化的過程是一個(gè)逐步消除金融管制，而更多地依靠市場(chǎng)機(jī)制的作用來調(diào)節(jié)金融交易的過程。但是，單純依靠市場(chǎng)機(jī)制的作用是難以達(dá)到最優(yōu)的。為了

4、將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度一定范圍之內(nèi)，為了保護(hù)掌握信息較少的一方的利益，也為了及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，防止局部危機(jī)擴(kuò)散形成系統(tǒng)危機(jī)，按照一定的法律法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，成為一種必要，我們稱其為金融監(jiān)管。金融監(jiān)管是政府干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)的一種行為。而金融管制則是在某些方面取代市場(chǎng)機(jī)制的作用。因此，從某種意義上講，金融自由化的過程一方面是使金融交易更多地在市場(chǎng)機(jī)制的作用下完成，另一方面則通過動(dòng)態(tài)地調(diào)整和完善金融監(jiān)管制度，以確保金融交易有效率地平穩(wěn)地進(jìn)行。金融自由化是一個(gè)對(duì)內(nèi)消除管制，對(duì)外實(shí)行金融開放的過程。但是，

5、在金融開放的情況下，由于存在各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)以及金融監(jiān)管的“真空”地帶，使得與維護(hù)金融安全有關(guān)的變量處于不可控的狀態(tài)。在目前的國(guó)際金融體制下，隨著一國(guó)金融開放程度的提高，更多的風(fēng)險(xiǎn)因素來自外部。近年來，幾次重大的國(guó)際金融動(dòng)蕩均與來自外部的沖擊有關(guān)。因此，為了維護(hù)基本的金融安全，需要保有必要的金融管制。二、服務(wù)貿(mào)易自由化對(duì)金融穩(wěn)定性的影響金融服務(wù)貿(mào)易化也就是對(duì)外開放金融服務(wù)的過程。一方面，放寬外國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的條件，另一方面，逐步對(duì)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行國(guó)民待遇?？梢灶A(yù)見，金融服務(wù)貿(mào)易自

6、由化必然帶來更為廣泛的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來洪，在巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的可能性增大，市場(chǎng)份額縮小在所難免。隨著金融服務(wù)的開放，可能會(huì)出現(xiàn)以下問題：1.金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇使金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的可能性加大。在這種情況下，需要參考國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立某種機(jī)制，以阻止單個(gè)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的擴(kuò)散。但這種機(jī)制的形成和完善需要一個(gè)過程。在這過程中，需要以一定的手段限制過于激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以保護(hù)國(guó)內(nèi)相對(duì)脆弱的金融機(jī)構(gòu)，以維護(hù)金融的穩(wěn)定。從拉美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，可以對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的方式作出限制，以利于避免金融體系

7、因倒閉事件而出現(xiàn)大的震動(dòng)。1.由于境內(nèi)的外資金融機(jī)構(gòu)多數(shù)是跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)，任何一個(gè)分支部門的風(fēng)險(xiǎn)都可能危及整體。這就要求監(jiān)管部門除了要獲取境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況之外還要設(shè)法獲取其海外母行及其他分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，難度是很大的。3、隨著金融服務(wù)貿(mào)易自由化的深入，大量外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入使得資本管制的難度加大?？鐕?guó)銀行的總部與海外分支機(jī)構(gòu)間的資金調(diào)撥，將會(huì)導(dǎo)致資本的流出入，難以有效管制資本帳戶。由此可見，金融服務(wù)貿(mào)易自由化需要循序漸進(jìn)，在沒有達(dá)到一定條件之前，對(duì)金融服務(wù)的開放應(yīng)

8、保持一定的管制。三、取消資本項(xiàng)目限制對(duì)金融穩(wěn)定性的影響資本項(xiàng)目是指國(guó)際收支中因資本輸出和輸入而產(chǎn)生的資產(chǎn)與負(fù)債的增減項(xiàng)目。并不是所有引起國(guó)際收支平衡表資本項(xiàng)目變化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是資本項(xiàng)目管制的對(duì)象，比如商品、勞務(wù)、單方面轉(zhuǎn)移等經(jīng)常項(xiàng)目的活動(dòng)也會(huì)引起資本項(xiàng)目的變化。資本的跨國(guó)流動(dòng)在很大程度上源于生產(chǎn)國(guó)際化和貿(mào)易全球化的需要，而隨著金融市場(chǎng)全球一體化的格局的形成，資本跨國(guó)流動(dòng)正成為人們通過資產(chǎn)全球化追逐利潤(rùn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，表現(xiàn)為資本流動(dòng)規(guī)模的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。從資本流動(dòng)的結(jié)構(gòu)來看，