債券融資方式對比

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1、WORD格式可編輯各類債務融資方式比較：要素公司債券企業(yè)債券項目收益?zhèn)衅谄睋?jù)短期融資券定向工具審批機關交易所預審，證監(jiān)會審核國家發(fā)改委國家發(fā)改委交易商協(xié)會審核方式審批制核準制核準制注冊制交易場所公募類：證券交易所為主私募類：證券交易所、中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)、證券公司柜臺市場銀行間市場/交易所市場在銀行間債券市場/交易場所銀行間債券市場發(fā)行人公司制法人中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)國內注冊具有法人資格的企業(yè)或僅承擔發(fā)債項目投資、建設、運營的特殊目的載體（非金融企業(yè)）具有

2、法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行期限3年和5年為主超AAA多為7年以上，城投債一般為7年帶提前償還條款存續(xù)期不得超過募投項目運營周期1年以上，3、5年為主，7年以上較少1年及以內3年和5年為主專業(yè)知識整理分享WORD格式可編輯發(fā)行規(guī)模公募類：不得超過凈資產(chǎn)的40%，私募類：不受凈資產(chǎn)的限制?發(fā)改委每年定下一定的發(fā)行額度。發(fā)行主體的累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權益）的40%未明確表示不超過凈資產(chǎn)40%不超過凈資產(chǎn)40%公募類：不得超過凈資產(chǎn)的40%，私募類：不受凈資產(chǎn)的限制發(fā)行時間自證監(jiān)會核準發(fā)行之日起1年內首期

3、發(fā)行，剩余數(shù)量在2年內發(fā)行完畢。審批結束后一年內發(fā)完注冊有效期為2年，注冊有效期內可分期發(fā)行；企業(yè)應在注冊后2個月內完成首期發(fā)行。自證監(jiān)會核準發(fā)行之日起1年內首期發(fā)行，剩余數(shù)量在2年內發(fā)行完畢。發(fā)行方式大公募/小公募/私募多為公募公開發(fā)行和非公開發(fā)行銀行間公開發(fā)行銀行間公開發(fā)行大公募/小公募/私募募集資金投向無需政府部門審批。主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術更新改改善公司資金來源結構、調整公司資產(chǎn)結構、降低公司財務成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等。?項目需政府部門審批，主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術革新改造方面。募集資金全部

4、用于特定項目可用于補充營運資金、償還債務等、實際使用較為靈活可用于補充營運資金、償還債務等、實際使用較為靈活無需政府部門審批。主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術更新改改善公司資金來源結構、調整公司資產(chǎn)結構、降低公司財務成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等。信息披露嚴格發(fā)債主體信息披露，重視發(fā)債后的市場監(jiān)管工作一旦發(fā)行，審批部門不再對發(fā)債主體的信息披露和市場行為進行監(jiān)管。信息披露詳盡，存續(xù)期內定期披露年報、半年報、季報信息披露詳盡，存續(xù)期內定期披露年報、半年報、季報嚴格發(fā)債主體信息披露，重視發(fā)債后的市場監(jiān)管工作專業(yè)知識整理分享WO

5、RD格式可編輯信用基礎以資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)盈利能力為信用基礎通過“國有”機制貫徹政府信用，通過行政強制落實擔保機制，實際信用級別與其他政府債券大同小異以資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)盈利能力為信用基礎以資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)盈利能力為信用基礎可以不進行外部評級各類工具融資成本與發(fā)行企業(yè)的信用資質相關。優(yōu)質企業(yè)（一般指主體AA以上）的發(fā)行利率低于同期限的銀行貸款。具體可參考非金融企業(yè)債務融資工具定價估值曲線：專業(yè)知識整理分享WORD格式可編輯公司債券按發(fā)行方式分類可分為公開發(fā)行(公募)與非

6、公開發(fā)行(私募)。公開發(fā)行(公募)與非公開發(fā)行(私募)的對比如下：專業(yè)知識整理分享WORD格式可編輯公開發(fā)行非公開發(fā)行審核部門交易所預審核（如有）、證監(jiān)會核準交易所掛牌審核、協(xié)會備案信用評級必須非必須發(fā)行范圍可以面向不特定多數(shù)的合格投資者發(fā)行符合特定標準的公司債券可以向公眾投資者公開發(fā)行只能向不超過200名合格投資者發(fā)行發(fā)行規(guī)模不超過凈資產(chǎn)40%不受凈資產(chǎn)40%約束盈利要求最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息——發(fā)行方式在核準之日起12個月內完成首期發(fā)行，剩余部分在24個月內發(fā)行完畢——發(fā)行場所1.上海、深

7、圳證券交易所2.全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)1.上海、深圳證券交易所2.全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)3.機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)證券公司柜臺公開發(fā)行(公募)可細分為大公募以及小公募。其區(qū)別如下：專業(yè)知識整理分享WORD格式可編輯小公募債券大公募債券發(fā)行方式僅面向合格投資者公開發(fā)行面向公眾與合格投資者公開發(fā)行核準方式簡化程序一般程序核準程序先向滬深交易所提交申請材料，由交易所進行預審證監(jiān)會按簡化程序核準直接向證監(jiān)會報送行政許可申請材料主要條件1.累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)40%；2.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一

8、年的利息。除滿足小公募債券發(fā)行條件外，還應滿足：1.債券信用評級達到AAA級；2.最近三年平均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍。公司僅面向合格投資者公開發(fā)行（“小公募”）債券的條件：專業(yè)知識整理分享WORD格式可編輯僅面向合格投資者公開發(fā)行（“小公募”）的一般條件《證券法》第十六條：公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：《公司