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《中國(guó)上市商業(yè)銀行公司治理績(jī)效的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、中國(guó)上市商業(yè)銀行公司治理績(jī)效的實(shí)證研究朱一?。ê洗髮W(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南長(zhǎng)沙 410000）摘 要：本文在既有研究的基礎(chǔ)上，依據(jù)更加全面的數(shù)據(jù)，采用更加規(guī)范的實(shí)證方法，研究了中國(guó)上市商業(yè)銀行的公司治理績(jī)效。研究結(jié)論為，我國(guó)上市商業(yè)銀行的公司治理制度不夠完善，董事會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度等內(nèi)部治理機(jī)制沒有發(fā)揮相應(yīng)作用，外部治理機(jī)制的作用也相對(duì)有限。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，其它上市企業(yè)公司治理的研究不同，第一大股東為國(guó)有的商業(yè)銀行比非國(guó)有的市場(chǎng)績(jī)效高；股權(quán)分置改革后，商業(yè)銀行的市場(chǎng)績(jī)效發(fā)生了顯著變化，研究相關(guān)問題時(shí)，
2、對(duì)股權(quán)分置改革前后進(jìn)行區(qū)分是十分必要的。.jyqkb_70和mb_80。2.解釋變量（IndependentVariables）本文將從內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制兩個(gè)方面對(duì)上市商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制進(jìn)行考察。（1）內(nèi)部治理機(jī)制股權(quán)結(jié)構(gòu)：選取第一大股東的持股比例（top_one）來描述股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司治理角色。引入第一大股東是否為國(guó)有（soe）這一虛擬變量（0-否，1-是）來刻畫第一大股東的性質(zhì)。董事會(huì)：選取獨(dú)立董事占董事人數(shù)的比例（out_ratio）來描述獨(dú)立董事制度的治理角色，每年董事會(huì)次數(shù)（
3、meeting）的對(duì)數(shù)來刻畫董事會(huì)的作用。監(jiān)事會(huì)：選取監(jiān)事會(huì)人數(shù)（supervisor）刻畫監(jiān)事會(huì)在公司治理中的作用。（2）外部治理機(jī)制公司控制權(quán)市場(chǎng)：白重恩等（2005）認(rèn)為，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)情況不善時(shí)，第2至10大股東手中的股權(quán)越集中，就越有可能去爭(zhēng)取對(duì)公司的控制權(quán)。因此，top_targin）作為銀行盈利性能力的考量；引入是否在H股或B股同時(shí)上市的虛擬變量（hbshare，0-否，1-是）；由于數(shù)據(jù)期間跨越股權(quán)分置改革前后，因此引入是否進(jìn)行了股權(quán)分置改革這一虛擬變量（reform，0-否，1-是
4、）。所有變量的符號(hào)表示及解釋如表1所示。（二）數(shù)據(jù)描述1.所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析本文的數(shù)據(jù)全部來自于我國(guó)A股上市的16家商業(yè)銀行，從2000年至2012年共116個(gè)非平衡面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)全部從b_70和mb_80的均值分別為0.1301和0.1314。（2）第一大股東持股比例（top_one）在4.7%和67.72%之間，平均為25.42%。（3）第2至10大股東持股比例（top_teeting）與市場(chǎng)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系不顯著。（3）董事會(huì)的獨(dú)立性（out_ratio）與市場(chǎng)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，與鄭
5、志剛等（2009）得到了一致結(jié)論。（4）監(jiān)事會(huì)規(guī)模（supervisor）與企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。三、模型構(gòu)建與實(shí)證結(jié)果（一）模型構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中，處理面板數(shù)據(jù)的模型通常有固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型（伍德里奇，2010；等），可以依據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)（HausmanTest）的結(jié)果具體選擇。根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果，本文選用固定效應(yīng)的面板數(shù)據(jù)模型。其中，其中，，表示第i個(gè)A股上市的商業(yè)銀行；，表示第i個(gè)上市商業(yè)銀行的第t個(gè)觀測(cè)年份；變量，為平均值；為被解釋變量，分別為mb_70和mb_80；為解釋變量，
6、包括soe、top_one、top_teeting和lnsupervisor；為控制變量，包括reform、lnyear、profit_margin、ia_ratio和hbshare；為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；為解釋變量的回歸系數(shù)；為控制變量的回顧系數(shù)。（二）實(shí)證結(jié)果本文選用軟件stata11.0對(duì)固定效應(yīng)的面板數(shù)據(jù)回歸模型進(jìn)行估計(jì)，得到回歸結(jié)果如表５所示。模型（1）的回歸結(jié)果顯示，控制變量ia_ratio和hbshare不顯著。于是分別剔除了ia_ratio、hbshare及兩者進(jìn)行模型（2）（3）和（4
7、）的回歸，結(jié)果顯示治理變量的回歸系數(shù)及其顯著性差別不大，變量ia_ratio和hbshare對(duì)解釋變量及治理變量的影響都很小。同時(shí)，四個(gè)模型的R-squared都在65%左右，說明方程具有一定解釋能力。對(duì)回歸結(jié)果的解釋如下：1.第一大股東的性質(zhì)（seo）與市場(chǎng)績(jī)效在5%的水平下顯著正相關(guān)，說明第一大股東為國(guó)有的商業(yè)銀行的市場(chǎng)績(jī)效顯著高于第一大股東為非國(guó)有的商業(yè)銀行。2.第一大股東持股比例（top_one）與上市商業(yè)銀行的市場(chǎng)績(jī)效在5%的水平下顯著的負(fù)相關(guān)，說明“一股獨(dú)大”不利于商業(yè)銀行提高市場(chǎng)績(jī)
8、效。3.第二至十大股東持股比例（top_teeting）與上市商業(yè)銀行市場(chǎng)績(jī)效正相關(guān)，但不顯著，說明我國(guó)上市商業(yè)銀行召開的董事會(huì)對(duì)提高市場(chǎng)績(jī)效作用不明顯。二者共同說明，我國(guó)上市商業(yè)銀行的董事會(huì)制度對(duì)提高市場(chǎng)績(jī)效作用有限。5.監(jiān)事會(huì)（supervisor）與上市商業(yè)銀行市場(chǎng)績(jī)效關(guān)系不顯著，說明我國(guó)上市商業(yè)銀行的監(jiān)事會(huì)制度對(duì)提高市場(chǎng)績(jī)效作用有限。此外，我們還得到了控制變量與上市商業(yè)銀行績(jī)效間的關(guān)系。上市商業(yè)銀行的上市年齡（year）與市場(chǎng)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（profit_margin）與市場(chǎng)
