資源描述：
《中國上市商業(yè)銀行公司治理績效的實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、中國上市商業(yè)銀行公司治理績效的實證研究朱一丁（湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院，湖南長沙 410000）摘 要：本文在既有研究的基礎(chǔ)上，依據(jù)更加全面的數(shù)據(jù)，采用更加規(guī)范的實證方法，研究了中國上市商業(yè)銀行的公司治理績效。研究結(jié)論為，我國上市商業(yè)銀行的公司治理制度不夠完善，董事會制度、監(jiān)事會制度等內(nèi)部治理機制沒有發(fā)揮相應(yīng)作用，外部治理機制的作用也相對有限。同時發(fā)現(xiàn)，其它上市企業(yè)公司治理的研究不同，第一大股東為國有的商業(yè)銀行比非國有的市場績效高；股權(quán)分置改革后，商業(yè)銀行的市場績效發(fā)生了顯著變化，研究相關(guān)問題時，
2、對股權(quán)分置改革前后進行區(qū)分是十分必要的。.jyqkb_70和mb_80。2.解釋變量（IndependentVariables）本文將從內(nèi)部治理機制和外部治理機制兩個方面對上市商業(yè)銀行的公司治理機制進行考察。（1）內(nèi)部治理機制股權(quán)結(jié)構(gòu)：選取第一大股東的持股比例（top_one）來描述股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司治理角色。引入第一大股東是否為國有（soe）這一虛擬變量（0-否，1-是）來刻畫第一大股東的性質(zhì)。董事會：選取獨立董事占董事人數(shù)的比例（out_ratio）來描述獨立董事制度的治理角色，每年董事會次數(shù)（
3、meeting）的對數(shù)來刻畫董事會的作用。監(jiān)事會：選取監(jiān)事會人數(shù)（supervisor）刻畫監(jiān)事會在公司治理中的作用。（2）外部治理機制公司控制權(quán)市場：白重恩等（2005）認為，當(dāng)公司經(jīng)營情況不善時，第2至10大股東手中的股權(quán)越集中，就越有可能去爭取對公司的控制權(quán)。因此，top_targin）作為銀行盈利性能力的考量；引入是否在H股或B股同時上市的虛擬變量（hbshare，0-否，1-是）；由于數(shù)據(jù)期間跨越股權(quán)分置改革前后，因此引入是否進行了股權(quán)分置改革這一虛擬變量（reform，0-否，1-是
4、）。所有變量的符號表示及解釋如表1所示。（二）數(shù)據(jù)描述1.所有變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果分析本文的數(shù)據(jù)全部來自于我國A股上市的16家商業(yè)銀行，從2000年至2012年共116個非平衡面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)全部從b_70和mb_80的均值分別為0.1301和0.1314。（2）第一大股東持股比例（top_one）在4.7%和67.72%之間，平均為25.42%。（3）第2至10大股東持股比例（top_teeting）與市場績效的相關(guān)關(guān)系不顯著。（3）董事會的獨立性（out_ratio）與市場績效顯著負相關(guān)，與鄭
5、志剛等（2009）得到了一致結(jié)論。（4）監(jiān)事會規(guī)模（supervisor）與企業(yè)的市場績效顯著負相關(guān)。三、模型構(gòu)建與實證結(jié)果（一）模型構(gòu)建計量經(jīng)濟學(xué)中，處理面板數(shù)據(jù)的模型通常有固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型（伍德里奇，2010；等），可以依據(jù)豪斯曼檢驗（HausmanTest）的結(jié)果具體選擇。根據(jù)豪斯曼檢驗結(jié)果，本文選用固定效應(yīng)的面板數(shù)據(jù)模型。其中，其中，，表示第i個A股上市的商業(yè)銀行；，表示第i個上市商業(yè)銀行的第t個觀測年份；變量，為平均值；為被解釋變量，分別為mb_70和mb_80；為解釋變量，
6、包括soe、top_one、top_teeting和lnsupervisor；為控制變量，包括reform、lnyear、profit_margin、ia_ratio和hbshare；為隨機擾動項；為解釋變量的回歸系數(shù)；為控制變量的回顧系數(shù)。（二）實證結(jié)果本文選用軟件stata11.0對固定效應(yīng)的面板數(shù)據(jù)回歸模型進行估計，得到回歸結(jié)果如表５所示。模型（1）的回歸結(jié)果顯示，控制變量ia_ratio和hbshare不顯著。于是分別剔除了ia_ratio、hbshare及兩者進行模型（2）（3）和（4
7、）的回歸，結(jié)果顯示治理變量的回歸系數(shù)及其顯著性差別不大，變量ia_ratio和hbshare對解釋變量及治理變量的影響都很小。同時，四個模型的R-squared都在65%左右，說明方程具有一定解釋能力。對回歸結(jié)果的解釋如下：1.第一大股東的性質(zhì)（seo）與市場績效在5%的水平下顯著正相關(guān)，說明第一大股東為國有的商業(yè)銀行的市場績效顯著高于第一大股東為非國有的商業(yè)銀行。2.第一大股東持股比例（top_one）與上市商業(yè)銀行的市場績效在5%的水平下顯著的負相關(guān)，說明“一股獨大”不利于商業(yè)銀行提高市場績
8、效。3.第二至十大股東持股比例（top_teeting）與上市商業(yè)銀行市場績效正相關(guān)，但不顯著，說明我國上市商業(yè)銀行召開的董事會對提高市場績效作用不明顯。二者共同說明，我國上市商業(yè)銀行的董事會制度對提高市場績效作用有限。5.監(jiān)事會（supervisor）與上市商業(yè)銀行市場績效關(guān)系不顯著，說明我國上市商業(yè)銀行的監(jiān)事會制度對提高市場績效作用有限。此外，我們還得到了控制變量與上市商業(yè)銀行績效間的關(guān)系。上市商業(yè)銀行的上市年齡（year）與市場績效顯著負相關(guān)；營業(yè)利潤率（profit_margin）與市場
