公司上市流程及條件(企業(yè)ipo)

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1、公司上市流程及條件二零一二年六月（企業(yè)IPO）目錄決策段上市啟動(dòng)階段1.委托中介機(jī)構(gòu)2.盡職調(diào)查3.擬定上市方案4.改制與重組5.引進(jìn)戰(zhàn)略資本6.提交上市文件招股掛牌階段決策階段目標(biāo)公司為什么要上市公司上市的一般條件是什么目標(biāo)公司是否符合上市條件選擇掛牌上市的交易所上市的可行性研究報(bào)告公司為什么去上市優(yōu)勢(shì)：拓寬融資渠道；改變民營(yíng)企業(yè)融資渠道狹窄，方式單一的局面，可以籌集大量資金供企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展需要確定行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；通過(guò)資本市場(chǎng)收購(gòu)兼并，快速擴(kuò)張。建立規(guī)范的企業(yè)管理制度；股東多元化提高決策的科學(xué)性；管理層持股計(jì)劃完善激勵(lì)機(jī)制；來(lái)自監(jiān)管的壓力可以促使企業(yè)不斷

2、健全自身的經(jīng)營(yíng)制度，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。提高知名度；公司上市后本身就具有巨大的無(wú)形資產(chǎn)和廣告效應(yīng)講有助于公司品牌效應(yīng)的積累。引進(jìn)人才；公司上市后可以股票或認(rèn)股權(quán)的形式獎(jiǎng)勵(lì)管理人員及員工，以分享公司的成果，這有助于企業(yè)招聘人才。公司什么去上市劣勢(shì)融資成本較銀行貸款較大；股權(quán)融資雖然不用還本，但是股東有股息和紅利的分配請(qǐng)求權(quán)。一般情況下股東要求的必要報(bào)酬率要比債權(quán)人要大?？毓晒蓶|的股權(quán)要稀釋，有別惡意收購(gòu)的危險(xiǎn)。信息披露和監(jiān)管要求；上市公司需要定期公布財(cái)務(wù)報(bào)告、披露每一次重大事項(xiàng)，這提高了公司的管理成本，并且有可能泄露有關(guān)的商業(yè)秘密。公司二級(jí)市場(chǎng)上的股

3、價(jià)波動(dòng)可能影響到公司的經(jīng)營(yíng)。公司的運(yùn)行要嚴(yán)格按照公司章程和相關(guān)法律的要求，對(duì)控股股東有一定的制約。關(guān)聯(lián)方往來(lái)的交易的透明性增加，可能有悖于控股股東的意愿。列舉華為和娃哈哈公司不上市的考慮。公司上市的一般條件上市地點(diǎn)：內(nèi)地上市：主板、創(chuàng)業(yè)板、三板（天津股權(quán)交易所、中關(guān)村產(chǎn)權(quán)交易所、齊魯產(chǎn)權(quán)交易所、淄博產(chǎn)權(quán)交易所等）外地上市：主流有香港主板、創(chuàng)業(yè)板，納斯達(dá)克、紐交所、新加坡。其他有東京，德國(guó)，澳大利亞等等。兩地上市：適合大型企業(yè)（A+H上市）上市方式：內(nèi)地上市：首次公開募集股份（IPO）、反向收購(gòu)上市（借殼）外地上市：H股模式、紅籌股模式、小紅籌模式H股模

4、式中國(guó)內(nèi)地企業(yè)直接以H股方式到香港的主板上市，除香港聯(lián)交所的上述要求外，還必須滿足內(nèi)地部門的要求。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1999年7月14關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知中，規(guī)定企業(yè)必須滿足一系列條件方可申請(qǐng)到境外上市，包括企業(yè)的凈資產(chǎn)不能少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不能少于6仟萬(wàn)元人民幣，并有增長(zhǎng)勢(shì)頭，按合理預(yù)期市贏率計(jì)算，籌資額不少于5仟萬(wàn)美元。必須注意的是，企業(yè)除必須符合香港主板上市要求外，還須滿足這些要求方能到香港申請(qǐng)上市。紅籌股模式紅籌股模式是以海外或香港注冊(cè)公司方式在主板或創(chuàng)業(yè)板上市。如企業(yè)本身在香港或海外設(shè)有機(jī)構(gòu)，可考慮在香港以“紅籌股”的

5、形式上市。上市案例如裕興、浩倫、中華數(shù)據(jù)廣播、干隆、金蝶國(guó)際、新利軟件。小紅籌模式“境外非國(guó)有企業(yè)”（小紅籌）是指在中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)注冊(cè)成立，并由內(nèi)地個(gè)人控制的公司；通常通過(guò)返程投資的方式將境內(nèi)企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到境外公司，然后將境外公司上市外資并購(gòu)需商務(wù)部批準(zhǔn)；需到外匯管理局登記；SPV境外上市交易，應(yīng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)需通過(guò)香港聯(lián)交所的審核可以在主板或創(chuàng)業(yè)板上市到今年6月底，香港共有129家“小紅籌”公司不同上市地點(diǎn)對(duì)公司要求比較內(nèi)地上市：主板和創(chuàng)業(yè)板要求比較香港上市：主板和創(chuàng)業(yè)板要求比較公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析主板：適合成熟產(chǎn)業(yè)企業(yè)；可以有多個(gè)主

6、業(yè)。創(chuàng)業(yè)板：適合創(chuàng)新性企業(yè)，科技型、服務(wù)模式創(chuàng)新型、國(guó)家支持行業(yè)、低耗能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；只能有一個(gè)主業(yè)。內(nèi)地上市主要財(cái)務(wù)區(qū)別內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板：盈利區(qū)別：主板：（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；（3）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損；創(chuàng)業(yè)板：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)

7、收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。內(nèi)地主要財(cái)務(wù)區(qū)別內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板：資產(chǎn)區(qū)別：主板：最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)板：最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3,000萬(wàn)元香港上市主要財(cái)務(wù)區(qū)別主板和創(chuàng)業(yè)板比較：盈利要求：主板：盈利測(cè)試：過(guò)去三年純利總額達(dá)5,000萬(wàn)港元，其中最近年度須超過(guò)2,000萬(wàn)港元，另外前兩年的純利合計(jì)須達(dá)3,000萬(wàn)港元；市值/收益/現(xiàn)金流

8、量測(cè)試：上市時(shí)市值至少為20億港元；經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)至少為5億港元；新申請(qǐng)人前