淺析存款準(zhǔn)備金在我國貨幣政策中的作用

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1、淺析存款準(zhǔn)備金在我國貨幣政策中的作用【摘要】公開市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金被視為中央銀行實(shí)施貨幣政策的三大工具。其中，存款準(zhǔn)備金因?yàn)槠湄泿懦藬?shù)效應(yīng)而會(huì)給社會(huì)金融及經(jīng)濟(jì)帶來較大的影響，因此往往是中央銀行慎用的貨幣政策工具。我國人民幣存款準(zhǔn)備金率從2003年的6%逐漸提高至2007年末的14.5%，2007年年內(nèi)竟上調(diào)存款準(zhǔn)備金率達(dá)10次之多，存款準(zhǔn)備金躍然成為我國實(shí)施貨幣政策的常規(guī)工具，本文旨在對(duì)我國上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的背景及效應(yīng)進(jìn)行了分析，揭示了存款準(zhǔn)備金在我國貨幣政策中的作用?！　　娟P(guān)鍵詞】存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金制度貨幣政策　　公開

2、市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金被視為中央銀行實(shí)施貨幣政策的三大工具。其中，存款準(zhǔn)備金因?yàn)槠湄泿懦藬?shù)效應(yīng)而會(huì)給社會(huì)金融及經(jīng)濟(jì)帶來較大的影響，因此往往是中央銀行慎用的貨幣政策工具。目前，在已經(jīng)建立了完善的存款保險(xiǎn)制度的西方國家，法定存款準(zhǔn)備金率有逐漸趨于零的發(fā)展趨勢(shì)，而我國卻恰恰相反，人民幣存款準(zhǔn)備金率從2003年的6%逐漸提高至2007年末的14.5%，2007年年內(nèi)竟上調(diào)存款準(zhǔn)備金率達(dá)10次之多，存款準(zhǔn)備金躍然成為我國實(shí)施貨幣政策的常規(guī)工具。　　　　一、存款準(zhǔn)備金制度概述　　　　存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款并進(jìn)行資金清算需要

3、而存入中央銀行一定數(shù)額的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)模向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。一般來說，實(shí)施存款準(zhǔn)備金制度的國家中吸收存款的金融機(jī)構(gòu)一旦獲得儲(chǔ)戶存入的存款，就須將一定比例的存款再存入作為貨幣管理當(dāng)局的中央銀行。這種貨幣管理制度就是通常所說的存款準(zhǔn)備金制度?！　〗⒋婵顪?zhǔn)備金制度的最初目的是為了保證銀行券和客戶存款的兌付。隨著中央銀行制度的建立它正演變?yōu)檠胄姓{(diào)控金融機(jī)構(gòu)存款派生能力和貨幣供應(yīng)量的重要手段之一。在這一制度下，商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)通過存款準(zhǔn)備金賬戶進(jìn)行資金清算和流動(dòng)性管理，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備率

4、可以影響金融機(jī)構(gòu)信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量?！　∮醒芯空J(rèn)為，完整的存款準(zhǔn)備金制度工具的內(nèi)涵不僅包括法定存款準(zhǔn)備金率的確定和調(diào)整，還包括所需繳存的金融機(jī)構(gòu)、不同類型存款(資產(chǎn))的存款準(zhǔn)備金率、可以作為存款準(zhǔn)備金的資產(chǎn)類型、存款準(zhǔn)備金的計(jì)提方式、存款準(zhǔn)備金是否付息與(付息時(shí))付息利率的確定和調(diào)整，以及違反這一制度的相關(guān)罰則等。但存款準(zhǔn)備金率的確定和調(diào)整仍然是存款準(zhǔn)備金制度的核心，也是本文闡述的重點(diǎn)。　　存款準(zhǔn)備金制度具有較強(qiáng)的告示效應(yīng)。存款準(zhǔn)備金比率升降是中央銀行貨幣政策的預(yù)示圖，中央銀行調(diào)整準(zhǔn)備金比率是公開的、家喻戶曉的行

5、動(dòng)，并立即影響各商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金頭寸。因此，調(diào)整準(zhǔn)備金比率實(shí)際上是中央銀行的一種有效宣言；存款準(zhǔn)備金制度有強(qiáng)制性。存款準(zhǔn)備金比率一經(jīng)調(diào)整，任何存款性金融機(jī)構(gòu)都必須依法執(zhí)行；另外存款準(zhǔn)備金制度通過決定或改變貨幣乘數(shù)來影響貨幣供給，會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)。因此存款準(zhǔn)備金制度通常被認(rèn)為貨幣政策的一劑“猛藥”。　　　　二、我國存款準(zhǔn)備金制度的功能演變　　　　依據(jù)存款準(zhǔn)備金制度在我國貨幣政策操作體系中實(shí)際發(fā)揮的作用，其功能演變大致分為三個(gè)階段：　　　　(一)1984-1998年：中央銀行籌集資金手段　　中國人民銀行成立于我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)

6、經(jīng)濟(jì)過渡的1984年，最初設(shè)定的目標(biāo)是為人行籌集資金，用以支持信貸結(jié)構(gòu)從而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及為大型建設(shè)項(xiàng)目融資。存款準(zhǔn)備金制度成為人民銀行從而中央財(cái)政獲取資金的重要手段之一，與此相對(duì)應(yīng)，人民銀行對(duì)存款準(zhǔn)備金支付相對(duì)較高的利率?！　　　?二)1998-2004年：一般性貨幣政策操作工具　　1998年同業(yè)拆借市場(chǎng)的恢復(fù)運(yùn)行，改變?cè)儋N現(xiàn)利率的生成機(jī)制，我國基本上構(gòu)建了間接型貨幣政策操作程序架構(gòu)，存款準(zhǔn)備金制度也成為真正意義上的一般性貨幣政策操作工具。然而再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)操作以及利率工具難以在短時(shí)期內(nèi)成為我國調(diào)節(jié)銀行信用總量的有效工具，所以為提

7、高貨幣政策有效性，存款準(zhǔn)備金制度成為頻繁應(yīng)用的主要貨幣政策操作工具?！　∑陂g存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了三次調(diào)整，其中1998年3月21日，央行對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行重大改革，改革的主要內(nèi)容有七大項(xiàng)，核心內(nèi)容有二：合并備付金賬戶與準(zhǔn)備金存款賬戶；將存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)至8%。　　　　(三)2004年至今：一般性與結(jié)構(gòu)性的貨幣政策操作工具與支付清算保證　　面對(duì)2003年來我國出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過熱呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性過熱特征，央行創(chuàng)造性地將存款準(zhǔn)備金制度工具改造成具有結(jié)構(gòu)性調(diào)整功能的一般性操作工具，即將銀行機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的確定與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量等

8、指標(biāo)聯(lián)系起來，從而實(shí)現(xiàn)了貨幣政策職能與金融監(jiān)管職能的有機(jī)結(jié)合，也創(chuàng)造性地發(fā)展了對(duì)存款準(zhǔn)備金制度的貨幣政策操作工具屬性。　　特別是2006年7月至2007年末，由于我國金融體系流動(dòng)性過剩，為了防止經(jīng)濟(jì)由過快向偏熱發(fā)展，央行