探析存款準(zhǔn)備金在我國貨幣政策中的作用

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1、探析存款準(zhǔn)備金在我國貨幣政策中的作用　?。捍婵顪?zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策之一，其貨幣乘數(shù)效應(yīng)會(huì)給社會(huì)金融及經(jīng)濟(jì)帶來較大影響，近年來，我國對(duì)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)了頻繁調(diào)整，表明我國采取了積極的財(cái)政政策?！　￡P(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備金率；存款準(zhǔn)備金制度；貨幣政策　?。篎822.0：A：1001-828X（2013）07-000-01　　我國的貨幣政策是：以幣值穩(wěn)定為目標(biāo)，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，在提高貸款質(zhì)量的前提下，保持貨幣供應(yīng)量適度增長，支持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展。　　存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。　　存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)按規(guī)模

2、向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例?！　∫?、存款準(zhǔn)備金制度　　存款準(zhǔn)備金制度作為我國的一項(xiàng)基本貨幣政策制度，其在貨幣信貸數(shù)量控制、貨幣市場流動(dòng)性和利率調(diào)節(jié)，及促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、限制貨幣替代和資本流出、流入等方面發(fā)揮著重要作用?！　〈婵顪?zhǔn)備金制度具有較強(qiáng)的告示效應(yīng)。存款準(zhǔn)備金比率升降是中央銀行貨幣政策的晴雨表，央行調(diào)整準(zhǔn)備金比率是公開的行動(dòng)，并立即影響各商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金頭寸?！　〈婵顪?zhǔn)備金制度具有強(qiáng)制性。存款準(zhǔn)備金比率一經(jīng)調(diào)整，任何存款性金融機(jī)構(gòu)都必須依法執(zhí)行?！　《⑽覈婵顪?zhǔn)備金制度的功能演變　　存款準(zhǔn)備金最早用于保障銀行支付，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，后來發(fā)展成為貨幣政策工具。其功

3、能演變大致分為三個(gè)階段：　　（一）1984-1998年：中央銀行籌集資金手段　　該階段，存款準(zhǔn)備金制度用以支持信貸結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及為大型建設(shè)項(xiàng)目融資，成為人民銀行從中央財(cái)政獲取資金的重要手段之一?！　。ǘ?998-2004年：一般性貨幣政策操作工具　　該階段，我國基本上構(gòu)建了間接型貨幣政策操作程序架構(gòu)，由于再貼現(xiàn)、公開市場操作以及利率工具難以在短時(shí)期內(nèi)成為我國調(diào)節(jié)銀行信用總量的有效工具，為提高貨幣政策有效性，存款準(zhǔn)備金制度成為主要貨幣政策操作工具?！　。ㄈ?004-2011年：一般性與結(jié)構(gòu)性的貨幣政策操作工具與支付清算保證　　為防止經(jīng)濟(jì)由過快向過熱發(fā)展，央行頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，

4、存款準(zhǔn)備金制度已經(jīng)成為央行經(jīng)常使用的貨幣政策操作工具。　　三、我國存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整的背景分析　　從1985年2012年5月，央行根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了45次的調(diào)整，以起到緊縮銀根、抑制通貨膨脹、控制流動(dòng)性過剩的作用?！　?.銀行體系流動(dòng)性過剩，信貸規(guī)模激增　　對(duì)于以盈利為目的的商業(yè)銀行來說，在流動(dòng)性嚴(yán)重過剩的壓力下，商業(yè)銀行必然會(huì)提高放貸。另一方面，銀行的重組和資本金的增加，擴(kuò)大了商業(yè)銀行信貸的杠桿效應(yīng)。如果不對(duì)流動(dòng)性加以控制，勢必會(huì)加重經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的過熱現(xiàn)象?！　?.國際收支順差矛盾突出　　2010年我國外貿(mào)進(jìn)出口總值2.97萬億美元，外匯儲(chǔ)備余額突破2.

5、8萬億美元；2012年，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值3.87萬億美元，外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬億美元。外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)外匯占款快速增長，不斷增加的基礎(chǔ)貨幣通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，使流通中的貨幣供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際需求量，從而造成流動(dòng)性大量過剩?！　?.固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資過熱　　近年來我國固定資產(chǎn)投資一直處于高速增長中，2012年，我國固定資產(chǎn)投資總額達(dá)36.48萬億元，同比增長20.6%。同時(shí)，總體房價(jià)上漲過快的問題依舊未能好轉(zhuǎn)，若房地產(chǎn)泡沫破滅，定會(huì)影響國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展。　　4.信貸規(guī)模過增　　2007年以來，連續(xù)多年出現(xiàn)貸款絕對(duì)數(shù)量居高不下的局面。在2009年和20

6、10年的瘋狂增長后，雖然目前信貸已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)健投放的時(shí)期，但信貸規(guī)模仍維持在5000-6000億元區(qū)間。這與我國商業(yè)銀行缺乏其他的投資和盈利渠道、過度依賴貸款盈利的商業(yè)行為有關(guān)，另外，多家商業(yè)銀行通過海內(nèi)外上市獲得的巨額融資，實(shí)際上是資本金的增加，商業(yè)銀行的杠桿效應(yīng)相應(yīng)擴(kuò)大，間接使銀行的新增貸款成倍增加?！　∷?、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的貨幣政策效應(yīng)　　存款準(zhǔn)備金率政策的真實(shí)效用體現(xiàn)在它對(duì)商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準(zhǔn)備金率，反之，則應(yīng)降低法定存款準(zhǔn)備金率?！　?.存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的預(yù)期效應(yīng)　　依據(jù)貨幣乘數(shù)的原理，提高存款準(zhǔn)備金率在一定程度上能控制

7、商業(yè)銀行的資金總量，限制商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力，降低貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果?！　?.調(diào)整存款準(zhǔn)備金率效應(yīng)的局限性　　其一，金融創(chuàng)新的影響。存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的基本前提條件是商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備相對(duì)固定，金融創(chuàng)新破壞了這一前提條件，增大的超額準(zhǔn)備彈性，會(huì)減弱存款準(zhǔn)備金制度的作用力度?！　∑涠叩臅r(shí)滯效應(yīng)影響了存款準(zhǔn)備金制度調(diào)控的短期效果。一般情況下，央行對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的調(diào)整，需要通過貨幣政策的傳導(dǎo)