央行降準降息的原因分析

《央行降準降息的原因分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在應用文檔-天天文庫。

1、央行降準降息的原因分析：央行為什么要降準降息？　　新聞背景：　　08月25日訊：據(jù)中國央行網(wǎng)站消息，中國人民銀行決定，為進一步降低企業(yè)融資成本，自2015年8月26日起降息25個基點；為保持銀行體系流動性合理充裕，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點?！　【唧w內容如下：　　中國人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0

2、.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。　　自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，為進一步增強金融機構支持“三農”和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公

3、司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發(fā)揮好擴大消費的作用?！　‰S后，中國央行表示，此次降低存款準備金率，主要是根據(jù)銀行體系流動性變化，適當提供長期流動性，以保持流動性合理充裕，放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標志著中國利率市場化改革又向前邁出重要一步。　　周二（25日）晚間央行再次雙降：金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。　　報道稱，若中國央行果真實現(xiàn)上述幅度的降準，可

4、能因此釋放6780億元流動性。此外，那將是中國央行今年以來的連續(xù)第三次降準。而前兩次降準的效果并不盡如人意?！　≈袊胄姓诳紤]的其他一個選項是僅對那些針對小型私營企業(yè)大量放貸的銀行降低存準率。不過，這種策略之前曾經(jīng)實施過，但實際效果有限。　　中國央行進一步降準的其中一個擔憂在于：理論上，釋放更多流動性會增加人民幣進一步貶值的壓力。　　央行為何再降準？　　最直接的原因用一句話概況就是：市場上流動的資金不夠用了。　　詳細地說，主要有以下幾個背景：　　1、中國經(jīng)濟放緩，通縮壓力雖然官方公布的2015年

5、上半年的GDP增長率為7%，可從衡量宏觀經(jīng)濟的分項數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟面臨較為嚴峻的形勢。頭七個月，對中國GDP貢獻最大的固定資產投資以2000年以來最慢的速度增長，首要原因是房地產投資崩潰。7月工業(yè)產出也只是勉強高于3月觸及的四年低點。出口方面，中國1-7月出口同比-0.9%，進口同比-14.6%，貿易順差1.87萬億元。而根據(jù)英國《金融時報》的調查，中國7月勞動力需求出現(xiàn)2012年以來首次萎縮。批發(fā)價格已連續(xù)40個月下降，7月的下降有所加速。8月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值（PMI）為47.

6、1%，比上月下降0.7個百分點，創(chuàng)下6年半以來新低。國內需求不足，大宗商品價格走低，7月份的PPI降幅擴大至-5.4，為09年底以來最低，通縮形勢依舊嚴峻?！　?、資金面緊張　　1）央行連續(xù)操作釋放流動性壓力通過一組數(shù)據(jù)來感受下：8月18日，進行1200億元7天期逆回購操作，中標利率維持于2.5%。8月19日1100億元MLF，期限6個月8月20日，1200億元逆回購但是，這些資金支持力度遠遠不夠。因為從資金面表現(xiàn)看，利率并沒有下行，實際上加權平均的7天質押回購利率仍在繼續(xù)上升。今天的降準，正是說

7、明了逆回購、MLF這些措施已經(jīng)解決不了目前的流動性問題了?！　?）外匯占款大幅下降資本外流加劇最新數(shù)據(jù)顯示，中國央行和金融機構的人民幣外匯占款7月份均創(chuàng)歷史最大下降，央行7月末人民幣外匯占款26.4萬億元，環(huán)比減少3080億元，金融機構7月末人民幣外匯占款28.9萬億元，環(huán)比下降2491億元。7月份市場因此減少了7640.89億元的流動性。簡單說，外匯占款是央行等金融機構為了兌換外幣而投放的本國貨幣（人民幣），從而客觀上增加了市場上流通的人民幣數(shù)量。所以如果外匯占款減少，表明資本外流?！　?）人民

8、幣匯率階段性走弱銀行結售匯逆差擴大為穩(wěn)定匯率央行花掉了很多錢央行在8月11日讓人民幣一次性貶值近2%，之后又接連兩天大幅下調人民幣中間價，3天下來人民幣累計貶值幅度達3.5%。而在外匯市場上，為了穩(wěn)定人民幣的即期匯率，央行不得不投入真銀白銀來阻止即期匯率的大幅貶值。據(jù)一份調查顯示，未來人民幣仍存在進一步貶值的預期，中國央行干預匯率的壓力有增無減，這就是說，市場預期人民幣還得貶值，央行為此還得繼續(xù)砸錢來穩(wěn)定匯率。7月銀行結售匯再現(xiàn)逆差2，655億元人民幣（等值434億美元），在連續(xù)兩