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《我國上市公司智力資本信息自愿披露的實證研究論文》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、我國上市公司智力資本信息自愿披露的實證研究論文.freelson,2007;GuthrieandAbeysekera,2006;GuthrieandPetty,2000;Guthrieetal.,2004)。然而此方法近年來頗受批評,譬如BeattieandThomson(2007)認為,由于沒有提供詳細的編碼規(guī)則,智力資本要素的概念邊界不清,讀者很難判斷智力資本要素的類別。因此本文將詳細論述智力資本的分類以及各要素的涵義、智力資本信息披露的計量方法。1.智力資本分類及要素的涵義雖然目前沒有公認的智力資本定義,智力資本報告的形式也各式各樣,但包含的內容是相似的,主要
2、是人力資本、組織資本和顧客資本,即“H-S-C”結構。GuthrieandPetty(2000)提出三類24要素的智力資本披露框架,人力資本包含6要素,即Knoson,2007)。如果限制年度報告的篇幅,那么要素所占的長度越大,則該要素越重要,如果年報沒有篇幅限制,由于沒有額外成本,增加要素披露的長度可能并不能提供額外信息。我國上市公司的年度報告沒有篇幅限制,報告長度參差不齊,長的超過200頁,短的不到100頁,因此本文選擇只計數、不計長度的方法來度量智力資本披露的程度。參照Bozzolanetal.(2003)的計數法,本文選擇段落作為分析單位來計量智力資本要素自
3、愿披露的次數,判斷的依據主要是段落的意思,而不僅僅是特定的詞匯。如果智力資本信息框架中的任一要素在某段被披露,則該要素披露記數1,如果沒有披露,則記數0,如果某要素信息在年報中重復披露,則僅記錄一次。年報分析完后進行分類匯總,即可得該公司智力資本信息中每一種類每一要素的自愿披露程度。在度量每一上市公司年報智力資本自愿披露程度之前,必須認真研讀年報,確認并計數與智力資本要素涵義相符的內容。為了提高該過程的可信度,本文作者之一和一名研究生通讀10份年報樣本,分別獨立計量各樣本公司的智力資本披露程度,然后將兩份計分表進行比較討論,經過幾番討論后,兩名計分者之間的分歧越來越
4、小,直至達成一致。兩名評分者再分別獨立對余下的90份年報進行評分,若評分結果一致,則計分過程結束,若不一致,則繼續(xù)討論,直至達成一致。四、實證結果與分析(一)對智力資本要素自愿披露的描述性統(tǒng)計分析表2列示了年報中智力資本要素自愿披露頻次的描述性統(tǒng)計。由表2可知,樣本公司年報智力資本自愿披露的頻次在2-55之間,均值為22.98,標準差為14.419,說明樣本公司年報智力資本信息自愿披露的程度較低(英國為42.5,意大利為46.33,見Bozzolanetal.,2003),公司之間的差別比較大,這與我國資本市場不成熟、上市公司質量參差不齊、總體信息披露程度不高的環(huán)境
5、相符。也可能是因為我國缺乏智力資本,根據世界銀行2005年底頒布的“國家財富報告”,美國的無形資產是中國的99倍,這是導致我國與發(fā)達國家財富差距的主要原因。雖然我國致力于向知識經濟轉型,但是由于法制不健全,尤其是知識產權法的執(zhí)行力度不夠,效果并不明顯。智力資本的三元素中,組織資本自愿披露的頻率最高,均值達14.64;其次是顧客資本,均值為6.14;最后是人力資本,均值僅為2.2。這與Xiao(2008)的研究結論一致,然而與其他國家譬如英國和意大利(Bozzolanetal.,2003)、斯里蘭卡(AbeysekeraandGuthrie,2005)的研究結論不同,
6、上述國家披露程度最高的是顧客資本信息,其次是結構資本信息。說明我國上市公司尤其強調智力資本的管理過程,對人力資本的管理和積累不太重視。在知識經濟時代,人力資本是智力資本的核心,是最具有主觀能動性和創(chuàng)新精神的價值驅動器,我國上市公司應該積極培育人力資本,加強對人力資本的管理。另外上市公司組織資本信息和人力資本信息披露次數的標準差分別為5.595和2.688,說明各公司的信息披露差別非常大。在組織資本的信息披露中,管理過程披露最多,均值高達10.38,說明上市公司強調如何管理智力資本,突出管理層的管理意圖和能力。在顧客資本的信息披露中,品牌及公司形象的披露頻次較高,說明
7、我國上市公司越來越注重品牌的培育,通過品牌培育、公司形象塑造來擴大市場占有率,獲取長期競爭優(yōu)勢。雇員福利是人力資本信息中披露程度最高的要素,通過披露員工福利計劃,吸引并留住拔尖人才,增強企業(yè)的競爭實力。(二)智力資本要素自愿披露行業(yè)差異的比較分析使用表1中的行業(yè)分類作為調查智力資本要素披露行業(yè)差異的依據,由于“造紙和印刷業(yè)”只有一個企業(yè),因此去掉該行業(yè),對余下的13個行業(yè)進行統(tǒng)計分析,結果見圖1。從圖1可以看出,信息技術業(yè)的智力資本披露程度最高;其次是電子行業(yè),這兩個行業(yè)都屬于高新技術產業(yè),對智力資本的依賴程度很高,其對知識、技術、信息等要素的掌握和應用將決定經