私募基金關于價值投資的感悟

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1、鐘兆民關于價值投資的演講???2006年，在深圳我到拜見過鐘兆民先生，在2個多小時的交談中，深感鐘兆民先生對于投資的深刻理解，遠遠超過深圳其他陽光什么投資人（那次去深圳，拜會了7-8家私募），今天看了一博文，再次體會鐘兆民先生對于投資的感悟，轉載一下，讓看我博客的朋友，認識鐘兆民先生。鐘兆民先生是但斌先生的合伙人。下面是鐘兆民先生極有思想深度與廣度的一次演講。???????講之前，我想說一句話，投資很簡單。我的保姆也想炒股權、我媽她說聽說你最近賺很多錢，我的錢能否給你炒股票，所以門檻是很低的。投資是一個紅海，現在的股民有一億多了，假如說把它當做一個生意的話，這個商業(yè)模式是進入門檻很低，充

2、分競爭的行業(yè)。我們公司最近來一個實習生，今年大學剛畢業(yè)，做了五六年股票，投資做的很好，從幾十萬賺到三四百萬元。我跟他實際上在這個海里面是平起平坐在競爭，但在這樣的紅海里面能否找到與眾不同的東西?！　∑鋵嵎椒ㄈ菀讓W，難是在對人性的克服上面。我們說自己是堅定的實踐者，我們東方港灣這幾年，我不認為我們這輩子能發(fā)明什么新的理論，其實在座的人，大部分是搞科研，這輩子大部分人是不能發(fā)明新的理論，當然你把我們歷史上好的東西學來，結合你本人跟中國的實際你去實踐，你都會取得很大很的成績。也沒聽說李嘉誠發(fā)明什么新的理論，但唯一的不同就是97年人家都逃到加拿大的時候，他會去收購，總是在低潮的時候，他看得很遠，

3、也總是比別人堅定，也沒聽說巴非特發(fā)明什么理論，所以堅強兩個字是很難一個事?！　∪艘淖円粋€習慣其實是非常非常難的，所以國外有一個學問，專門研究，叫做人類的金融行為學，就是人改變一個習慣非常難的，所以剛才回答一個問題，最硬是人的意志，我們國家有跌30%，有跌50%的，我認為這個企業(yè)很好，我們就很堅定，有的投資者很擔心，寧波有個投資者打電話打了19次，心臟都出問題了，我跟他說，沒問題，我們帶他去看企業(yè)，就慢慢堅定了，堅定是很難一件事情?！　⊥顿Y是決策，不是必須去賣產品，開會，最多一年開幾次股東會就行了，投資是決策，能否做到富裕又悠然？投資假如是炒短線，也是忙得不得了，賺怕它退回去，跌了又怕它

4、虧了很多，有一些人做股票，賺也睡不著覺，虧也睡不著的，多不多？但投資能否真正做到跌很多，甚至跌50%以上，你很坦然，甚至還加錢，假如你對公司很了解，跌50%以上，尤其你財富投入很大比例的時候，還在加錢我認為那才叫堅定的投資者，30%、50%甚至更多，很難，但是我知道，長期投資能夠做到這樣?！　∥覀兡贻p的時候，有時間沒錢，慢慢你創(chuàng)業(yè)了，慢慢就錢越來越多了，通常你方法對的話，錢越來越多了，但能不能做到又有時間，又有錢，我認為真正的富有是又有時間，又有錢，富有又悠然，最有效的方法是什么？我勉強算一個民營的企業(yè)家，我創(chuàng)業(yè)很艱難，但是創(chuàng)業(yè)積累了兩個東西，一般來說，這個人完成了原始積累了，其實在我看

5、來，比你原始積累更重要的東西，是積累的經驗，而不是幾千萬、上億的錢，所以大家眼睛閉一下，在座比如說你把手上的錢全部捐掉的話，我相信你賺第二個億根本花不了前面的時間，為什么？就是大家低估了你積累的經驗的重要性，基本積累是其次的，其實在中國經濟發(fā)達的社會，最不值錢的其實是錢。在目前中國，我們是人在找錢，因為我們在接觸一些境外投資者，境外很多的家族積累了很多錢，天天在全世界找人，找優(yōu)秀的人能幫他賺錢的人，所以最后還是回到以人為本，因為我們人多，就是人在找錢，在境外錢在找人?！　∫驗槲覀兌际亲銎髽I(yè)，因為經營過，做過很多生意，你懂得投資，你倒過來做部分投資的時候，你更懂得經營，所以經營跟投資是很相

6、關的事情，我相信，尤其早一代的企業(yè)家，受的教育都不多，我們接觸不少廣東的企業(yè)家，有的是初中生，有的是高中生，但是他們有很多很多經驗，他們真做投資的話，會超過很多金融博士、金融碩士，海歸，經驗是投資里面很難取代的寶貴的元素。　　這幾年我說一件事，我們一個合作伙伴，是杭州一個在廣州創(chuàng)業(yè)很成功的女企業(yè)家，前兩年跟我接觸的時候，她說十年前的美元她還存在上海銀行，你們想一下，十年前的美元，但是她物流行業(yè)可能做到全國龍頭之一了。大家想一下，多可惜的一件事情，我們是03年11月底開始，我們這幾年是10%的幾個倍的回報。她干物流有是很辛苦的行業(yè)，用她的話說，物流是一個男人干的行業(yè)，天天跟司機打交道，跟貨

7、物打交道，她做的已經算很成功的了。　　這幾年我們的投資者是這樣，有的是做服裝的，有的是做電器零售的，有的是做消費品買賣的，我們發(fā)現有這個規(guī)律，假如她給我們五千萬做生意的話，時間長了，當然這幾年扣除牛市的影響，我們這里賺的錢超過他主營賺的錢很多而且，有些人說是牛市，其實不完全是這樣的，邏輯在哪里？比如說他跟我們合作了，或者你自己去做投資了，你做紡織品現在是浙江省第一嗎，也不可能是全國第一了，更不能是全世界第一了，假如說你做投資，在紡織