債務(wù)重組那點(diǎn)事

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1、一、債務(wù)重組定義?　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組(1999)》中對(duì)債務(wù)重組的定義是在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。?　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組(2001)》中將債務(wù)重組的范圍修訂為債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。修訂后的債務(wù)重組與原定義的區(qū)別：一、沒(méi)有將“債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難”作為債務(wù)重組的前提條件；二、新準(zhǔn)則中的債務(wù)重組不僅包括債權(quán)人做出讓步的債務(wù)重組，還包括債權(quán)人未做出讓步的債務(wù)重組。?　　如果債務(wù)重組僅作為整個(gè)重組

2、方案的一部分，那么債務(wù)重組的目的就是為其他重組方案的順利實(shí)施創(chuàng)造條件。如果重組公司與被重組公司沒(méi)有債務(wù)牽連，那其重組的前提是被重組公司盡量將債務(wù)剝離，以減輕重組公司入駐后的壓力。如果重組公司本身就是債權(quán)人之一，債務(wù)處理的最基本方法是“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”。根據(jù)具體情況將債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，或者制定延緩歸還貸款的規(guī)定，或在重組前沖銷(xiāo)一定的債務(wù)，都必定增加上市公司進(jìn)行重組資產(chǎn)的積極性。?　　籠統(tǒng)地講，上市公司的債務(wù)重組中，應(yīng)對(duì)債務(wù)本身、債務(wù)人以及債權(quán)人的特點(diǎn)具體分析，并根據(jù)自身狀況，選擇債務(wù)重組的方式，然后妥善制定解決辦法。?　　二

3、、債務(wù)重組目標(biāo)?　　債務(wù)重組的具體目標(biāo)不外乎兩點(diǎn)：一是承擔(dān)損失，二是盤(pán)活資產(chǎn)。其中盤(pán)活資產(chǎn)是企業(yè)起死回生的關(guān)鍵。?　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難和虧損的根本原因在很多情況下并不完全在于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重本身，更多的是不良資產(chǎn)或者低效資產(chǎn)影響了企業(yè)的獲利能力。當(dāng)企業(yè)的收入不足，缺乏足夠的現(xiàn)金流量來(lái)維持經(jīng)營(yíng)資金的正常周轉(zhuǎn)時(shí)，企業(yè)就可能進(jìn)入資金不足——經(jīng)營(yíng)惡化——資金進(jìn)一步短缺的惡性循環(huán)，從而陷入困境。另一方面，已經(jīng)造成的損失是盤(pán)活資產(chǎn)的前提，按照主要承擔(dān)損失的對(duì)象不同，可以將債務(wù)重組分為外部重組和內(nèi)部重組。?　　所謂外部重組就是主要利用政府

4、或者大股東等外部力量對(duì)債務(wù)進(jìn)行重組，而內(nèi)部重組則主要依靠企業(yè)自身的力量清償債務(wù)。無(wú)論是外部重組還是內(nèi)部重組，只有債務(wù)重組中每個(gè)參與者進(jìn)行一定讓步，才能使得債務(wù)重組順利進(jìn)行，當(dāng)然也要確保每一個(gè)參與者的損失減少到最低限度。?　　在債務(wù)重組具體的處理上面，可以做出許多精彩的方案，但萬(wàn)變不離其宗，債務(wù)重組的目的就是要盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)，或者使企業(yè)的資產(chǎn)得到某種改良，使企業(yè)脫離惡性循環(huán)而步入良性循環(huán)。?　　一個(gè)完整有效的債務(wù)重組方案應(yīng)至少具備以下內(nèi)容：?　　1、債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整：通過(guò)債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，改善企業(yè)的長(zhǎng)短期債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少近期的

5、債務(wù)本息支出的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，使已經(jīng)形成的損失得到一定的分擔(dān)、消化和吸收，使企業(yè)能夠贏得時(shí)間，緩解短期負(fù)擔(dān)，來(lái)做不良資產(chǎn)的處置和盤(pán)活工作。?　　2、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整：債務(wù)重組的最終目的是要全面改善企業(yè)狀況，在對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)做出調(diào)整之后，要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行重新安排，改良、關(guān)閉、合并或者出售不良資產(chǎn)，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)重新獲得活力。通常，這一步驟是由債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整中承擔(dān)損失最重的人來(lái)制訂并主導(dǎo)完成的。另外，為更加順利地調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，這一過(guò)程常常還伴隨著管理層甚至股權(quán)的調(diào)整。?　　3、任何一次債務(wù)重組都不是一個(gè)簡(jiǎn)單的模式能夠完全解決，往往

6、是多種手段的綜合使用，以適應(yīng)不同性質(zhì)債務(wù)的特點(diǎn)，滿足不同債權(quán)人的利益需求。?　　三、幾種具體的債務(wù)重組的參考解決方案?　　(一)債務(wù)與資產(chǎn)同時(shí)剝離或置換?　　將債務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)捆綁同時(shí)與另一方進(jìn)行置換是最為常用的債務(wù)解決方案之一，尤其是對(duì)于那些原業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)難有起色的公司。這種方法常見(jiàn)于企業(yè)買(mǎi)殼上市、公司業(yè)務(wù)完全改變的操作中，公司對(duì)部分資產(chǎn)連同債務(wù)進(jìn)行置換的案例也有，但總體上屬于少數(shù)，而且大多數(shù)靠與大股東的關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)。?　　從理論上來(lái)說(shuō)，債務(wù)與資產(chǎn)同時(shí)剝離或置換是一種操作較為簡(jiǎn)便的解決方案：整體置換，新進(jìn)入的資產(chǎn)，公司債

7、務(wù)問(wèn)題徹底解決，不存在日后糾纏不清的遺留事項(xiàng)，上市公司幾乎成為一個(gè)全新的業(yè)務(wù)主體，財(cái)務(wù)狀況發(fā)生根本改變，財(cái)務(wù)質(zhì)量通常大大提高；部分置換，關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)使得此間協(xié)商、操作的過(guò)程更為簡(jiǎn)易，但往往只能短期改善公司的賬面財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量，公司本質(zhì)難有改變。?　　在以往實(shí)際運(yùn)作中，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境的特殊性，上市公司大股東的國(guó)有性質(zhì)，以及公司對(duì)當(dāng)?shù)乩婢哂休^大影響力等一些非經(jīng)濟(jì)因素，往往成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的制約因素。不過(guò)，可以預(yù)見(jiàn)，隨著政策環(huán)境的改變、市場(chǎng)化程度的提高，這些非經(jīng)濟(jì)因素的影響必將呈弱化趨勢(shì)，甚至在某種程度上

8、對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓起到一定的促進(jìn)作用。?　　案例分析：中訊科技1、債務(wù)形成原因及時(shí)間?　　原吉諾爾電器業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的各種債務(wù)，包括長(zhǎng)、短期借款、應(yīng)付款、應(yīng)付工資、預(yù)收賬款、預(yù)提費(fèi)用等等。?　　2、涉及金額?　　約4.4億元。　　3、參與各方?　　吉林萬(wàn)德萊通訊設(shè)備公司、吉諾爾電器。?　　4、重組方案?　　(1)1999年11月，吉諾爾股份公司將其