國內(nèi)ODM廠商龍旗科技IPO再度折戟.doc

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1、國內(nèi)ODM廠商龍旗科技IPO再度折戟　　國內(nèi)ODM廠商龍旗科技IPO再度折戟。今天（1月3日），證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過會(huì)審核2018年首批IPO上會(huì)的企業(yè)，其中就包括助力小米、魅族等手機(jī)品牌崛起的上海龍旗科技股份有限公司。據(jù)集微網(wǎng)從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新獲悉，龍旗科技IPO過會(huì)被否?！　?duì)于龍旗科技IPO被否的原因，證監(jiān)會(huì)反饋意見稱，涉及龍旗科技新加坡公司分拆上市；報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易較多，客戶小米為公司股東的關(guān)聯(lián)方；毛利偏低以及客戶違約等原因否決?！　∵^去幾年，隨著手機(jī)品牌廠商之間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇和智能手機(jī)的演變，對(duì)ODM公司產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量都提出更高的要求，國內(nèi)ODM廠商聞泰科技、龍

2、旗科技、天瓏移動(dòng)、德景電子等紛紛籌劃上市之路，借助資本力量推動(dòng)ODM廠商向前發(fā)展；但ODM廠商因業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)集中和關(guān)聯(lián)方等因素，上市之路往往一波三折?！　《缺环?，毛利低于行業(yè)平均水平　　作為移動(dòng)終端設(shè)備設(shè)計(jì)制造服務(wù)商，龍旗科技提供移動(dòng)終端設(shè)備設(shè)計(jì)方案和生產(chǎn)服務(wù)，產(chǎn)品包括智能及非智能移動(dòng)終端設(shè)備，具體包括無線網(wǎng)卡、功能手機(jī)、智能手機(jī)和平板電腦?！　?jù)龍旗科技IPO招股書顯示，本次IPO擬募集資金4.27億元，主要用于年產(chǎn)智能手機(jī)400萬臺(tái)及平板電腦100萬臺(tái)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、境外營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目?！　↓埰炜萍急硎?，公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目是依據(jù)公

3、司發(fā)展戰(zhàn)略制定的，募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模、降低運(yùn)營成本、提高研發(fā)實(shí)力、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)開拓新市場(chǎng)和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面都具有重要的意義。　　但在證監(jiān)會(huì)2018年首批IPO上會(huì)的企業(yè)審核中，龍旗科技IPO過會(huì)已經(jīng)被否，擬募資的項(xiàng)目也便戛然而止。　　事實(shí)上，早在2015年，龍旗科技IPO過會(huì)就曾被否，那么龍旗科技IPO再度折戟，會(huì)有哪些原因？　　招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，2014-2016年及2017年1-6月份，龍旗科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.94億元、81.57億元、83.45億元和34.84億元，同期凈利潤為1.68億元、1.68億元、1.38億元和2511.9

4、5萬元，其中2016年凈利潤下滑了17.85%?！　　　?shù)據(jù)還顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，龍旗科技的毛利率分別為6.48%、6.53%、6.35%和7.57%，在同行業(yè)可比公司中很差。據(jù)了解，龍旗科技同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為12.7%、11.55%、14.5%和13.19%，其中天瓏移動(dòng)分別為18.75%、18.5%、25.41%和24.75%。　　值得注意的是，2014-2016年末及2017年6月底，公司存貨賬面價(jià)值分別為5.83億元、6.26億元、5.44億元和5.92億元；報(bào)告期內(nèi)，龍旗科技出現(xiàn)了五筆訂單無法履行的情形，涉及損益金額分別為9.5

5、萬美元、127.98萬元、189.24萬元、7.78萬元及113.6萬元?！　　　∫恢币詠?，龍旗科技的營收驅(qū)動(dòng)主要是靠智能手機(jī)和平板電腦業(yè)務(wù)，不過，在報(bào)告期內(nèi)，智能手機(jī)業(yè)務(wù)營收占比在持續(xù)下滑，平板電腦業(yè)務(wù)占比也出現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)?！　∽C監(jiān)會(huì)在反饋意見還稱，IPO被否還涉及到龍旗科技新加坡公司分拆上市，龍旗科技前身龍旗有限于2004年8月搭建新加坡上市的紅籌架構(gòu)，后于2005年5月通過龍旗控股實(shí)現(xiàn)新加坡上市，2014年9月，龍旗控股通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓間接地將龍旗有限自龍旗控股剝離。　　小米系持股20%，矛頭指向小米關(guān)聯(lián)方交易　　2015年小米系入股龍旗科技，持股比例達(dá)20%，小米系入股后，同龍

6、旗科技之間的關(guān)聯(lián)交易持續(xù)上升，2017年1-6月營收占比更是達(dá)到12.20%，為龍旗科技第二大客戶?！　」_資料顯示，在股權(quán)方面，昆山龍旗投資管理中心（有限合伙）持有公司股份120，960，000股，占總股本的比例為33.60%；昆山龍飛投資管理中心持股4，464，00萬股，持股12.4%。龍旗科技董事長杜軍紅通過昆山龍旗和昆山龍飛，間接控制公司46.00%的股份，為公司的實(shí)際控制人，同時(shí)通過昆山旗云間接持有公司1.13%的股份?！　　　《?015年3月，天津金米投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“天津金米”）和蘇州工業(yè)園區(qū)順為科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“蘇州順為”）（均為雷軍的小米系公

7、司）各自以貨幣形式出資4，500萬元對(duì)龍旗有限進(jìn)行增資，各自持股10%，雷軍系公司共持股占比20%。