《192個(gè)IPO否決案例折戟原因匯編》

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1、192個(gè)IPO否決案例折戟原因匯編整理：林日升發(fā)審會(huì)可以稱為IPO審核的最后一步，許多擬IPO公司在這一步折戟。本文根據(jù)截止2017年6月11日的證監(jiān)會(huì)公開信息（包括證監(jiān)會(huì)歷史上公布的《關(guān)于不予核準(zhǔn)XX首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)的決定》及2017年6月9日公布的《2017年1-4月18家未通過發(fā)審會(huì)的IPO企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題》）整理了192個(gè)擬IPO公司被否決的官方原因，希望對(duì)業(yè)界有所助益。1.關(guān)于不予核準(zhǔn)上海錦和商業(yè)經(jīng)營管理股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)的決定2016年04月13日證監(jiān)許可〔2016〕774號(hào)你公司的招股說明書等申報(bào)

2、材料顯示，你公司及控股子公司目前承租運(yùn)營的18個(gè)園區(qū)中，有越界創(chuàng)意園、越界·永嘉庭等13個(gè)園區(qū)項(xiàng)目的土地使用權(quán)實(shí)際使用情況與規(guī)劃用途不一致，并且存在9個(gè)園區(qū)的土地性質(zhì)為劃撥土地的情形。發(fā)審委認(rèn)為，你公司將承租的劃撥土地用于向第三方客戶租賃經(jīng)營，且部分園區(qū)項(xiàng)目的土地使用權(quán)實(shí)際使用情況與規(guī)劃用途不一致，上述情形不符合《中華人民共和國土地管理法》第五十六條關(guān)于“改變土地建設(shè)用途的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)有關(guān)人民政府土地行政主管部門同意，報(bào)原批準(zhǔn)用地的人民政府批準(zhǔn)”和《劃撥土地使用權(quán)管理暫行辦法》第五條關(guān)于“未經(jīng)市、縣人民政府土地管理部門批準(zhǔn)并辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)

3、，交付土地使用權(quán)出讓金的土地使用者，不得轉(zhuǎn)讓、出租、抵押土地使用權(quán)”的規(guī)定。你公司提出，根據(jù)《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)若干政策措施的實(shí)施意見》（國辦發(fā)〔2008〕11號(hào)）、《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2014〕10號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）中關(guān)于“支持以劃撥方式取得土地的單位利用存量房產(chǎn)、原有土地興辦文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)，在符合城鄉(xiāng)規(guī)劃前提下土地用途和使用權(quán)人可暫不變更”的規(guī)定，其承租劃撥土地用于園區(qū)經(jīng)營的行為應(yīng)當(dāng)?shù)玫秸咧С?。但是，在有關(guān)申報(bào)材料和聆訊中，你公司和保薦機(jī)構(gòu)均未提出充足依據(jù)證實(shí)你公司符合“以

4、劃撥方式取得土地的單位”的主體資格，以及你公司承租劃撥土地向第三方出租行為符合“興辦文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)”的行為要件，因此你公司的上述主張不能采信。此外，《若干意見》規(guī)定，“連續(xù)經(jīng)營一年以上，符合劃撥用地目錄的，可按劃撥土地辦理用地手續(xù)；不符合劃撥用地目錄的，可采取協(xié)議出讓方式辦理用地手續(xù)”，你公司承租有關(guān)劃撥土地用于向第三方客戶租賃經(jīng)營的期限均在一年以上，但你公司未提出充分依據(jù)證明其用地手續(xù)符合上述規(guī)定。上述情形可能對(duì)你公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。據(jù)此，發(fā)審委認(rèn)為，你公司首次公開發(fā)行股票的申請(qǐng)不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（證

5、監(jiān)會(huì)令第122號(hào)）第十一條、第三十條第（六）項(xiàng)規(guī)定的發(fā)行條件。2.關(guān)于不予核準(zhǔn)湖南鑫廣安農(nóng)牧股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)的決定2016年01月19日證監(jiān)許可〔2016〕124號(hào)你公司招股說明書披露，你公司租賃的豬場(chǎng)及自建豬場(chǎng)所租賃的土地共有5處國有劃撥地，合計(jì)579.97畝，其中部分土地系從個(gè)人及第三方轉(zhuǎn)租取得，所承租的土地已經(jīng)履行了必要法律手續(xù)，租賃合法有效。在《關(guān)于提請(qǐng)做好相關(guān)項(xiàng)目發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》的回復(fù)中，你公司所承租白泥湖園藝場(chǎng)及轉(zhuǎn)承租郴州農(nóng)科所的112.17畝土地系國有劃撥地，由于出租方未簽訂土地使用權(quán)出讓合同，也未向當(dāng)?shù)?/p>

6、市、縣人民政府交付土地使用權(quán)出讓金或以出租所獲收益抵繳，且該項(xiàng)國有劃撥地出租未經(jīng)所在市、縣人民政府土地管理部門批準(zhǔn)，違反《中華人民共和國城鎮(zhèn)國有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）和《劃撥土地使用權(quán)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）的相關(guān)規(guī)定，你公司承租國有劃撥地從事生產(chǎn)經(jīng)營存在瑕疵。你公司提出，此前披露為國有劃撥地的磊石漁場(chǎng)、錢糧湖農(nóng)場(chǎng)、黔江農(nóng)場(chǎng)均為國有農(nóng)場(chǎng)，土地用途均為國有農(nóng)用地，不屬于國有劃撥地，因此，你公司以出租方式取得合法合規(guī)、真實(shí)有效。但在相關(guān)申報(bào)材料和發(fā)審會(huì)詢問過程中，你公司及保薦機(jī)構(gòu)未能提供變更磊石漁場(chǎng)、錢糧湖農(nóng)

7、場(chǎng)、黔江農(nóng)場(chǎng)等3宗土地性質(zhì)為國有農(nóng)用地而非國有劃撥地的事實(shí)和法律依據(jù)。報(bào)告期各期內(nèi)，你公司在租賃的上述5宗土地養(yǎng)殖生豬的銷售規(guī)模分別占當(dāng)年公司總銷售規(guī)模的19.89%、16.05%、14.44%。養(yǎng)殖規(guī)模占當(dāng)年自繁自養(yǎng)的比例分別為56.53%、46.47%、45.21%，對(duì)你公司的生產(chǎn)經(jīng)營具有重要影響。根據(jù)申報(bào)材料，你公司獨(dú)立董事賀建華為你公司正在履行的《專利獨(dú)占許可實(shí)施合同》涉及的專利發(fā)明人之一、合同主體之一。賀建華此前任湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)院長助理，雖已提出辭職申請(qǐng)但尚未履行任何法律程序，你公司及保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其與你公司是否存在利害關(guān)系未能作出充分、

8、合理的說明。綜上，你公司租賃使用5宗生產(chǎn)經(jīng)營用地均為國有劃撥地，因租賃使用未履行相關(guān)法律程序而不符合《條例》、《辦法》的有關(guān)規(guī)定；同時(shí)，你公司的獨(dú)立董事與你公司之間