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《我國風(fēng)險投資退出機制存在的問題及對策分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要風(fēng)險投資成功的重要檢驗標準Z-：是否有成功的退出渠道。退出是風(fēng)險投資屮的一個重要環(huán)節(jié)，選擇最佳的退出方式又是重中之重。我國風(fēng)險投資發(fā)展時間較短，退出機制方面相關(guān)的法規(guī)和制度仍需完善。本文就我國風(fēng)險投資退出機制方面存在的問題進行分析，并對建立并完善符合屮國風(fēng)險投資現(xiàn)狀的退出機制提出建議。關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資，退出機制，存在問題，對策AbstractSuccessofventurecapitalisoneoftheimportanttest:Isthereasuccessfulexitchannels.Exitofventurecap
2、italisanimportantaspectofchoosingthebestoutofthewayisthetoppriority.DevelopmentofRiskInvestmentshorter,exitmechanismsrelatedrulesandregulationsstillneedtoimprove.InthispaperexitmechanismforventurecapitalinChinatoanalyzetheproblems,andestablishandimprovethestatusquoinl
3、inewithChinaventurecapitalexitmechanismrecommendations.Keywords：VentureCapitalJExitmechanism,Problems,Countermeasure摘要IAbstractI目錄II一、風(fēng)險投資及其退出機制的相關(guān)概念1（-）風(fēng)險投資的概念1（二）風(fēng)險投資退出機制的概念1（三）風(fēng)險投資的主要推出方式1二、我國風(fēng)險投資退出機制存在的主要問題2（-）缺乏適應(yīng)風(fēng)險投資的完善的法律法規(guī)和制度體制2（二）缺乏退出所需的合理的市場制度2（三）風(fēng)險投資退出方式單一2
4、（四）另外專業(yè)人才IS乏也是一大問題3三、建立科學(xué)完善的風(fēng)險退出機制的對策3（-）完善風(fēng)險投資退出機制的法律法規(guī)和制度體制4（二）構(gòu)建完善的多層資本市場體系6（三）加大政府對風(fēng)險投資的支持力度政府的大力扶持7（四）加快風(fēng)險投資專業(yè)人才培養(yǎng)8四、建立科學(xué)完善的風(fēng)險投資退出機制的意義9（-）風(fēng)險投資實現(xiàn)收益的途徑9（-）風(fēng)險投資的資產(chǎn)保持一定的流動性9（三）使風(fēng)險投資企業(yè)規(guī)避風(fēng)險10參考文獻111一、風(fēng)險投資及其退出機制的相關(guān)概念(-)風(fēng)險投資的概念風(fēng)險投資(venturecapital)簡稱是VC在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的
5、概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，牛產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資木。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資木投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資木收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資木的過程，也
6、是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。(二)風(fēng)險投資退出機制的概念所謂投資退擊機制，是指風(fēng)險投資機構(gòu)在所投資的風(fēng)險企業(yè)發(fā)展相對成熟或不能繼續(xù)健康發(fā)展的情況下，將所投入的資木由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資木形態(tài)，以實現(xiàn)資木增值或避免和降低財產(chǎn)損失的機制及相關(guān)配套制度安排。風(fēng)險投資的木質(zhì)是資木運作，退出是實現(xiàn)收益的階段，同時也是全身而退進行資木再循環(huán)的前提。(三)風(fēng)險投資的主要推出方式首次公開發(fā)行上市(InitialPublicOffering,簡稱IPO)作為國際投資者首選的投資退出方式，在我國目前的法律框
7、架下，外商同樣可以通過股份上市的方式退出在華投資，而且已為一些投資者所采用。根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定和外商投資企業(yè)的實踐，就股份上市的退出機制而言可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內(nèi)上市三種途徑。股東對所持有的公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓權(quán)是公司法中的一項基木法律制度。在中國現(xiàn)行的外商投資法律制度下，境外投資者可以通過向所投資的外商投資企業(yè)的其他股東或第三方轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)而退出原有的投資。根據(jù)進行股權(quán)交易的主體不同，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出機制包括離岸股權(quán)交易和國內(nèi)股權(quán)交易兩種情況。除了上述的退出機制之外，還有一些退出機制經(jīng)常為一些境外投資者，
8、特別是一些創(chuàng)業(yè)投資者(即風(fēng)險基金，VentureCapita1)在決定投資的同時作為退出機制條款列入投資協(xié)議。這些退擊機制主要有管理層收購(MBO)、股權(quán)回購和公司清算等。二'我國風(fēng)險投資退岀機制存在的主要問題(-)缺乏適應(yīng)風(fēng)險投資的完善的法律法規(guī)
