能源互聯(lián)網(wǎng)9大概念股價(jià)值解析.doc

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1、能源互聯(lián)網(wǎng)9大概念股價(jià)值解析　　電力和公共事業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。積成電子發(fā)布2014年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元，同比增長25.17%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為1.3億元，同比增長13.62%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益為0.34元，同比增長9.68%。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元（含稅）。其中，電力自動(dòng)化行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.03億元，同比增長30.46%；公共事業(yè)自動(dòng)化行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，同比增長38.63%；其他行業(yè)收入0.35億元，同比增長54.33%?！　〕闪⒎e成能源子公司，布局能源互聯(lián)網(wǎng)。積成能源還公告稱，擬以自有資

2、金1億元人民幣設(shè)立全資子公司積成能源有限公司，重點(diǎn)投資智慧能源產(chǎn)業(yè)、智能微電網(wǎng)及新能源、工業(yè)節(jié)能和節(jié)能服務(wù)等領(lǐng)域。積成電子將利用多年來在智能電網(wǎng)、智慧水務(wù)、智慧燃?xì)庖约肮?jié)能信息化等領(lǐng)域積累的技術(shù)、品牌和資源優(yōu)勢(shì)，向智慧能源產(chǎn)業(yè)化、能源互聯(lián)網(wǎng)方向拓展。目前公司已經(jīng)有全國16000戶高耗能企業(yè)能耗數(shù)據(jù)，10萬戶燃?xì)庥脩魯?shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)挖掘潛能明顯?！　⊥卣管娹D(zhuǎn)民。積成電子與北京久遠(yuǎn)成立軍工并購產(chǎn)業(yè)基金。公司可以依托公司在電子信息領(lǐng)域積累的核心技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，開展軍工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，為公司培育和發(fā)展新的利潤增長點(diǎn)。公司未來也可以通過軍工信息化項(xiàng)目注入上市公司

3、，非軍工信息化項(xiàng)目IPO等方式實(shí)現(xiàn)公司軍工業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)?！　⊥顿Y建議：買入-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2017年的EPS分別為0.54元、0.80元和1.09元，對(duì)應(yīng)的PE分別為41倍、28倍和20倍，首次給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為30元，相當(dāng)于2015年41倍的動(dòng)態(tài)市盈率?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：軍工業(yè)務(wù)拓展緩慢；能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期?！　　　≈腔勰茉矗汗?yīng)鏈金融蓄勢(shì)待發(fā)　　類別：公司研究機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司研究員：杜長春日期：2015-03-05　　垂直B2B符合行業(yè)發(fā)展潮流，在打造供應(yīng)鏈金融等衍

4、生增值服務(wù)方面優(yōu)勢(shì)突出。B2B電商占電子商務(wù)主體地位，發(fā)展迅猛且增長空間大?！　【C合B2B電商“大而全”的特點(diǎn)難以深入到任何行業(yè)，垂直類B2B電商深耕單一行業(yè)，提供最專業(yè)的資訊，建立最合適的交易和結(jié)算模式，在打造O2O閉環(huán)和供應(yīng)鏈金融上優(yōu)勢(shì)突出。電纜行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面倒逼企業(yè)觸網(wǎng)，推動(dòng)貿(mào)易方式的B2B電商化，且行業(yè)市場(chǎng)空間大及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化利于電商推行，“馬太效應(yīng)”下，龍頭電商將坐享貿(mào)易電商化的大部分紅利?！　」倦娚唐脚_(tái)架構(gòu)完善，發(fā)展迅猛。垂直電商發(fā)展路徑為“資訊平臺(tái)-在線交易平臺(tái)-供應(yīng)鏈金融”，公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均處于最初級(jí)階段，轉(zhuǎn)型升級(jí)無用戶基礎(chǔ)和資本支

5、撐。公司電商壟斷行業(yè)絕大部分用戶，資訊平臺(tái)行業(yè)影響力遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；原材料交易平臺(tái)降低中小企業(yè)采購成本，解決賣方賬期痛點(diǎn)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展迅猛且壟斷地位有政策支持，交易量還有十倍增長空間；電纜買賣寶重點(diǎn)在調(diào)劑短段電纜的供和中小電纜企業(yè)庫存，并有望以此為切入口，進(jìn)一步打造萬億市場(chǎng)的電工電器電商平臺(tái)，旨在成為輸配電一站式解決方案供應(yīng)商。　　供應(yīng)鏈金融蓄勢(shì)待發(fā)，有望獨(dú)占千億級(jí)市場(chǎng)。供應(yīng)鏈金融有效解決中小企業(yè)融資難的頑疾，極具發(fā)展前景。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，供應(yīng)鏈金融主體呈現(xiàn)多樣化。垂直電商深耕行業(yè)，專業(yè)知識(shí)強(qiáng)，形成O2O閉環(huán)的電商對(duì)供應(yīng)鏈有絕對(duì)掌控力，大數(shù)據(jù)的積累

6、為終極模式：在線無抵押融資打下基礎(chǔ)，占據(jù)壟斷地位的龍頭電商平臺(tái)將成為供應(yīng)鏈金融最佳端口，另外資金對(duì)該端口的爭(zhēng)搶提升電商盈利空間。電纜網(wǎng)復(fù)制鋼聯(lián)模式旨在進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融等衍生服務(wù)領(lǐng)域，電纜市場(chǎng)空間約8000億元，企業(yè)融資需求超千億級(jí)，公司暫無競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，有望充分收益。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：平臺(tái)用戶導(dǎo)入不及預(yù)期；專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)電商的介入；　　　　陽光電源-電改電氣新時(shí)代系列報(bào)告5：站在能源互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，產(chǎn)業(yè)布局完善　　類別：公司研究機(jī)構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司研究員：谷琦彬，洪榮華，劉驍日期：2015-03-27　　投資要點(diǎn)：　　給予增持評(píng)級(jí)。市場(chǎng)過于擔(dān)憂逆變器和EP

7、C激烈競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司成長性的影響，我們認(rèn)為國內(nèi)光伏裝機(jī)高增長、海外逆變器市場(chǎng)拓展、持有部分電站運(yùn)營可使光伏維持穩(wěn)健增長，同時(shí)在儲(chǔ)能、電動(dòng)車、充電領(lǐng)域布局將帶來極大成長潛力。公司戰(zhàn)略定位逐步從設(shè)備制造商向能源解決方案與服務(wù)商轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)2014-2016EPS0.45/0.80/1.08元，參照可比公司估值水平，考慮公司在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域布局完善，享有一定溢價(jià)，給予2015年50倍PE，目標(biāo)價(jià)40元，增持評(píng)級(jí)?！　∧茉椿ヂ?lián)網(wǎng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)布局最完善。分布式電源是能源互聯(lián)網(wǎng)最重要的能源