大恒指和小恒指的區(qū)別.doc

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1、大恒指和小恒指的區(qū)別　　定義：什么是大恒指和小恒指　　恒指期貨就是指以香港恒生指數(shù)為標(biāo)的物的期貨投資產(chǎn)品。恒生指數(shù)是以加權(quán)資本市值去法計(jì)算的，該指數(shù)共有三十三支成分股。1993年3月推出了恒生指數(shù)期權(quán)合約，1997年，恒生指數(shù)期貨的成交量已經(jīng)達(dá)到世界第六位。恒指期貨就是指以香港恒生指數(shù)為標(biāo)的物的期貨投資產(chǎn)品?！　橛蟼€(gè)人投資者的買賣及對(duì)沖需要,香港交易所于2000年10月推出小型恒生指數(shù)期貨。小型恒指期貨的主要特色是該期貨為恒指期貨合約的五分之一,并可以與恒指期貨互相抵消,即如果投資者買入一張恒指期貨,可以賣出五張小型

2、恒生指數(shù)期貨以對(duì)沖抵銷,而且小型恒指期貨的交易收費(fèi)及征費(fèi)和保證按金都比恒指期貨較低,適合初入門的投資者熱身操作?！　⌒⌒秃阒钙谪浭怯上愀酆阒阜?wù)有限公司編纂、計(jì)算及發(fā)放,相關(guān)指數(shù)依然是恒生指數(shù),合約乘數(shù)為每點(diǎn)港幣10元。如以10月5日香港恒生指數(shù)期貨收盤價(jià)17,979點(diǎn)來(lái)計(jì)算,小型恒指期貨合約價(jià)值為:17,979點(diǎn)X10=179,790港幣,而合約交易月份為現(xiàn)月、下月及之后的兩個(gè)季月(三月、六月、九月及十二月),該月份合約最后交易日為每個(gè)月最后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日,合約結(jié)算價(jià)格為恒指在最后交易日每五分鐘所報(bào)指數(shù)點(diǎn)的平均數(shù)為依歸

3、。投資者需要的費(fèi)用除證券商交易傭金外,還要付出兩樣政府費(fèi)用分別為交易所費(fèi)用港幣$3.50及證監(jiān)會(huì)征費(fèi)港幣$0.2?！　〈蠛阒福阂嗑褪俏覀兂Ｕf的恒指期貨，恒生指數(shù)是香港藍(lán)籌股價(jià)變化的指標(biāo)，也是亞洲區(qū)廣受歡迎的指數(shù)。同時(shí)，他也廣泛被使用作為衡量基金表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。恒生指數(shù)是一個(gè)以加權(quán)資本市值法計(jì)算的指數(shù)，該指數(shù)共有三十三只成分股。而每一種股份價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)恒生指數(shù)的影響，直接決定于該家公司的資本市值。市值較高的股份對(duì)恒生指數(shù)漲落波幅的影響比市值較底的股份要大。該三十三只成分股分別屬于工商、金融、地產(chǎn)以及公用事業(yè)四個(gè)分類指數(shù)，其總

4、資本市值占香港聯(lián)合交易所所有上市股份總資本市值約百分之七十。由于香港股市日益受到關(guān)注和對(duì)相關(guān)對(duì)沖工具需求的不斷提高，香港期貨交易所在1986年五月首先推出恒生指數(shù)期貨和合約，并隨后在1993年3月推出了恒生指數(shù)期權(quán)合約。這些合約為投資者提供了一套管理投資組合風(fēng)險(xiǎn)和捕捉指數(shù)套利交易機(jī)會(huì)的有效工具。越來(lái)越多國(guó)內(nèi)國(guó)外投資者的參與使恒生指數(shù)期貨和期權(quán)的受歡迎度不斷提高?！　⌒⌒秃阒钙谪浥c大型恒指期貨的相同點(diǎn)　　除了合約乘數(shù)不同之外，兩者其他的內(nèi)容基本相同。例如大小恒指期貨的合約月份都是現(xiàn)月、下月及之后的兩個(gè)季月(季月指3月、6月

5、、9月、12月)、最低價(jià)格波動(dòng)均為一個(gè)指數(shù)點(diǎn)、立約成價(jià)都是以在結(jié)算公司登記的小型(或大型)恒指期貨合約的價(jià)格以完整指數(shù)點(diǎn)計(jì)算的，除此之外，交易時(shí)間、交易方法、最后結(jié)算日、最后交易日、結(jié)算方法都是相同的。　　優(yōu)勢(shì)區(qū)別：大恒指的優(yōu)勢(shì)：　　1已經(jīng)被驗(yàn)證的市場(chǎng)：不管是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者還是新手都可以參與33只指數(shù)成分股的恒生指數(shù)期貨和期權(quán)投資。由于本地投資者和國(guó)際投資者都把恒生指數(shù)當(dāng)成香港股市和投資組合表現(xiàn)的指標(biāo)，因此恒生指數(shù)期貨和期權(quán)合約一直被投資者用來(lái)進(jìn)行投資交易和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的?！　?成本效益：恒生指數(shù)期貨和期權(quán)合約能提

6、供成本效益更高的投資機(jī)會(huì)。投資者買賣恒生期貨和期權(quán)合約只要繳納保證金，而保證金只占合約面值的一部分，使對(duì)沖活動(dòng)更合乎成本效益?！　?低廉的交易費(fèi)用：每一張恒生指數(shù)期貨和期權(quán)合約相等于一組高市值的股票，而每次交易只收取一次傭金，所以交易成本比買入或沽出該組股票的交易成本要低廉。　　4結(jié)算公司履約保證：正如其他在期交所買賣的期貨及期權(quán)一樣，恒生指數(shù)期貨和期權(quán)合約現(xiàn)在正由期貨交易所擁有的香港期貨結(jié)算有限公司登記，結(jié)算和提供履約保證。香港結(jié)算公司作為所有未平倉(cāng)合約的對(duì)手，將有效的去除結(jié)算公司參與者的風(fēng)險(xiǎn)。這保證不會(huì)推及到結(jié)算公司

7、參與者對(duì)他的客戶的財(cái)務(wù)責(zé)任。因此當(dāng)投資者選擇經(jīng)紀(jì)進(jìn)行買賣時(shí)應(yīng)該小心謹(jǐn)慎?！　⌒『阒傅膬?yōu)勢(shì)　　期指均是以恒生指數(shù)為買賣基礎(chǔ)的期貨合約，兩者不同之處在于每一「點(diǎn)子」的現(xiàn)金價(jià)值。期指每點(diǎn)相對(duì)的現(xiàn)金價(jià)值為50元，小型期指每點(diǎn)現(xiàn)金價(jià)值則為10元，而小型期指的按金水平亦為期指的五分之一。既然小型期指的合約價(jià)值比期指低，杠桿比率也相對(duì)較低?！　〈笮『阒负霞s區(qū)別　　由于小型恒指期貨的設(shè)計(jì)是根據(jù)一些散戶需求而設(shè)定的，所以它的區(qū)別主要體現(xiàn)在合約乘數(shù)上面。小型恒指期貨的合約乘數(shù)是每指數(shù)點(diǎn)10港元，而大型恒指期貨每指數(shù)點(diǎn)是50港元。因此，當(dāng)恒指

8、期貨價(jià)格在17,500點(diǎn)水平是，小型恒指期貨合約的價(jià)值則是港幣175,000.00。和恒生指數(shù)期貨合約一樣，小型恒指期貨也是現(xiàn)金結(jié)算，對(duì)于本地一些不想承擔(dān)太大風(fēng)險(xiǎn)和有微調(diào)對(duì)沖需要的散戶投資者來(lái)說，小型恒指期貨將是他們最佳的投資和管理風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具?！　　　　　〈笮『阒覆僮鲄^(qū)別　　小恒指操作總結(jié)　　雖然投資一張小型期指